پول سریع: نبرد با معامله گران با فرکانس بالا

یک "سقوط فلش" می تواند یک تریلیون دلار از بازار سهام را در عرض چند دقیقه از بین ببرد ، زیرا معامله گران نخبه بچه های کوچک را از بین می برند. پس چرا تنظیم کننده ها قدم نمی گذارند؟ما با وکیل افسانه ای که برای نمایش حماسه آماده می شود صحبت می کنیم

برای تماشای فیلم تعاملی ما در مورد هفت گناه کشنده دیجیتال کلیک کنید

`ظرفیت ورشکستگی کل عملیات بسیار زیاد است. و این واقعیت که می تواند سریعتر از یک انسان اتفاق بیفتد که می تواند قدم بگذارد و پلاگین را بکشد ، مرا در شب نگه می دارد. عکس: پیتر هافمن برای نگهبان

`ظرفیت ورشکستگی کل عملیات بسیار زیاد است. و این واقعیت که می تواند سریعتر از یک انسان اتفاق بیفتد که می تواند قدم بگذارد و پلاگین را بکشد ، مرا در شب نگه می دارد. عکس: پیتر هافمن برای نگهبان

B ACK در دهه 1990 ، هنگامی که پزشکان همه را از نگه داشتن صنعت توتون و تنباکو آمریکایی رها کردند ، وکیل مایکل لوئیس از طریق دفاع خود راهی مبتکرانه پیدا کرد. اگر هیئت منصفه نتوانستند مسئولیت عادت افراد گذشته را برای عادت خود ببینند ، او استدلال می کند ، چرا از طرف دولتهای فردی و سیستم های مدیکائید تحت فشار دود آنها شکایت نمی کند؟لوئیس تیمی را جمع کرد و رویکرد را آزمایش کرد. در سال 1994 ، به نمایندگی از ایالت می سی سی پی ، وی از 13 شرکت دخانیات به دلیل هزینه درمان بیماری مرتبط با سیگار شکایت کرد. آنها به 38 ایالت دیگر ایالات متحده پیوستند و تحت فشار شدید ، دخانیات بزرگ موافقت کردند 368. 5 میلیارد دلار بپردازند. معصومیت صنعت به افسانه قانونی تبدیل شد.

یک می سی سی پی افتخار ، لوئیس عقل خود را با لطف جنوبی آرام می پوشاند. او قبل از صحبت کردن گوش می دهد و هرگز قطع نمی شود. تقریباً در نیم قرن از عمل حقوقی ، او فکر کرد که همه چیز را دیده است ، اما بیش از 14 سال بازنشستگی ، وی را به تماشای جهان به سمت یک فئودالیسم مبتنی بر فناوری ، تعریف شده توسط نابرابری در ثروت که در وضعیت خودش احساس می کردند بیشتر احساس می کردند. از بیشتراو احساس آماده شدن برای اژدها دیگر برای کشتن داشت.

همانطور که اغلب راه است ، در پایان اژدها او را پیدا کرد. در آوریل 2013 ، او به همراه دوست خود پروفسور بانی ون نس ، رئیس دانشکده مدیریت بازرگانی دانشگاه می سی سی پی در یک بازی بیس بال بود. لوئیس پس از استاد استادش ، رابرت ، که در حال ارائه مقاله در بوستون بود ، پرسید. مقاله در مورد چه بود؟

این عملی است که با استفاده از آن ، بازرگانان با فرکانس بالا تعداد زیادی از سفارشات را وارد سیستم می کنند و قبل از اینکه هر کسی بتواند واکنش نشان دهد ، آنها را لغو می کند ، با هدف کند کردن ترانزیت اطلاعات به رقبا یا ایجاد سردرگمی که از طریق آنها می تواندسود - همه در فضای میلی ثانیه.

لوئیس گفت: "من یقین دارم که شما باید اشتباه کرده اید ، بانی ، زیرا این امر کاملاً غیرقانونی خواهد بود. این دستکاری در بازار خواهد بود."

او گفت ، نه ، نقل قول های نقل قول به اندازه تیم های این میدان واقعی بود. بازار سهام یک غرب وحشی جدید بود که در Rocket Science اجرا می شد: چیزهایی که در آنجا اتفاق می افتد ذهنش بود. بقیه بازی در یک مه گذشت.

ون نس مقاله را به لوئیس ارسال کرد. در طی هفته های آینده ، او هر آنچه را که می توانست در مورد این پدیده بخواند. در اینجا بازاری فراتر از کنترل انسانی بود که تحت سلطه دستگاه های فوق العاده سریع الگوریتم های رایانه ای پیچیده بود که در سطح میلی ثانیه ، میکرو ثانیه ها-و بدون نظارت معنی دار ، یکدیگر را شوخی می کردند و می جنگیدند. کلیشه آشنا از مردان لباس مجلسی که در طبقه بورس بازو می چرخیدند ، تاریخ بود: تجارت اکنون در جعبه های سیاه که در "مزارع داده" بسیار ایمن و بدون علامت قرار گرفته بودند ، اتفاق افتاد.

نه تنها این ، الگوریتم های موجود در قلب این جهان نه با امور مالی یا برنامه نویسی ، بلکه توسط "Quants" اجرا می شدند: فیزیکدانان کوانتومی ، دانشمندان آب و هوا ، ریاضیدانان نظری. برخی از مهمترین ذهن های جهان اکنون در یک مسابقه تسلیحاتی فن آوری به کار گرفته شده اند ، یک جنگ پنهان که توسط الگوریتم های شکارچی میلیون دلاری ساخته شده است که می تواند بازیکنان بزرگتر و کندتر-به طور معمول ، بازنشستگی و بودجه متقابل-را به همان روش متلاشی کند. یک کفش از پیرانها ممکن است گاو باشد و آنها را به خرد و جیب سود برساند. تنظیم کننده ها نتوانستند ادامه دهند. اگر آنها سعی کردند ، الگوس به سادگی جهش یافته است.

از نظر لوئیس ، به نظر می رسید که صنعت مالی راهی جدید برای غوغا مردم پیدا کرده است - پس انداز و کارگران معمولی با حقوق بازنشستگی. در حال حاضر ، این سیستم باعث ترس و وحشت بزرگ شده بود ، مهمترین آنها "سقوط فلش" در ماه مه 2010 ، که در آن 1 تریلیون دلار ارزش بازارها را در فضای 10 دقیقه از بین برد. با این حال ، هرچه او عمیق تر باشد ، حقیقت افسرده تر پدیدار می شود: این که قلعه قانونگذاری در اطراف بورس و بازرگانان قدرتمند (بیشتر بانک ها و صندوق های تامینی) توسط لابی ها و سیاستمداران ساخته شده است. از آنجا که ممکن است این شیوه ها غیرقانونی باشد ، آنها غیرقانونی تر از بسته بندی وام های فرعی در اوراق بهادار قابل معامله قبل از سقوط 2008-2009 نبودند.

