آیا بازار نزدیک به کاپیتولاسیون است؟این چیزی است که 3 دهه از داده ها نشان می دهد

بازار هند شاهد است که این سرسرها در کلاسهای دارایی طنین انداز هستند ، که در مسطح خرس بر روی منحنی GSEC ، تضعیف ارز و ادامه دادن به بازار سهام ، منعکس شده است. روند قابل مشاهده ای وجود دارد که از نحوه واکنش بازارهای هند قابل مشاهده است.

Dhananjay Sinha

وی با بیش از 20 سال تجربه تحقیق در زمینه های اقتصاد کلان و تحقیقات بازارهای مالی ، از جمله سهام ، درآمد ثابت ، کالاها و ارزها همراه است. Sinha با موفقیت کار تحقیقاتی کلان خود را به سمت مضامین کاربرد محور شامل بخش های خودرو ، روستایی و املاک و مستغلات در میان دیگران گسترش داده است.

خشونت تصحیح بازار از آغاز سال 2022 با نوسانات فوق العاده بالا مشخص می شود زیرا تکانه های سفت و نقدینگی جهانی در حال تشدید شرایط مالی در هند است.

روندهای رکود که از اکتبر 21 شروع شده است ، اخیراً عمیق تر شده است و در حال جمع شدن در پیشروهای جمعی برای کاهش انتظارات رشد ، افزایش مسیر تورم و سخت گیری پولی اجباری ، افزایش خطر رکود اقتصادی در ایالات متحده و سایر اقتصادهای توسعه یافته است.

بازار هند شاهد این سرچشمه ها در کلاسهای دارایی است که در مسطح خرس روی منحنی GSEC ، تضعیف ارز و ادامه حرکت به بازار سهام ، منعکس شده است.

روندهای مهم از نحوه پاسخگویی به بازارهای هند قابل مشاهده است.

الف) اول ، طنین انداز با فروپاشی در شاخص NASDAQ ایالات متحده ، شاخص IT هند 30 ٪ از بین رفته است. گسترش ارزش گذاری شیب دار در دوره پس از کنفرانس نیز به شدت در این بخش وزن داشته است.

ب) شاخص کلاه کوچک برای اوج 35 ٪ اصلاح شده است ، بسیار تندتر از کاهش 18 ٪ در شاخص Nifty 50 ، و

ج) بخش های چرخه ای به رهبری فلزات ، واقعیت ، صنعتی و کالاهای سرمایه به دست آورده اند.

آنچه نسبتاً بهتر از این به نظر می رسد موضوع مصرف داخلی ، ارتباطات از راه دور ، ابزار و مواد اصلی مصرف کننده است ، جایی که دید مسیر درآمد کمتر بی ثبات است.

آنچه با مراحل قبلی کاپیتولاسیون متفاوت است این است که هم داروسازی و هم فناوری پک پناهگاه را تهیه نکرده اند.

در میان این ذوب شدن مداوم ، سوال اصلی این است که آیا ما جایی نزدیک به نادر هستیم؟

مانیتور کاپیتولاسیون JM ارزیابی می کند که ما تا چه اندازه از کاپیتولاسیون نهایی در برابر 10 مؤلفه بازار کلان مانند

الف) شگفتی های اقتصادی ، ب) شگفتی های تورم ، ج) حق بیمه ریسک سهام ، د) حق بیمه ریسک اعتباری ، ه) ارز (شاخص دلار) ، ج) تورم کالا ، ج) گسترش مدت خزانه داری ، ح) گزینه شاخص برای بازده بالااعتبار ، i) شرایط بازار مالی ، j) انتظارات تورم و نرخ واقعی (نکات).

بازارهای سنجش با استفاده از این مانیتور ، می بینیم که 30 ٪ از ویژگی های کاپیتولاسیون گذشته از هم اکنون قابل مشاهده است و دامنه دیگری را برای تنظیمات باقی می گذارد. بنابراین ، باید به دنبال چه چیزی باشیم؟

الف) Rundown از تعادل فدرال ایالات متحده: اول ، رونمایی از ترازنامه فدرال ایالات متحده هنوز آغاز نشده است. پیش بینی می شود کاهش نسبت عرضه تولید ناخالص داخلی ایالات متحده تأثیر بیشتری بر قیمت دارایی نسبت به 150bps افزایش نرخ فدرال ایالات متحده اعلام کند که تاکنون اعلام شده است. از هم اکنون ، بازارها فقط به سقوط بازار اوراق قرضه پاسخ داده اند. ارزش گذاری بازار هند تمایل دارد تا تأثیر ایالات متحده را در طی چند ماه تاخیر تجربه کند.

ب) سفت شدن شرایط مالی: دوم ، در حالی که نرخ ریسک سخت شده است ، پارامترهای ریسک بازار ، از جمله حق بیمه خطر سهام ، اقدامات نوسانات (شاخص VIX و غیره) و گسترش اعتبار هنوز منعکس کننده حداکثر سطح ترس است که به طور معمول ظهور می کننددر نقطه کاپیتولاسیون. سفت شدن بیشتر نقدینگی جهانی می تواند منجر به پیامدهای متعدد در بازارهای هند ، یعنی سفت شدن شرایط مالی ، سخت شدن بیشتر در بازده GSEC و تضعیف روپیه هند در برابر دلار شود.

