آیا باید سهام را پس از یک افت ارزش بزرگ نگه دارید؟

سال 2022 سال سختی در بازارهای مالی بوده است، اما برخی از سهام آن را سخت تر از بقیه داشته اند.

برخی از سهام پرپرواز از سال 2020 و 2021 - به ویژه در حوزه فناوری و مصرف کننده - در سال 2022 به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

از 3000 سهام بزرگ فهرست شده در ایالات متحده، 899 سهام حداقل 50 درصد از بالاترین قیمت اخیر خود تا 21 اکتبر کاهش یافته اند.

در مدت مشابه، 378 مورد حداقل 70 درصد کاهش یافته است. اگر صاحب هر یک از این سهام شکست خورده هستید، احتمالاً از خود می پرسید که با آنها چه کار کنید.

در اینجا برخی از افکار در مورد چگونگی به بهترین شکل مدیریت این وضعیت وجود دارد.

اکثر سهام پس از افت های بزرگ عملکرد ضعیفی دارند

اول، اگر صاحب یک یا چند سهام هستید که به میزان قابل توجهی کاهش یافته است، شما تنها نیستید.

فهرست سهامی که بیش از 50 درصد نسبت به رکوردهای اخیر خود کاهش یافته اند، شامل چندین شرکت معروف مانند نتفلیکس، اسپاتیفای، پلوتن و متا (شرکت مادر فیس بوک) می شود. تصمیم گیری برای فروش سهامی که زمانی بسیار بالاتر بود دشوار است، اما فروش معمولاً تصمیم درستی است.

ما مطالعه ای انجام دادیم که همه سهامی را که در یک سال تقویمی 70 درصد یا بیشتر سقوط کرده اند، انجام دادیم و سپس عملکرد را در سال های بعد دنبال کردیم.

ما این مطالعه را از سال 2011 تا 2021 انجام دادیم و متوجه شدیم که تنها 19٪ از سهام پس از 70٪ کاهش، عملکرد بهتری نسبت به بازار گسترده ایالات متحده داشتند.

به عبارت دیگر، حتی اگر پس از تخفیف 70 درصدی یا بیشتر از سهام، در بیش از 80 درصد مواقع خرید کنید، آن سهام در آینده بازنده خواهد بود. اقدام درست فروش فوری سهام و سرمایه گذاری مجدد در یک سبد متنوع بود.

چرا سهام پس از یک کسری بزرگ، عملکرد ضعیفی دارند؟

چرا این هست؟چرا یک شرکت خوب با قیمت پایین، سرمایه گذاری بهتری نیست؟

تغییرات در چشم انداز کسب و کار

یکی از دلایل اصلی این است که وقتی قیمت یک شرکت تا این حد کاهش می یابد، احتمالاً به این دلیل است که تغییرات قابل توجهی در چشم انداز تجاری آن رخ داده است که احتمالاً معکوس نمی شود.

برای مثال شرکتی مانند نتفلیکس را در نظر بگیرید. چندی پیش، نتفلیکس بر بازار محتوای استریم تسلط داشت، پایگاه کاربران دائما در حال رشد داشت و توانسته بود قیمت ها را چندین بار افزایش دهد. قیمت سهام منعکس کننده این موضوع بود.

اکنون، چندین رقیب توسط شرکت های رسانه ای بزرگ تری مانند دیزنی و وارنر مدیا حمایت می شوند. این باعث می شود رشد کاربران نتفلیکس کمتر قطعی شود، قدرت قیمت گذاری آن کاهش یابد و فشار بیشتری بر شرکت برای تولید محتوای اصلی، که گران است، وارد کند.

در نتیجه، نتفلیکس هرگز به دنیایی که در آن بر پخش جریانی تسلط دارد باز نمی گردد. البته، این بدان معنا نیست که قیمت نمی تواند از اینجا افزایش یابد، اما به این معنی است که تمرکز بر ارزش قبلی آنها یک اشتباه است.

دلیل دوم احتمالی که سهام پس از افت های بزرگ تمایل به عملکرد ضعیف دارند، به دلیل چیزی به نام سوگیری لنگر است.

در حالی که وسوسه انگیز است که به آن قیمت بسیار بالاتر نگاه کنیم و فرض کنیم که سهام می تواند دوباره به آن قیمت بازگردد - یا منتظر بمانیم تا به قیمت خرید برای فروش برگردد - معمولاً بهترین ایده نیست.

به این گرایش «تعصب لنگر» می گویند. زمانی است که یک سرمایه گذار اجازه می دهد قیمت سهام قبلی بیش از حد بر تصمیم گیری آنها تأثیر بگذارد.

در این مورد، قیمتی که سهام را در آن خریده اید، یا بالاترین قیمت قبلی آن، ربطی به ارزش آتی آن ندارد. بنابراین، باید به تصمیم شما برای فروش سهام در حال حاضر بی ربط باشد. با این حال، برای بسیاری از سرمایه گذاران، این ارزش های قبلی بر تصمیم آنها تأثیر می گذارد.

اگر بسیاری از سرمایه گذاران از لنگر انداختن رنج می برند، عواقب آن را در نظر بگیرید. این بدان معناست که بسیاری از فروشندگان بالقوه سهام منتظر قیمت تا حدودی بالاتر برای فروش هستند.