لوئیس فشار آورد ، اما روحیه او تاریک شد. سپس با اریک هونسادر آشنا شد.

اریک اسکات هونسادر سالها در شیکاگو زندگی کرده است ، اما او هرگز در مکانی کاملاً شبیه به این نبوده است - فرودگاه اجرایی شیکاگو ، که جبهه کانون راحتی آن به باند پر از لارجت ها اعتقاد دارد. این 6 مه 2014 است و برای چهار سال گذشته ، هونسادر ، یکی از با استعدادترین برنامه نویسان کشور ، پس از گیر کردن در تجارت با فرکانس بالا (HFT) ، مانند یک صدای تنهایی در جنگل احساس کرده و از آنچه که دید متزلزل استوادخودی های مالی او را به عنوان یک نظریه پرداز توطئه یا - پوچ - یک لودیت ، نامگذاری کرده اند ، اما اکنون به نظر می رسد جهان از خواب بیدار شده است. در کنار او در یک میز کنفرانس گل رز وود فقط مایکل لوئیس ، قاتل مشهور دخانیات بزرگ نیست ، بلکه "تیم رویایی" از وکلا در کلاس ، که او باید با توجه به پیچیدگی HFT ، باید این کار را متقاعد کند-یک کار سخت. او می تواند برخی از تیم را ببیند که با مواد روبرو می شوند ، شک و تردید دارند ، اما پس از آن یک به یک آن را دریافت می کند.

هونسادر سعی می کند احساس هیجان نکند ، و می داند که بورس و بانک ها برای محافظت از منافع خود در برابر هرگونه دادخواست چه کاری انجام می دهند. این کمک می کند که از آنجا که او و لوئیس برای اولین بار یک سال پیش ملاقات کردند ، پرفروش ترین کتاب Flash Boys (نوشته شده توسط مایکل لوئیس دیگر) HFT را برای بحث گسترده تر باز کرده است. لوئیس در حالی که از فیلم Star Wars و شافت تهویه در سطح متری لوک Skywalker برای از بین بردن ستاره مرگ استفاده می کند ، لبخند می زند ، به این امید که معادل بازار سهام خود را پیدا کرده باشد. او حتی پس از مردی که به آن اشاره کرد ، این استراتژی را "اژدر هانسادر" خوانده است.

اگر اژدر کار کند ، هانسادر در قلب یکی از نبردهای قانونی قرن تازه کار - مردم در مقابل امور مالی بزرگ قرار خواهد گرفت. او به اتاق پر از وکلای برتر نگاه می کند و - برای اولین بار - شگفت آور است: چگونه لعنتی به اینجا رسیدم؟

"این یک جنگ پنهان است که توسط الگوریتم های شکارچی میلیون دلاری است که بازیکنان بزرگتر و کندتر را به همان روشی که یک کفش پیراناها ممکن است یک گاو باشد ، متلاشی می کند."تصویر: Francesco Bongioi برای نگهبان

6 مه 2010 مانند هر روز دیگر در بازارها افتتاح می شود. آسیا ساکت است ، ایالات متحده و اروپا به عنوان انتخاب کنندگان انگلیس به نظرسنجی ها می پردازند ، در حالی که یونانیان برای اعتراض به ریاضت اقتصادی به خیابان ها برخورد کردند. قیمت سهام در طول سال در حال افزایش است ، که با موج های اعتباری ارزان قیمت می شود ، اما اکنون خلق و خوی تاریک می شود و هر بار که آتن به صفحه تلویزیون برخورد می کند ، چند امتیاز دیگر از میانگین صنعتی داو جونز مانند اشک می ریزد. تا ساعت 2. 30 بعد از ظهر ، 2. 5 ٪ کاهش یافته است: به سختی فاجعه بار ، اما ارزش چشم آب و هوا را دارد.

و سپس چیزی غیر منتظره به نظر می رسد-یک فروپاشی در قیمت قراردادهای آتی E-Mini ، یک وسیله نقلیه سرمایه گذاری که در بورس کالای شیکاگو معامله می شود و به عنوان یک سر و صدا از احساسات گسترده تر در نظر گرفته می شود. تقریباً هیچ کس متوجه نمی شود ، تا زمانی که فلوتر به لرز تبدیل نشود ، پس از آنکه سرگیجه E-Mini به سهام دیگر و مبادلات گسترش یابد ، و شاخص ها شروع به ریزش می کنند.

در عرض چند ثانیه ، داو 100 امتیاز از دست داده است. کارگران امور مالی به صفحه نمایش خود باز می گردند. اما چند ثانیه بعد ، 100 مورد دیگر ریخته شده و مدیران از دفاتر خود پرواز می کنند و فریاد می زنند: "همه چیز را بکشید!"در حالی که معامله گران به دکمه ها و صفحه کلیدهای چکش برخورد می کنند ، سفارشات را در تلاش برای محدود کردن خسارت لغو می کنند. با وحشت ، آنها در فضاهای عمومی جمع می شوند و خطوط قیمت را با حرکت و حرکات غیرقابل تحمل ، مانند خطوط خراشیده شده توسط یک کودک عصبانی ، غواصی می کنند.

300 امتیاز پایین ...

در 600 پایین ، داو بیشتر از آنچه در اخبار مربوط به فروپاشی برادران لمان در سال 2008 انجام شد ، سقوط کرده است. اما این تصادف یک روز طول کشید: این دقایقی طول می کشد. در 5 ٪ پایین و در سقوط ظاهری ، معامله گران گزارش می دهند که احساس تهوع ، بیمار دارند. حس خیره شدن به فراموشی. حتی 11 سپتامبر نتوانست بازار را مانند این سنگ بزند - این بدان معنی است که اتفاق فاجعه بار رخ داده است. اما چی؟جیم کرامر ، مدیر CNBC ، مدیر سابق صندوق پرچین ، Roars: "ماشین ها شکسته شدند - اینها قیمت واقعی نیستند!"و تعجب می کند که چرا هیچ بزرگسالی قدم نمی گذارد تا نمایش را خاموش کند. اما مشکل این است که هیچ کس نمی تواند: مدارک شکن طراحی شده برای متوقف کردن معاملات پس از نوسانات قیمت غیر طبیعی فقط تا ساعت 2. 30 بعد از ظهر کار کند و اکنون ساعت 2. 47 بعد از ظهر است ، با این مسابقه DOW به سمت یک ضرر بی سابقه 1000 امتیاز و تقریباً 1 دلار از ترازنامه پاک می شود.