ج) مشکل کسری دوقلوی: سوم ، بازارهای هند نیز باید با ظهور مجدد مشکل کسری دوقلوی در جبهه های مالی و خارجی دست و پنجه نرم کنند. اقدامات مالی این مرکز که تاکنون برای به حداقل رساندن درد تورمی در خانوارهای هندی از طریق یارانه های پیشرفته ، بازیابی در بخش سوخت و افزایش بار بهره انجام شده است ، تخمین زده می شود که بار اضافی هزینه های اضافی را نیز برآورده کند~rs5. 0-5. 5tn. بنابراین ، به طور بالقوه خطر صعودی 2 درصدی نسبت به کسری پیش بینی شده مالی/تولید ناخالص داخلی 6. 4 ٪ برای FY23BE وجود دارد ، که می تواند بر هزینه های سرمایه تأثیر بگذارد. آخرین مطالعه RBI نشان می دهد که موقعیت مالی بسیاری از ایالت ها (GFD/GDP) فراتر از سطح قابل قبول رو به وخامت گذاشته است.

د) قیمت های نفت خام جهانی: چهارم ، حفظ قیمت نفت خام جهانی بالاتر از 100 دلار در هر بشکه به همراه اعتدال در جریان سرمایه به دلیل سفت شدن پولی همزمان جهانی می تواند حاکی از کسری حساب جاری بالا (CAD/تولید ناخالص داخلی) در 3. 3-3. 5 ٪ باشد ، که کهمی تواند با تراز حساب سرمایه به 1. 5-2 ٪٪ تولید ناخالص داخلی کاهش یابد. این می تواند حاکی از پایین آمدن 40-50 میلیارد دلار در ذخایر فارکس RBI در بالای فرسایش 46 میلیارد دلاری از 21 اکتبر به 596 میلیارد دلار فعلی باشد.

ه) درآمد پنجم ، انتظار درآمد از شاخص های معیار برای FY23E و FY24E به طور متوسط 15 ٪ رشد در بالای 41. 5 ٪ غیر طبیعی در FY22 قرار دارد. رشد تولید ناخالص داخلی 3 ساله CAGR تاکنون حدود 2 ٪ است و فراتر از عنصر فرار از طرح 7. 2 ٪ برای FY23 ، رشد ترمینال حدود 4 ٪ است. کاهش در رشد جهانی همچنین به معنای کاهش هر دو تولید ناخالص داخلی واقعی و پیش بینی درآمد برای هند خواهد بود.

ج) تصحیح ارزش گذاری: ششم ، ارزیابی ما از تصحیح ارزیابی ، به ویژه در کلاه های میانی و کوچک هنوز هم فاصله ای برای اجرای آن دارند. ارزیابی شاخص کوچک درپوش کوچک (قیمت به کتاب) در مقابل Nifty از اواسط سال 2021 اوج 81 ٪ به 69 ٪ کاهش یافته است. باید بیشتر به 50 ٪ کاهش یابد زیرا مشارکت خرده فروشی در پاسخ به بازده قیمت منفی تعدیل می شود. آنچه می تواند نقطه کاپیتولاسیون را تسریع کند ، امکان تصحیح شیب دار در قیمت های نفت خام جهانی مطابق با نرم شدن قیمت های فلزی است.

اما ، آیا بازار می تواند امیدوار باشد که معکوس بالقوه سفت شدن پولی توسط فدرال رزرو ایالات متحده یک سؤال باز باشد. آخرین شهادت صندلی فدرال رزرو به کنگره ایالات متحده ، نگرانی از تورم درگیر را نشان می دهد ، که خواستار ادامه سفت شدن است. تورم بالا فقط از افزایش قیمت کالاها ناشی نمی شود بلکه عدم تطابق جدی در تأمین تقاضای بازار کار است.

چشم انداز قیمت نفت خام جهانی به جنگ مداوم روسیه و اوکراین ، قفل شدن در چین و کندی جهانی یا رکود اقتصادی در اقتصادهای پیشرفته بستگی دارد.

آنچه در پی کاهش سرعت یا پایتخت به رهبری رکود رخ می دهد نیز باید در نهایت قیمت گذاری شود. یک فشرده سازی عمده در قیمت دارایی های مالی ، تصحیح در قیمت املاک و مستغلات و فرسایش عمده در قیمت کالاها تأثیر مرتبه دوم بر روی سیستم خواهد داشتروش پیش فرض اعتبار و اثر منفی ثروت. همچنین ، با حرکت اقتصاد از تورم زیاد به پایین ، موضع سیاست نیز تغییر خواهد کرد.

مطالعه ما در طول سه دهه گذشته از چرخه های تجاری متعدد مربوط به تورم جهانی نشان می دهد که رانندگان درون زا ، که عمدتاً توسط پاسخ های بخش خانگی و شرکت ها هدایت می شوند ، احتمالاً عملکرد بازار بخش را تعیین می کنند.

از نظر تاریخی ، بخش هایی که در پیشرفت نقطه تورم به خوبی عمل می کنند ، مضامین داخلی در مصرف ، خودرو ، وام های خرده فروشی ، فناوری ، محصولات خانگی ، محصولات شخصی ، هتل ها و رستوران ها و دوام هستند.

در سناریویی از قیمت کالاهای بی ثبات و تأثیر آنها بر رشد فروش ، باز هم زمان بیشتری برای Capex Private قصد احیا را به روشی مهم خواهد داشت.

آژانس ها

(سلب مسئولیت: توصیه ها ، پیشنهادات ، دیدگاه ها و عقاید داده شده توسط متخصصان خودشان هستند. اینها نمایانگر دیدگاه های دوران اقتصادی نیستند)

داستان های ET Prime را از دست ندهید! دوز روزانه به روزرسانی های تجاری خود را در WhatsApp دریافت کنید. اینجا کلیک کنید!< SPAN> مطالعه ما در طول سه دهه گذشته از چرخه های تجاری متعدد مربوط به تورم جهانی نشان می دهد که رانندگان درون زا ، که عمدتاً توسط پاسخ های بخش خانگی و شرکت ها هدایت می شوند ، احتمالاً عملکرد بازار بخش را تعیین می کنند.