به روزرسانی عملکرد پرتفوی پشت بام - H1 2022

پرتفوی سقف از بخش و نمرات سقف سبک برای ساختن اوراق بهادار ردیابی احساسات استفاده می کند که برای گرفتن بازده از اجرای یک استراتژی صعودی یا نزولی طراحی شده است. در نیمه اول دشوار سال ، تراز کردن اوراق بهادار با احساسات منفی کلی در بازار نسبت به "نگه داشتن" کل بازار یا نادیده گرفتن دیدگاه متوسط سرمایه گذار ، عملکرد قابل توجهی را ایجاد می کند.

اوراق بهادار سقف برای اندازه گیری پاداش (یا ضرر) طراحی شده است که بازار سرمایه گذاران را برای ریسک پذیری می پردازد. در بعضی مواقع ، بازار به سرمایه گذاران که نسبت به همسالان متوسط خود تحمل ریسک بیشتری دارند ، پاداش می دهد. در بعضی مواقع ، کسانی که ریسک بیشتری دارند ، جبران می کند. اوراق بهادار در هر ماه پایان می یابد تا اطمینان حاصل شود که آنها همیشه نمایانگر جدیدترین اجرای یک استراتژی صعودی یا نزولی هستند. این روش از آخرین نمرات سقف هر پرتفوی زیر بخش برای اطمینان از تخصیص بخشی که مطابق با استراتژی هدفمند باشد استفاده می کند-یعنی بخش های تحمل ریسک اضافه وزن و ریسک زیر وزن در پرتفوی ریسک ، نماینده ، نماینده ازیک استراتژی صعودیبرعکس در مورد سبد ریسک آفات صدق می کند.

شکل 1: Stoxx USA 500 پرتفوی سقف - YTD 2022

منبع: Qontigo

طبق روش سقف ، نمونه کارها ریسک دارای دارایی های دارای ریسک اضافه وزن خواهد بود در حالی که سبد ریسک بر روی آن ها دارای ریسک است. شکل 1 همچنین عملکرد تجمعی شاخص والدین Stoxx USA 500 (خط سیاه) ، نمونه کارها ریسک (خط آبی) و نمونه کارها ریسک (خط سبز) را نشان می دهد.

شاخص STOXX USA 500 از 3 ژانویه تا 30 ژوئن 2022 22 ٪ کاهش یافت. نمونه کارها ریسک در طی آن دوره فقط 14. 7 ٪ کاهش یافت ، در حالی که نمونه کارها ریسک 25. 4 ٪ از دست داد. این بدان معناست که از نظر نسبی (یعنی بازده فعال) ، سرمایه گذاران "پاداش" برای ساخت اوراق بهادار که نسبت به معیار ریسک بیشتری داشتند ، پاداش می دهند و کسانی را که با توهین به ساخت اوراق بهادار تحمل ریسک بیشتری "مجازات می کردند" مجازات می کردند.

شکل 2 تخصیص بخش سه پرتفوی مشابه (معیار ، ریسک پذیری و ریسک) را نشان می دهد. این تخصیص ها بر اساس نمرات سقف بخش مربوطه هر بخش است که آنها را به عنوان ریسک پذیر یا تحمل ریسک تعریف می کند. در روش ساخت و ساز ، از محدودیت ها برای اطمینان از اینكه سبد ریسك در بخش های تحمل ریسک بیش از حد اضافه می کند ، استفاده می شود و موارد ریسک را بر اساس نمرات سقف در زمان تعادل مجدد کم می کند. اندازه بیش از/کم وزن به دلیل قدرت نمرات سقف بخش در تعادل مجدد هدایت می شود. هرچه نمره سقف بخش مثبت تر باشد ، اضافه وزن بیشتری در سبد ریسک خواهد داشت و کم وزن تر در سبد ریسک قرار می گیرد.