سپس اتفاق حتی غریبه ای اتفاق می افتد ، زیرا با نزدیک شدن به آرماگدون ، بازار دم می شود و شروع به افزایش می کند ، به همان اندازه که به همان اندازه که سقوط کرد.

بازرگانان دوباره نفس می کشند. کل قسمت ، چشمگیرترین در تاریخ بورس ، طی 10 دقیقه رخ داده است. به دنیای HFT و سقوط فلش خوش آمدید.

اریک هونسادر هرگز خود بازار را بازی نکرد: برنامه نویسی چیز او بود. در مدرسه او به عنوان نوعی پیش فرض بچه های هوشمند به سمت حرفه ای در پزشکی قیف شده بود ، اما وقتی کدگذاری را کشف کرد ، مثل این بود که عاشق شوید. او به روشی که شما "x" را انجام داده اید برای ساختن رایانه "y" تحسین کرد ، و اگر این کار را نکرد ، می دانستید که اشتباه کرده اید. به پایین جلوه رسیدید و آن را برطرف کردید. بسیار ساده و مطمئن.

در دهه 1980 او برنامه ای را با هدف پیشگیری از حرکات بورس سهام برای سود نوشت ، اما تجارت برای او بسیار عصبی بود. او به طراحی چنین نرم افزاری برای افراد دیگر تغییر یافت. از یک پروژه از این دست ، او پول واقعی به دست آورد ، که به وی امکان ساخت خانه و نوشتن Magnum Opus خود را می داد ، برنامه ای که وی به نام NXCORE نامید. این فناوری از فناوری فشرده سازی برای جمع آوری ، ذخیره و رله داده های بازار سهام به مشتریان به نمایندگی از شرکت جدید خود ، NANEX استفاده کرده است. هانسادر هرگز به آنچه داده های جمع آوری شده گفته است: او فقط می خواست این کار سریع ، دقیق و آسان برای مشتریان خود باشد. در نتیجه ، او بازار را متفاوت از بیشتر دید. جایی که دیگران بیش از قیمت وسواس داشتند ، برای او همه چیز در مورد داده ها بود.

بیشتر روزها هانسادر روی کارهای برنامه نویسی در دفتر خود در حومه شیکاگو در حومه وینتکا تمرکز می کرد ، در حالی که این نرم افزار خودش اجرا می شد ، اما امروز متفاوت بود. مثل همیشه ، پرده ها کشیده می شدند. هیچ رادیو یا تلویزیون وجود نداشت ، فقط یک سیل از داده های بازار سهام ایالات متحده که به طرز رنگی در آرایه های صفحه نمایش او می چرخید. این نرم افزار به او اجازه می داد تا هر سهام و مشتق را در تمام 13 مبادله ایالات متحده در زمان واقعی ، پایین و به سمت میلی ثانیه مشاهده کند.

از نظر تمام زارگون ، بازار سهام مانند سایر موارد کار می کند: فروشندگان و خریداران وجود دارند. صاحبان سهام شماره مشخصی را با قیمت خاص (قیمت پیشنهاد یا "سؤال") به بازار عرضه می کنند ، در حالی که خریداران برای مقدار مشخص شده ، با قیمت مشخص پیشنهاد می کنند. اگر شکاف بین آنها وجود داشته باشد ("پیشنهاد/درخواست سؤال") ، یک طرف باید برای انجام یک تجارت به سمت بالا یا پایین حرکت کند. اگر کسی حرکت نکند ، هر دو طرف به عنوان "نقل قول" روی سیستم باقی می مانند.

ساده. به جز این که طی چند سال گذشته ، هونسادر متوجه افزایش قابل توجهی در تعداد پیام های وارد شده به سیستم شده بود ، بیشتر به صورت تغییر تقسیم دوم در قیمت یا اندازه نقل قول ها ، با وجود تعداد معاملات واقعی ثابت باقی مانده است. او نمی دانست چه چیزی این پچ پچ را ایجاد می کند ، اما نگرانی کمی نداشت: تا زمانی که بازار کار کرد و مشتریانش خوشحال بودند ، او نیز چنین بود.

در آن روز ، هانسادر صفحه نمایش ها را از نزدیک از حد معمول تماشا کرده بود ، تا دقیقاً بعد از ساعت 2. 30 بعد از ظهر ، وقتی که در چشم چشم ، شبکه با بالاترین میزان پیام او دیده شده بود. با نگرانی از فشار روی سیستم خود ، او از نگاه کردن به قیمت ها دست کشید و شروع به نظارت بر حجم کرد ، بنابراین در حالی که سایر جهان تماشا می کردند که قیمت ها از یک صخره سقوط می کنند ، هانسادر چیزی متفاوت را دید: یک سیستم با اطلاعات بیش ازملخ

برنامه های خبری نظریه های تفریحی از ترس های منطقه یورو ، سیاست های پولی و خاطرات جمعی سال 2008 ، گرفته تا "مفهوم ماشین های شکسته" کرامر یا یک حادثه "انگشت چربی" ، که در آن برخی از معامله گر های ناخوشایند "میلیارد" را به جای "میلیون" تایپ می کردند و هجوم می آورندگلههیچکدام از آنها درست نبود ، زیرا چه کسی می تواند Accenture یا CenterPoint Energy را بفروشد - شرکت های جامد پس از آن در هر سهم حدود 40 دلار و 13 دلار تجارت می کنند - با 5 سنت؟یا هرچند زودگذر ، قیمت اپل (سپس حدود 250 دلار) و Sotheby (حدود 35 دلار) با 100000 دلار سهم؟سپس ، رویترز گزارشی را منتشر کرد که ساعت 2. 40 بعد از ظهر یک معامله گر بزرگ نهادی دستور فروش 75000 قرارداد E-Mini را در CME قرار داده بود. چنین سفارش بزرگی ، که به طور ناگهانی توسط یک برنامه خودکار اجرا شد ، دیگران را به فروش تبدیل کرده بود. در اواخر آن عصر اول ، مقصر شایعه حتی یک نام داشت: Waddell & Reed ، یک شرکت مدیریت دارایی مستقر در کانزاس.

کمیسیون بورس و اوراق بهادار دولت (SEC) تحقیقاتی را اعلام کرد ، که برای آن باید کوههای داده را جمع کند-یک کار غرغانتوان که ماه ها طول می کشد. اما هونسادر قبلاً داده ها را داشت و می توانست کار را در یک سه سر انجام دهد. وی به ستوان خود ، جفری دونووان گفت: "بیایید فقط آن را اجرا کنیم.""بیایید یک هفته متعهد شویم که آن را طی کنیم و ببینیم چه چیزی را پیدا می کنیم."

