Newlake Capital: عملکرد چربی از صنعتی که رنج می برد

علیرغم کاهش 38 ٪ به روز به روز در کل بازده در یک سال که شاهد سرمایه گذاری کل همسالان ذکر شده شاهدانه آمریکای شمالی به شدت قرارداد است ، Newlake Capital (OTCQX: NLCP) شاید نمایانگر جذاب ترین سرمایه گذاری در فضای شاهدانه باشدبشرچیزهای زیادی برای هیجان در اینجا وجود دارد. آخرین پرداخت سه ماهه سود سهام نقدی 0. 39 دلار افزایش 5. 4 ٪ از سود سهام قبلی و به معنای بازده 9. 34 ٪ در قیمت فعلی عوام است. پرداخت ها هنوز هم ایستاده اند ، و Newlake تقریباً در مسابقه ای با خودش برای جمع آوری آنها قرار دارد.

این شرکت فقط در آگوست سال گذشته به عموم مردم رفت اما 5 بار سود سهام خود را از زمان پرداخت افتتاحیه 0. 12 دلار برای هر سهم افزایش داده است. سرمایه گذاران REIT به ندرت قادر به خرید چنین رشد بیش از حد سود سهام در چنین پرداخت چربی هستند زیرا بازده تابعی از قیمت است و چنین اصول در برابر سایر نوع دارایی های REIT می توانستند سهام مشترک را به سرعت پیشنهاد دهند.

شرکای سرمایه Newlake

از این رو ، قیمت افسرده فعلی Newlake از یک نقطه ورود جذاب است و من آن را به عنوان فرصتی برای جمع آوری سهام در نظر گرفته ام. برای روشن شدن در اینجا ، من انتظار ندارم که این تخفیف نسبی به زودی ناپدید شود ، Newlake در یک مبادله رسمی تر قرار نمی گیرد که البته این محدوده سرمایه گذاران نهادی و خرده فروشی را محدود می کند. به احتمال زیاد از نگه داشتن سهام غیر NASDAQ یا NYSE در حساب های کارگزاری سرمایه گذاری عمومی غیر تخصصی جلوگیری می شود.

از نظر انتقادی ، من این را به عنوان یک فرصت سوءاستفاده بلند مدت می دانم که امکان جمع آوری آرام سهام را با تخفیف به ارزش کتاب خود برای هر سهم که از پایان آخرین آخرین سه ماهه سوم مالی 2022 گزارش شده است ، می تواند به ارزش کتاب خود را با تخفیف در ارزش کتاب خود که تقریباً 20 دلار است ، می دانم. نتیجه بلند مدت پرداخت سود سهام قطره شده و سریع ، ایجاد ثروت است. من فکر می کنم این اتفاق حتی در برابر صنعتی که از سال 2018 تلاش کرده است روی پاهای خود برسد و موج قانونی شدن دولت اتفاق بیفتد.

یافتن ارزش در یک صنعت در حال فروپاشی

REITS ارزش خود را از سلامت مستاجران خود استخراج می کند. مستاجران قوی تعهدات اجاره نامه خود را برآورده می کنند و احتمالاً در آینده اجاره بالاتری را پرداخت می کنند. از این رو ، قابل درک است که سهام مشترک Newlake به روز به روز صنعت خود را پایین تر کرده است.

داده های YCHARTS

بازده برای بازده شاهدانه در سالهای بعد از سال 2018 چیزی کمرنگ نبوده است. کل صنعت با یک سر و صدایی تقریباً بدون جهت بین دوره های نوسانات رو به پایین مشخص شده است که فقط به طور خلاصه توسط سرخوشی معاملات بازار محور مانند دوره کوتاه قبل از آن قطع شده استتاریخ شروع 17 اکتبر 2018 برای فروش حشیش کانادایی تفریحی. در حالی که Newlake صرفاً روی ایالات متحده متمرکز است ، سرنوشت هر دو کشور با اپراتورهای کانادایی که دارای سهام قابل توجهی در اپراتورهای چند ایالت ایالات متحده از طریق نقشه های سرمایه گذاری تهاجمی هستند ، در هم تنیده شده است. امسال از شرکتهای شاهدانه ورشکسته کانادایی فراتر رفته است ، توسعه ای که اهمیت بازار حشیش آزادتر و جذاب تر ایالات متحده را افزایش داده است.