شکل 2: تخصیص بخش - YTD 2022

منبع: Qontigo

علاوه بر این ، انتخاب سهام داخل بخش نیز در معرض محدودیت هایی است به طوری که هر نمونه کارها با تعاریف سقف سبک برای تحمل ریسک و گریزی از خطر مطابقت دارد (برای جزئیات بیشتر به سند روش شناسی سقف سبک مراجعه کنید). این تضمین می کند که تصمیمات بخش و انتخاب سهام با پایان نامه سرمایه گذاری نمونه کارها-صعودی یا نزولی-در طی فرآیند ساخت نمونه کارها مطابقت داشته باشد.

هر دو پرتفوی با محدودیت خطر فعال سابق 5 ٪ ساخته شده اند. میانگین ریسک فعال سابق پست سابق از سبد ریسک آفات تاکنون در سال جاری فقط 4. 9 ٪ و 5. 36 ٪ برای سبد ریسک پذیری بوده است. میانگین گردش مالی دو طرفه سالانه در پنج بازپرداخت ماهانه در این دوره 21 ٪ برای ریسک و 48 ٪ برای سبد ریسک بود.

نسبت سقف ، به عنوان شاخص احساسات بازار ، در نیمه اول سال 2022 به طور مداوم منفی بود. اوراق بهادار ساخته شده مطابق با احساسات ، بارگیری دارایی های ریسک پذیر در طی یک چرخه "ترس" ، از افزایش تقاضا برای دارایی های دفاعی سود می برد ،که ارزش آنها را در طول دوره بالا برد. برعکس ، از آنجا که سرمایه گذاران از دارایی های تحمل ریسک که دیگر با چشم انداز منفی یا نزولی آنها برای بازارها سازگار نبودند ، چرخیدند ، این دارایی ها تحت افزایش عرضه و کاهش تقاضا از نظر ارزش کاهش می یابد.

تأثیر روحیه سرمایه گذاران

احساسات سرمایه گذار اهمیت دارد. روش سقف برای تعریف ، کمیت و نظارت بر احساسات در چندین بازار با استفاده از ترجیحات سرمایه گذار قابل مشاهده برای عوامل سبک و قرار گرفتن در معرض بخش طراحی شده است. اوراق بهادار سقف از نمرات سقف ساخته شده و به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا بر اساس عرضه و تقاضا برای ریسک ، نحوه قیمت گذاری در بازار را کنترل کنند. در طی شش ماه اول سال 2022 ، احساسات سرمایه گذار بسیار منفی بود ، و اوراق بهادار سقف اختلاف بین استراتژی های هماهنگ با احساسات عمومی و موارد متضاد را ضبط کرد. سال به روز ، سرمایه گذاران که یک استراتژی تحمل ریسک را اجرا می کردند ، کسانی را که بیش از 10 ٪ استراتژی ریسک پذیر را اجرا می کردند ، تحت تأثیر قرار دادند. این در طی یک دوره شش ماهه قابل توجه است.

به دنبال به روزرسانی های به موقع در مورد احساس سرمایه گذاران نسبت به بازارها هستید؟برای به دست آوردن آخرین نمرات سقف که هر دوشنبه به صندوق ورودی شما تحویل داده می شود ، در اینجا ثبت نام کنید.< Pan> احساسات سرمایه گذار اهمیت دارد. روش سقف برای تعریف ، کمیت و نظارت بر احساسات در چندین بازار با استفاده از ترجیحات سرمایه گذار قابل مشاهده برای عوامل سبک و قرار گرفتن در معرض بخش طراحی شده است. اوراق بهادار سقف از نمرات سقف ساخته شده و به سرمایه گذاران این امکان را می دهد تا بر اساس عرضه و تقاضا برای ریسک ، نحوه قیمت گذاری در بازار را کنترل کنند. در طی شش ماه اول سال 2022 ، احساسات سرمایه گذار بسیار منفی بود ، و اوراق بهادار سقف اختلاف بین استراتژی های هماهنگ با احساسات عمومی و موارد متضاد را ضبط کرد. سال به روز ، سرمایه گذاران که یک استراتژی تحمل ریسک را اجرا می کردند ، کسانی را که بیش از 10 ٪ استراتژی ریسک پذیر را اجرا می کردند ، تحت تأثیر قرار دادند. این در طی یک دوره شش ماهه قابل توجه است.