چگونه یک روز بد به سقوط فلش تبدیل شد؟قیمت ها در ساعت 2. 42 بعد از ظهر به طرز فجیعی شروع به سقوط کرده بودند ، بنابراین هونسادر آن دقیقه را بررسی کرد و دید که نرخ پیام در 44 ثانیه به سمت آسمان می رود. او آن دوم را استخراج کرد و مانند یک کودک به خانه ای متلاشی شد و احساس کرد که راه خود را احساس می کند ، تا اینکه در 75 میلی ثانیه نقطه عزیمت را پیدا کرد: یک ستاره از داده ها با نرخ پیام در برابر ظرفیت سیستم های مبادله برای مقابله با آنها. رایانه ها با مجبور کردن پیام ها به یک صف منظم ، به میراث انگلیس خود خیانت کردند: Hunsader می تواند ماشین ها را احساس کند که داده ها در حال چرخش هستند.

و اکنون یک فکر اتفاق افتاد. بیشتر از یک تئوری جامد "چه چیزی" است. Hunsader ویدئویی از پوشش فلش CNBC را فراخواند و روی جدول زمانی در انتهای صفحه متمرکز شد. وی با مقایسه تمبر زمان تلویزیون با خود Nanex ، وی یک کشف قابل توجه را انجام داد: اینکه اطلاعات قیمت به پردازنده اطلاعات اوراق بهادار-به اصطلاح "SIP" که شرکت کنندگان به داده های بازار زنده متکی هستند-به تأخیر افتاده است. به این معنی که وقتی صاحبنظران و مردم هنوز فکر می کردند که داو در حال سقوط است ، در واقع سخت در حال تجمع بود. هرکسی که در نزدیکی آن کف کاذب فروخته باشد ، پیراهن خود را از دست می داد. و هرکسی که خریداری کرد ، قتل کرد. هونسادر هیچ راهی برای دانستن اینکه چه کسی است ، نداشت ، زیرا این اطلاعات محرمانه تلقی می شد. این مانند تماشای یک بازی پوکر بین بازیکنانی بود که ماسک پوشیده بودند.

کرامر درست بود. بیش از حد با اطلاعات ، سیستم تبادل خراب شده است. نقل قول در مورد سهام جنرال الکتریک در یک نقطه تاخیر 24 ثانیه ای را تجربه کرد و سهام دیگر 36 ثانیه به دست آورد ، اما به نظر نمی رسید که هیچ کس متوجه آن نشده است-یا در صورت وجود ، آنها نمی گفتند. در حالی که هونسادر تمرکز خود را به عقب کشید ، او چیزی را شگفت آور تر دید: الگوهای ، که اغلب در طی ساعت ها یا روزها یا هفته ها تکرار می شوند ، و به وضوح با هدف مخفیک. در اینجا ماشینهایی که 10،000 بار در یک ثانیه در همان سفارش قرار داده و لغو می کردند ، یا از یک سهم در تمام راه به 100 ، یک بار ، و سپس دوباره در میلی ثانیه ، بارها و بارها راهپیمایی می کردند.

اریک اسکات هونسادر: قرار است در قلب نبرد مردم در برابر مالی بزرگ باشد. عکس: پیتر هافمن برای نگهبان

نرم افزار NANEX این ناهنجاری ها را به صورت اشکال ارائه می داد ، بنابراین هونسادر و دونووان برای تماس با آنها به محافل زراعی خواستند و حتی به آنها اسامی داد: وحشی چیز ، زوما ، کلیک ، زندگی در لبه. این زوج به سرعت فهمیدند که بسیاری از آنها نه تنها برای دستکاری در سیستم ، بلکه برای جلوگیری از تشخیص توسط یکدیگر ، حتی برای فریب دادن جلبک های کندتر به تله ها طراحی شده اند. آیا این امکان وجود دارد که با "پر کردن" بورس اوراق بهادار نیویورک با پیام ها به منظور کاهش سرعت آن و ایجاد اختلاف قیمت زودگذر ، که سریعترین دستگاه ها می توانند از آن عبور کنند ، این سقوط فلش به صورت هدفمند ایجاد شده است؟هنگامی که Waddell & Reed قدم بسیار غیرمعمول را برای درخواست هونسادر برای بررسی الگوریتم و اقدامات آن در 6 مه برداشت ، او به سرعت دید که هرگز نمی تواند باعث سقوط فلش شود. حقیقت در جای دیگر.

چند خودی قبلاً در حال مطرح کردن سؤالاتی بودند. دیو لائر قبل از ورود به امور مالی در سمت فنی ، علوم کامپیوتر ، امور مالی و فلسفه بین المللی را در سطح تحصیلات تکمیلی و تحصیلات تکمیلی تحصیل کرد. او یک شخصیت بی نظیر با یک ذهن طبیعی سؤال کننده ، او به زودی به پهلو به تجارت HFT منتقل شد ، اما به سرعت گمراهی ها را ایجاد کرد. او توضیح می دهد: "من پول زیادی می گرفتم ، اما آن را دوست نداشتم.""در زمانی که من این عقلانیت را انجام دادم ، گفتم:" خوب ، تجارت با فرکانس بالا روان کننده را فراهم می کند که به چرخ های سرمایه داری اجازه می دهد. "

این توجیه استاندارد HFT است ، که در نهایت سقوط فلش برای لائور تخریب شد ، که به دنبال قطب نما اخلاقی خود و ترک آن بود. آیا او نگرانی های خود را نسبت به همکاران ابراز کرده بود؟"من سعی کردم. یکی از دوستانم که در HFT بود - چه کسی مانده است - گفت:" خوب ، چه انتظاری داشتی؟ چرا فکر می کردی وارد این کار شدی؟ "" سپس همسرم باردار شد ، و این یکی دیگر بودعامل کمک کنندهاز آنجا که من کاملاً نمی دانستم که چگونه می توانم به دخترم توضیح دهم که چگونه اینقدر ثروتمند شدیم - که اگر من در آن مسیر ادامه می دادم می توانستیم. اما چرا؟من کاملاً نمی توانستم آن را بفهمم.