سهم تلاش می کند تا به طور معنی داری بالاتر برود زیرا هر بار که این اتفاق می افتد، فروشندگان جدیدی ظاهر می شوند. این احتمالاً یکی دیگر از دلایلی است که باعث می شود بسیاری از سهام شکست خورده در عملکرد بهتر از بازار شکست بخورند.

آیا بیشتر از بازار می دانید؟

این واقعیت که سهام با افت زیاد تمایل به عملکرد ضعیف دارند، یکی از دلایلی است که باید به فروش این موقعیت ها فکر کرد.

به طور کلی، دیدگاه ما این است که حدس زدن اینکه چه سهامی خوب و کدام سهام ضعیف است، بسیار دشوار است.

برای استفاده مجدد از Netflix به عنوان مثال، تحلیلگران 2499 سرمایه گذار نهادی₁شرکت را پوشش دهد. اینها افرادی هستند که کاری جز تحلیل نتفلیکس و رقبای آن انجام نمی دهند.

آنها جلسات خصوصی با مدیریت می گیرند، برای مجموعه داده های گران قیمت می پردازند، و آموزش گسترده و تجربه ارزش گذاری سهام دارند. بنابراین، دانستن بیشتر از این تحلیلگران تمام وقت بسیار سخت خواهد بود.

مدیران فعال، تحلیلگرانی را به کار می گیرند تا تمام سهام خود را به روشی مشابه پوشش دهند. با این حال، علیرغم تمام این تلاش ها و منابعی که برای انتخاب سهام انجام می شود، بیشتر این سرمایه گذاران هنوز نتوانسته اند عملکرد بهتری از بازار داشته باشند. در ده سال منتهی به 30 ژوئن 2022، کمتر از 10 درصد از کل صندوق های سرمایه گذاری مشترک بزرگ ایالات متحده پس از محاسبه کارمزدها، عملکرد بهتری از S& P 500 داشتند.

اگر این سرمایه گذاران حرفه ای - با ارتشی از تحلیلگران - نتوانند سهام مناسب را انتخاب کنند، ما فکر می کنیم که آیا کسی می تواند آن را مورد سوال قرار دهد.

_{1. منبع: داده های هلدینگ بلومبرگ. 2،499 سرمایه گذار نهادی وجود دارد که گزارش داده اند که سهام را در اختیار دارند.}

قدرت تنوع

FASET در مجموعه ای کاملاً متنوع از ETF سرمایه گذاری می کند ، و کلیه بخش های اصلی بازار و جغرافیا را پوشش می دهد.

مزیت این رویکرد این است که تضمین می کند که نمونه کارها شما به طور کلی با بازار گسترده افزایش می یابد. بنابراین ، در حالی که این نوع نمونه کارها هرگز نوع بازده بزرگ را با یک سهام شخصی ممکن نخواهد داشت ، اما همچنین سهام های بزرگی را که می توانند به ارمغان بیاورند ، نخواهد داشت.

با توجه به اینکه بیشتر سهام با کمبودهای بزرگ تحت فشار قرار دارد ، ما معتقدیم که یک نمونه کارها کاملاً متنوع احتمالاً بازده بهتری و نوسانات کمتری نسبت به هلدینگ تک سهام ایجاد می کند.

ملاحظات مالیاتی

اگر سهام با کاهش اخیر در یک سبد مشمول مالیات برگزار شود ، ملاحظات ویژه ای وجود دارد.

اگر قیمت سهام در حال حاضر پایین تر از قیمت خرید اصلی شما باشد ، فروش سهام اکنون می تواند ضرر سرمایه را برای اهداف مالیاتی تحقق بخشد.

این روش می تواند سایر سودهای سرمایه ای را که در این سال مالیاتی متحمل شده اید جبران کند. اگر سود سرمایه کافی برای استفاده به طور کامل از ضررهای سرمایه خود ندارید ، می توانید برای جبران درآمد مشمول مالیات منظم خود تا 3000 دلار از ضرر استفاده کنید.

سپس می توانید هرگونه ضرر چپ را در سالهای آینده تحمل کنید. به عبارت دیگر ، تحقق ضرر در سهام شخصی شما یک سود مالیاتی معنی دار ایجاد می کند. بسته به وضعیت شخصی شما ، این ممکن است دلیل دیگری باشد که فروش سهام اکنون می تواند به نفع شما باشد.

اگر سهام هنوز هم به سود خود برسد ، تصمیم به فروش ظریف تر می شود. استراتژی مناسب برای چنین شرایطی عوامل مختلفی از جمله اهداف شما ، تحمل ریسک ، وضعیت مالیاتی و میزان تمرکز در سبد موجود خود را در نظر می گیرد.

با همکاری با CFP Facet ، آنها می توانند برنامه ای مناسب برای بهبود تنوع نمونه کارها خود را بدون تأثیر مالیات غیرقانونی تهیه کنند.

تعیین اینکه چه کاری باید انجام شود وقتی برخی از سهام سهام شما به طور قابل توجهی کاهش یافته است ، چالش برانگیز است ، اما تیم Facet تجربه و ابزاری برای کمک به آن دارد.