Newlake سرمایه املاک و مستغلات را برای اپراتورهای حشیش با مجوز دولتی ایالات متحده فراهم می کند. اجاره سه گانه REIT ، هر دو دارایی صنعتی و خرده فروشی را عمدتاً از طریق معاملات اجاره نامه فروش ، خریدهای شخص ثالث و پروژه های ساخت و ساز به دست می آورد. اجاره سه گانه به این معنی است که مستاجران آن مسئول پرداخت کلیه هزینه های مربوط به املاک از جمله مالیات ، بیمه و نگهداری هستند.

آنچه آینده برای Newlake دارد

از پایان سه ماهه سوم مالی 2022 خود ، REIT متعلق به 31 املاک در 12 ایالت با 1. 7 میلیون فوت مربع گسترش یافته است. این نمونه کارها با حدود 92 ٪ سرمایه کاملاً متعهد به تسهیلات کشت و 8 ٪ باقیمانده به خرده فروشی ، 100 ٪ اجاره داده شد. اصول اولیه نمونه کارها با میانگین متوسط وزن 12. 2 ٪ در برابر میانگین مدت اجاره 14. 9 سال و 2. 7 ٪ متوسط افزایش اجاره بها سالم است.

شرکای سرمایه Newlake

این شرکت همچنین هیچ پیش فرض یا معوقات اجاره ای نداشته و از پایان سه ماهه سوم با پول نقد و معادل آن 45 میلیون دلار فقط 3 میلیون دلار بدهی داشته است. این با یک تسهیلات اعتباری گردان 90 میلیون دلاری برای تشکیل نقدینگی نزدیک به مدت Newlake جمع می شود.

علاوه بر این ، این نمونه کارها در تعدادی از MSO های ذکر شده ایالات متحده با Curaleaf (OTCPK: CURLF) ، آزمایشگاه های Cresco (OTCQX: CRLBF) و Trulieve (OTCQX: TCNNF) همه بزرگترین مستاجران خود را متنوع می کند. به طور کلی ، 65 ٪ از مستاجران آن با حدود 35 ٪ خصوصی عمومی هستند. در حالی که سهام مشترک این موارد در یک سال کاهش می یابد که بیشتر به شرایط کلان اقتصادی گسترده تر و یک فدرال فدرال فدرال ادامه می یابد ، اکثر مستاجران Newlake EBITDA مثبت تنظیم می شوند.

سه ماهه سوم مالی این شرکت در سه ماهه سوم این شرکت درآمد اجاره بها 12. 1 میلیون دلار افزایش یافته است که 49. 6 ٪ در سه ماهه سال گذشته افزایش یافته است. FFO 10. 3 میلیون دلار ، همچنین در دوره سال گذشته از 6. 6 میلیون دلار افزایش یافته است. FFO در هر سهم 0. 47 دلار با تخمین اجماع 0. 03 دلار و بیش از حد کافی برای پوشش پرداخت سود سهام شرکت برای سه ماهه بود. قابل درک است که همچنین سطح انعطاف پذیری عملیاتی را برای NewLake فراهم کرده است تا یک برنامه بازپرداخت سهم 10 میلیون دلاری را راه اندازی کند.

از این رو ، این یک تله عملکرد نیست ، اما این صنعت در یک منطقه خاکستری نظارتی باقی مانده و با قانونی شدن حشیش فدرال ایالات متحده در یک جدول زمانی هنوز نامشخص با آینده ای نامشخص روبرو است. من از زمان قانونی بودن در این بخش نزولی بوده ام ، اما من در اینجا خریدار هستم حتی اگر فکر نمی کنم ما از عملکرد تقریباً کوتاه مدت خواهیم دید. همچنین ممکن است بولز آگاه باشد که این شرکت هنوز سابقه بسیار کوتاهی به عنوان یک شرکت دولتی دارد و در حال حاضر اعدام قوی ممکن است گیر بیفتد.

یادداشت سردبیر: این مقاله در مورد یک یا چند اوراق بهادار که در مبادله بزرگ ایالات متحده تجارت نمی کنند ، بحث می کند. لطفاً از خطرات مرتبط با این سهام آگاه باشید.