"من فکر می کنم دو دلیل اصلی وجود دارد که مردم به HFT می روند. اولین و احتمالاً 95 ٪ از آن پول است. اما دیگر این است که دانشمندان یک مشکل واقعاً سخت را دوست دارند ، و شما سعی می کنید این موارد بسیار دشوار را بفهمیدمشکلات فکری. و اعتبارسنجی فوری است: شما فوراً می فهمید که آیا آن را فهمیدید یا نه ، و در هنگام داشتن بسیار خوب جبران می شوید. به همین دلیل است که از منظر علمی ، جذابیت بیشتری نسبت به سنتی شما وجود داردپژوهش و انتشار علمی. "

لاوئر من را با عزرا رپاپورت ، که در نیویورک تجارت می کند ، در تماس قرار داد. Rapaport علوم کامپیوتر را در هاروارد تحصیل کرد و عاشق پازل ها بود. او می تواند مکعب روبیک را در کمتر از 90 ثانیه حل کند. او شغل خود را به عنوان "دسترسی به مقدار مشخصی از سرمایه" توصیف می کند ، و سپس من باید تا آنجا که ممکن است از آن سرمایه در بازار قرار دهم. من اساساً سعی می کنم هر روز سخت ترین معما جهان را حل کنم ، این همان چیزی است کهبازارها هستند. "این یک بازی با آدرنالین است."شما رایانه هایی را دارید که با پول واقعی برخورد می کنند ، سفارشات و اوراق قرضه را قرار می دهند. ظرفیت ورشکستگی کل عملیات - ظرفیت ضرر - بسیار زیاد است. چیزی است که من را در شب نگه می دارد. "

این خطری است که او را به جای هرگونه تردید شخصی نگه می دارد. او می گوید ، از HFT ، "این کاملاً چیزی است که به هر حال اتفاق می افتد ، زیرا فناوری در همه زمینه های جامعه نفوذ خواهد کرد. من آن را با فرمول یک مقایسه می کنم: ما به دنبال ابتکاری در همان بازار با سایر تیم ها هستیم. بنابراین شماتیم های بسیار با استعداد و با استعدادی را که به دنبال آن لبه هستند ، بدست آورید. "آیا او از حرص و آز انگیزه دارد؟"قطعاً. آیا من با آن مسائل وجودی یا اخلاقی دارم؟ من اینطور نیست. ما به دنبال بهبود وضعیت فناوری نیستیم - ما پاکت را برای جستجوی سود فشار می آوریم. روشی که من آن را بازخرید می بینم ، می بینم فوایدی که داردبرای فرزند من و همسرم. "

اما در حالی که Rapaport اثبات نشده است ، لائور معتقد است که مشکلات اصلی HFT می تواند به سرعت و به راحتی با آن برخورد شود. کدام یک سوال واضح را ایجاد می کند: چرا هیچ کس در این مورد کاری انجام نمی دهد؟این یکی از هانسادر است که خود را نیز پرسیده است که SEC پس از تحقیقات پنج ماهه در مورد سقوط فلش (که در آن کمک به او کمک کرده بود) ، به طور کلی در پای Waddell & Reed مقصر بود-یکی از شرکت کنندگان در بازار که او می دانست نمی تواند باشدمسئول

در هفت سال گذشته ، محیط تجارت از همه شناخت تغییر کرده است ، که عمدتاً با معرفی مقررات جدید در پایان سال 2007 ایجاد شده است. این کارگزاران را مجبور به ارائه بهترین قیمت ممکن در تمام 13 مبادله ایالات متحده کردند.، به این معنی که اطلاعات قیمت باید هماهنگ شود - یک چالش فنی بسیار دشوار است که بازار را برای نظارت سخت می کند و به طور ناگهانی فیزیک انیشتین را به بازی می رساند ، زیرا داده ها با سرعت نور بین صرافی ها قرار می گیرند.

از آن زمان ، بنگاه های بزرگ HFT برای به دست آوردن مزایای زمان ناچیز ، هم از طریق نرم افزار (Algos) و هم زیرساخت ها ، به مساحت زیادی رفته اند. کوه ها از طریق حفر شده اند. میلیاردها دلار ، یورو و پوند صرف ساخت مراکز داده خودکار Gargantuan (برخی از نسخه های نسخه پشتیبان تهیه شده ، بسیار گران قیمت است) و سیستم های انتقال مایکروویو ، مانند یکی بین فرانکفورت و لندن ، زیرا نور به سرعت از طریق هوا به حاشیه سریعتر از هوا سفر می کند. کابل فیبر نوری.

NYSE اولین بورس اوراق بهادار بود که مرکز داده های خود را ، در مهوه ، نیوجرسی (با یک خواهر و برادر اروپایی یکسان در باسیلدون ، اسکس) ساخت. پیدا کردن مهندسین برای توصیف آنچه در داخل این آشیانه 37000 متر مربع (400000 متر مربع) می گذرد آسان نیست ، اما پس از داشتن ، خارج از مرکز Microverse از نظر طنز زنده می شود. NYSE با ساختن اتاقی به نام POD شروع به کار کرد ، در مرکز آن "موتور تطبیق" بود ، یک سرور مرکزی که داده ها را جمع می کند و آن را با هزینه ای به شرکت کنندگان در بازار توزیع می کند. با این حال ، با هزینه بالاتر ، معامله گران HFT می توانند رایانه های الگوریتمی خود را در داخل غلاف "همزمان" کنند. و از آنجا که فضای داخل غلاف 1 به سرعت فروخته می شود ، ثانیه دوم ساخته شد. هنگامی که معامله گران POD 2 از دورتر از موتور تطبیق شکایت کردند ، یک کمدی Pythonesque آغاز شد."من همیشه فکر می کردم که خنده دار است ،" یکی از مهندسان تلفن را می خندد "، زیرا یک پا از کابل برابر با یک اختلاف یک نانو ثانیه است - یک میلیاردم ثانیه. حتی نانو ثانیه را متمایز می کند. "

اما مرکز NYSE برخلاف مراکز داده خصوصی و شخص ثالث تنظیم می شود و باید عادلانه باشد. بنابراین NYSE با اندازه گیری فاصله تا دورترین سرور HFT و به همه به همان طول کابل ، یک راه حل زیبا ارائه داد. این کار تا زمانی که مهندسان متوجه شدند که معامله گران می خواستند سرورهای خود را از موتور تطبیق دورتر می خواستند ، زیرا سیگنال های سبک که در داخل یک کابل بلند و پیچیده می چرخند ، در مقایسه با یک کابل مستقیم ، در اصل تخریب و کند می شوند. در پاسخ ، NYSE کابل های معامله گران را در اطراف دیوارها اجرا کرد تا خم شود. با این حال ، به این Farce Brothers Marx بخندید و سیستم ها به شما یادآوری می کنند که رایانه ها به روشی که ما انجام می دهند کار نمی کنند."زمان" ما برای آنها بی معنی است: یک نانو ثانیه نیز ممکن است یک دوم یا یک قرن باشد ، زیرا پیامی که می رسد ابتدا تجارت می شود.

سرورهای معامله گران در کابینت های سیاه قرار دارند که محتویات آنها به حسادت محافظت می شود. بازیکنان هزینه خوراک خود را ، کابینت (یک شرکت بزرگ تجارت ، 60) ، یک سیستم منبع تغذیه و خنک کننده را پرداخت می کنند ، و برخی از آنها اکنون به "کابینت های فوق العاده" فارغ التحصیل می شوند ، که امکان کاهش بیشتر کابل را فراهم می کند. معامله گران با فرکانس بالا یک مزیت غیرقابل تحمل نسبت به مردم خریداری می کنند-و هیچ یک از اینها غیرقانونی نیست.

هانسادر آنچه را که به عنوان ناهنجاری می دید ، تماشا و وبلاگ می کرد. یک شرکت بزرگ HFT به نام Knight Capital ، بزرگترین معامله گر سهام در ایالات متحده ، هنگامی که یک تست به اشتباه برای معاملات زنده استفاده می شد ، خرید و فروش 2. 6 میلیون سهام در هر ثانیه در یک تناسب الکترونیکی 45 دقیقه به طول انجامید و 440 میلیون دلار هزینه داشت. در یک مناسبت دیگر ، یک "شبح الگو" مرموز از هیچ جا ظاهر شد و سفارشات را در 25 میلی ثانیه Furies تا 10. 30 صبح هر روز به مدت یک هفته قرار داد و لغو کرد و 4 ٪ از ترافیک در بورس اوراق بهادار ایالات متحده را بدون اجرای یک تجارت واحد به حساب آورد.- سپس ناپدید می شود. صدای جیر جیر فجیعی که ادعا می کند رئیس جمهور اوباما در انفجارهای دوقلوی در کاخ سفید مجروح شده است ، باعث ایجاد یک اسلاید وحشتناک دیگر شد که به عنوان سقوط هش شناخته شد - زیرا این ماشین ها اکنون در حال خواندن توییتر بودند. در پایان سال 2013 ، هونسادر هر روز به طور متوسط دو ده "تصادف مینی مینی فلاش" را در سهام جداگانه شمارش می کرد.

اعداد اکنون ذهن آزار دهنده بودند. در دهه 1960 ، میانگین سهم در یک شرکت به مدت چهار سال برگزار می شود ، رقمی که تا سال 2000 به هشت ماه کاهش یافته بود ، در مسیر دو ماه در سال 2008. اما اکنون میانگین سهم به مدت 20 ثانیه با 10 ثانیه برگزار شد. افق و سریعترین ماشین آلات قادر به نقل قول در یک میلیونم ثانیه. طی دو سال از سقوط فلش ، HFT 70 ٪ از فعالیت های بازار در ایالات متحده و تقریبا 40 ٪ در اروپا را به خود اختصاص داده است. در همین حال ، بیش از 50 بازارهای به اصطلاح "استخر تاریک" به پناهگاه های آهسته تر در پشت ناشناس بودن قیام کرده بودند ، اما بیشتر اینها توسط Algos شکارچی استعمار شده بودند ، و برخی از آنها به "استخرهای تاریک سمی" تبدیل شده بودند ، جایی که هیچ کس بی خطر نبود. Quants با طراحی Algo اکنون صدها هزار ، حتی میلیون ها نفر در سال به دست می آورد و NXCORE در حال پردازش یک تریلیون بایت اطلاعات در روز بود. هرچه ماشین آلات سریعتر باشند ، کمتر کسی می تواند بگوید واقعاً چه اتفاقی می افتد.

برخی چیزها واضح بود. Hunsader هرگز نمی تواند انگیزه های دستگاه ها را نسبت دهد ، اما می تواند راهی را که ربات های بزرگ و صندوق های متقابل در تله ها فریب داده می شود ، مشاهده کند: Algos آنها را برای نشانه هایی که قصد خرید یا فروش آنها را دارند ، بررسی کردند و سپس از سرعت برتر برای فروش آنها استفاده کردندپایین تر یا خرید بالاتر. معامله گران با فرکانس بالا از طعمه خود به عنوان "نهنگ" ، "میوه کم آویز" ، "پول گنگ" یا "شام" یاد می کردند. بازار سهام به عنوان ابزاری برای اجازه دادن سرمایه در جایی که می تواند مفیدترین باشد ، طراحی شده است و به افراد با پول اضافی اجازه می دهد تا در انرژی و ایده های دیگران سرمایه گذاری کنند. اما HFT هیچ ارتباطی با ارزیابی ارزش یا ایجاد نداشت: تنها هدف ماشین آلات استفاده از سرعت برای بازی در بازار بود. پس اندازهای معمولی دزدی می شدند و سرمایه گذاران سنتی از بازار خارج می شدند و سرمایه داری را دورتر از هر چیزی یا آدام اسمیت یا پدران بنیانگذار NYSE به عنوان فضیلت می شناسند.

برخی از بنگاه های تجاری حتی از حوزه های قضایی کنترل نشده مانند روسیه و جمهوری چک فعالیت می کردند. چه چیزی برای جلوگیری از ورود تروریست ها به قاب بود؟در چهره آن ، هیچی. در پول و سرعت ، مستند سال 2011 توسط فیلمساز هلندی ماریج مرمن ، Gregg Berman SEC این اعتراف فوق العاده را انجام داد: "هیچ کنترل ترافیک هوایی برای بازار وجود ندارد ... هیچ کس یا گروهی وجود ندارد که در زمان واقعی نشسته باشد وساعت. نظارت بیش از حد برای دولت و مالیات دهندگان هزینه خواهد کرد ، بنابراین این اتفاق نخواهد افتاد. "

نه تنها این ، بلکه Algos مهاجم در حال ضرب بود. ناکس یکی از این موارد را برای تماس با این ناسازگار تشخیص داد ، زیرا میلیون ها سفارش را به سیستم منتقل کرد که کل بازار آنها را لرزاند. چگونه می توان این اجازه را داد؟مایکل اسپنس ، اقتصاددان برنده جایزه نوبل ، در سال 2011 خواستار ممنوعیت آشکار شد و نمایندگان مجلس اروپا اقدام به تهدید کردند. پیشنهادات آنها توسط دولت ائتلاف انگلیس رد شد. هنگامی که دوستان مالی هانسادر خاطرنشان کردند که هیچ کس در حال رانندگی بارهای کودکان بر روی صخره ها نیست ، او کیف پول آنها را می گرفت و یک لایحه 20 دلاری را برداشته ، سپس کیف پول را به عقب می اندازد."آیا کسی در جهان واقعاً اهمیت می دهد که در آنجا چه اتفاقی افتاده است؟"او می پرسید."این هیچ تفاوتی برای کسی به جز شما ندارد ، و حتی در این صورت زیاد نیست. این فقط در یک جامعه متمدن است ، ما آن را تحمل نمی کنیم. وقتی مردم از قوانین پیروی نمی کنند ، تمدن تجزیه می شود ، زیرا هیچ کس نمی تواند به شخص دیگری اعتماد کند."

Nate Rock ، مهندس نرم افزار و شماره دو فعلی Hunsader. عکس: پیتر هافمن برای نگهبان

یا همانطور که توماس پیتفی ، بنیانگذار میلیاردر جمهوریخواهان کارگزاران تعاملی ، اظهار داشت: "اساساً افرادی که پول آنها در صندوق های بازنشستگی بزرگ و حساب های سرمایه گذاری است ، آنها نمی فهمند که چه اتفاقی می افتد. اگر آنها فهمیدند که این پول آنهاست. بانک ها اساساً از آنها استفاده می کنند ، سپس آنها در مورد آن کاری انجام می دهند. اما مشکل این است که خیلی پیچیده است. "

برخی فکر می کنند که بازار سهام برای درک هر کسی تقریبا غیرممکن شده است. پروفسور نیل جانسون در سیستم های پیچیده تخصص دارد و سالهاست که در حال مطالعه بازارهای مالی است. او پیش از این در دانشگاه میامی که در دانشگاه میامی کار می کند ، در این دیدگاه متعارف مشترک بود که اگر می خواهید بازارها را درک کنید ، روندهای بلند مدت را بررسی کردید. اینکه هر چیزی که در مقیاس ساعت ، دقیقه یا ثانیه اتفاق می افتد فقط سر و صدا بود - از نظر آماری ناچیز. با این حال ، هنگامی که جانسون در مورد سوالات هانسادر شنید ، او شیفته شد: او به شیکاگو پرواز کرد ، جایی که داده های Nanex او را به اندازه مساوی هیجان زده و از بین برد. غیر منتظره در بین اکتشافات وی این بود که در مسیر بحران مالی 2008-2009 ، تمرکز "تصادفات مینی فلش" در سهام بانکی ، برای امثال گلدمن ساکس ، مورگان استنلی ، جی پی مورگان و برادران لمان رخ داد.

او می گوید: "صادقانه بگویم ، این هنوز من را شوکه می کند ، زیرا این امر پیوندی بین آنچه در سطح زیر دوم اتفاق می افتد و آنچه در مقیاس ماه ها اتفاق می افتد نشان می دهد. از آنجا که در یک سیستم زیست محیطی ، شما شکارچیانی در هر اندازه دارید ... و فکر می کنم این همان چیزی است که ما می بینیم. الگوریتم ها همه به دنبال و انتخاب نوعی ضعف در آن سهام بانکی خاص هستند ، انتخاب می کنند ، انتخاب می کنند ، انتخاب می کنند. دور. بنابراین من نمی گویم که آنها باعث تصادف شده اند ، اما آنها مانند سنسورهای ضعف بزرگتر قریب الوقوع بودند. "

پیامدها چیست؟جانسون می گوید: "این جذاب است.""منظور من این است که مردم سالها در مورد بوم شناسی سیستم های رایانه ای به معنای مبهم ، از نظر ویروس های کرم و غیره صحبت کرده اند. اما در اینجا یک سیستم کاری واقعی وجود دارد که می توانیم مطالعه کنیم. مسئله بزرگتر این است که ما نمی دانیمچگونه کار می کند یا چه چیزی می تواند ایجاد کند.

نکته قابل توجه ، مقاله جانسون در مورد این موضوع در مجله Nature منتشر شد و بازار سهام را از نظر "انتقال ناگهانی سیستم از یک مرحله مخلوط انسان به یک مرحله جدید همه ماشین ها که توسط قو سیاه مکرر مشخص می شود ، توصیف می کند. رویدادهای غیرمعمول] با مدت زمان فوق العاده ". به گفته مورخ علوم جورج دیسون ، سناریویی پیچیده است ، با توجه به اینکه برخی از شرکت ها اکنون به Algos اجازه می دهند یاد بگیرند - "فقط به جعبه سیاه اجازه می دهد چیزهای مختلفی را با مقادیر کمی پول امتحان کند ، و اگر کار کند ، آن قوانین را تقویت می کندما می دانیم که این کار انجام شده است. پس شما در واقع قوانینی دارید که هیچ کس نمی داند قوانین چیست: الگوریتم ها قوانین خود را ایجاد می کنند - شما به آنها اجازه می دهید به همان روشی که طبیعت ارگانیسم ها را تکامل می دهد ، تکامل یابد. "

آیا این سیستم می تواند در یک تصادف جهانی و آبشار جهانی سقوط کند؟مخترع و متفکر ری کورزویل ، که اکنون رئیس مهندسی گوگل است ، مدتهاست که لحظه ای را که او را "تکینگی" می نامد ، پیش بینی کرده است. آیا انکوباتور برای چنین رویدادی می تواند بازار سهام کنترل نشده باشد؟به نظر می رسد این فکر عجیب و غریب ، تقریباً عجیب و غریب برای صداگذاری است ، اما با این وجود هیچ یک از متخصصان برای این مقاله نزدیک نشده اند و آن را از دست می دهند.

پائول ویلموت ، کوانتین بریتانیایی ، یک منتقد Algoman Crack ، این است که نادرترین چیزها: یک متخصص که برای زندگی به صنعت اعتماد نمی کند و می تواند ذهن خود را صحبت کند. او می گوید ، وی سالها از این مارک تجاری نگران شده است ، اما اکنون بیشتر نگران زمینه گسترده تر است."موضع خودم تغییر کرده است ، به این ترتیب که من به طور فزاینده ای بدبین می شوم و کمتر روی الگوی ریاضی تمرکز می کنم ، و بیشتر در مورد طرف طبیعت انسان نگران می شوم - روشی که بانک ها برخی از باند ها را پیدا می کنند و سعی می کنند از آن به همان اندازه استفاده کنند. می تواند. و هنگامی که مردم نگران می شوند ، آنها ادعا می کنند که هیچ مشکلی در گرفتن دو یا سه سال سود از این باند بی فایده اجتماعی وجود ندارد ، سپس به سمت دیگری حرکت می کنیم ... ما اکنون فقط در حال خدمت به صنعت بانکی هستیم. این همان چیزی است که من پیدا می کنمناراحت كننده."

اما چانه ها ظاهر شده اند. هایم بدک همچنین یک مقدار نخبه ، غنی و موفق بود ، هنگامی که جزر و مد غیر قابل توضیح تبدیل شد و او شروع به خونریزی پول کرد. او یک سال اضطراب را صرف جدا کردن الگوریتم های خود کرد ، و سعی کرد تا این موضوع را انجام دهد که چرا رقبا به طور ناگهانی او را به هر تجارت ضرب و شتم می کردند ، تا اینکه با غرق شدن غم و اندوه خود در یک مهمانی یک شب ، یک خودی سرگرم کننده اجازه داد که یک راز را لغزش کند: یک کابین معامله گران مورد علاقه در حال حضور بود. با توجه به درمان ترجیحی از طریق "انواع سفارش ویژه" - معادل یک کد یا زبان متفاوت - که آنها را قادر می سازد از صف پرش کنند. خودی پیشنهاد کرد که Bodek همین کار را انجام دهد ، زیرا جلبکهای او در مقایسه با این تعداد کمی مورد علاقه از طریق Treacle در حال عبور بودند.

خانواده یهودی Bodek در هولوکاست گرفتار شده بودند ، جایی که دانشمندان چشم پوشی از نحوه استفاده از فناوری آنها را دیدند ، بنابراین او دعوت خود را برای پیوستن به این باشگاه پذیرفت ، اما گرفتار وجدان شد و سرانجام به SEC رفت و می دانست که او می خواهدپاریا شوید. هنگامی که ، در اواخر سال 2013 ، یک اعتراض عمومی از خبرهایی استقبال کرد که همان زیر مجموعه از معامله گران می تواند یک خوراک داده های خصوصی را که سریعتر از آنچه دیگران استفاده می کردند بپردازند (چیزی که معامله گران سالها می دانستند) ، بدک فقط می توانست بخندد. هیچ چیز ، طبق معمول ، انجام نشده است.

پسر یک فیزیکدان ذرات آزمایشی ، Bodek اکنون در کانکتیکات زندگی می کند و هنوز هم عصبانی است. او قبل از عموم مردم با کشف خود طولانی و سخت فکر می کرد و انتظار داشت که این مسئله به محض اینکه به سرعت منفجر شد. در عوض ، معامله گران و مبادلات استدلال می کردند که این "ویژگی های بدون مدارک" مخفی ، غیراخلاقی که ممکن است به نظر برسند ، کاملاً قانونی بوده است. بدک می گوید: "آنها خود را به عنوان جنایتکار فکر نمی کنند.""آنها خود را به عنوان بچه های خوب فکر می کنند. آنها نمی خواهند باور کنند که در 10 سال گذشته آنها فقط کلاهبرداری در اوراق بهادار انجام داده اند. آنها می خواهند باور کنند که از همه پیشی گرفته اند."

وی ادعا می کند که دو سال است که به طور موثری از این صنعت در لیست سیاه قرار گرفته است ، و سخت ترین بخش برای گرفتن این بود که مردم از صندوق های متقابل و بازنشستگی ، علی رغم قربانیان HFT ، مأمور ترین بودند."ظاهراً این ایده که من چیزی بد را دیدم و آن را صدا کردم مجاز نیست. تصدیق آنچه من گفتم اعتراف می کند که آنها این چیزها را نمی دانند. مثل این است که من این ناراحتی برای قربانیان وال استریت بودم."فقط در سال جاری میلادی شروع به چرخش کرده است ، با این که اقدامات بدک به طور فزاینده ای به عنوان یک رهبر در صنعت دیده می شود.

اولین فکر وکیل مایکل لوئیس ایجاد پرونده ای برای دستکاری در بازار و تجارت خودی در برابر شرکت های HFT بود. اما هرچه بیشتر با هانسادر صحبت می کرد ، بیشتر پذیرفت که این امر برای پیروی از داوران بسیار پیچیده خواهد بود. در عوض ، Hunsader لوئیس را در راستای دو مزیت جدی معامله گران HFT توسط مبادلات تحویل داده بود: انواع سریعتر زبان یا سفارش مخفی و داده های خصوصی. بورس اوراق بهادار ایالات متحده قول می دهد اطلاعات به موقع و دقیق را از طریق فید استاندارد SIP خود به مشترکان ارائه دهند ، که کاربران در کل 500 میلیون دلار در سال پرداخت می کنند. به نظر می رسد که لوئیس در حال نقض آن قرارداد بوده است."اطلاعاتی که آنها ارائه می دادند به موقع یا دقیق نبوده و عادلانه توزیع نشده است. این اتفاق می افتد: بازار واقعی توسط این فیدهای داده های خصوصی نشان داده می شود. بازار توهم آور ، بازاری که سرمایه گذار هنگام نگاه به مانیتور خود می بیند، در هر نقطه از 1500 تا 900 میلی ثانیه قدیمی است. این به نظر نمی رسد خیلی زیاد باشد ، زیرا چشمک زدن چشم 300 متر است. اما این مدت طولانی و طولانی در دنیای HFT است. "

باید مجاز باشد؟"چگونه ممکن است مجاز باشد؟ سود حاصل از جیب سرمایه گذاران معمولی است."

لوئیس مکث می کند. برای او ، بیشتر از آینده HFT در معرض خطر است و او بعداً دادخواست قریب الوقوع را به عنوان "یک درگیری کوچک در برابر زمینه بزرگتر از تجمع گسترده ثروت و قدرت سیاسی" توصیف می کند که در حال حاضر دموکراسی را در غرب تضعیف می کند. او می گوید: "از بسیاری جهات ، همه ما دوباره به واسطه تبدیل شده ایم.""و این ساده است: افرادی که در حال نوشتن قوانین هستند برنده بازی می شوند. این فقط یک نمونه است. اما ما باید از جایی شروع کنیم."

در حال حاضر ، این "جایی" دادگاهی در منطقه جنوبی ایالت نیویورک است ، جایی که در 22 مه یک شکایت اقدام طبقاتی علیه همه 13 بورس اوراق بهادار ایالات متحده و شرکتهای تابعه آنها ارائه شد ، مقدمه ای برای آنچه می تواند یکی از مهمترین آنها باشددرام های دادگاه تا کنون. خط اول سند 40 صفحه ای وکلا آمده است: "این یک مورد در مورد وعده های شکسته است."

عنوان این مقاله در 7 ژوئن 2014 به روز شد. در ابتدا "در دنیای تیره و تار از تجارت فرکانس بالا" بود.