سه مرحله از بازار خرس

بسیاری از مردم فکر می کنند که بازارهای سهام ممکن است به پایین رسیده باشد. این بعید استسه مرحله مجزا در بازار خرس وجود دارد - و ما هنوز فقط در مرحله دوم هستیم.

اکنون این یک واقعیت پذیرفته شده است که ما در یک بازار خرس اصلی با نسبت های تاریخی قرار داریم. با این حال ، یک اجماع قوی وجود دارد که اگرچه چشم انداز اقتصادی وحشتناک است ، اما ممکن است این بازار خرس از پایین خارج شود. ما این را یک امکان در نظر می گیریم اما فکر می کنیم کاملاً بعید است. برای روشن شدن ، در زیر تعریف مناسب از بازار خرس اولیه است که توسط ویکتور اسپرندئو در کتاب خود Trader Vic - Methods of a Master Wall Street نوشته شده است. وی گفت ، در مورد بازارهای اولیه خرس:

"یک بازار خرس اولیه ، جنبش نزولی طولانی است که توسط تظاهرات مهم قطع می شود. این امر در اثر بیماریهای مختلف اقتصادی ایجاد می شود و تا زمانی که قیمت سهام به طور کامل از بدترین مواردی که مناسب است تخفیف نداشته باشد ، خاتمه نمی یابد. سه مرحله اصلی بازار خرس وجود دارد:اولین نشانگر ترک امیدهایی است که سهام با قیمت های تورم خریداری شده است ؛ دوم منعکس کننده فروش به دلیل کاهش تجارت و درآمد است و سوم ناشی از پریشانی اوراق بهادار صدا ، صرف نظر از ارزش آنها ، توسط کسانی که باید پیدا کنندبازار نقدی برای حداقل بخشی از دارایی های آنها. "

مهم نیست که چقدر از نزدیک نگاه کنیم که چه اتفاقی می افتد ، هنوز هیچ علامتی از فاز سه نمی بینیم با توجه به اینکه این بازار نهایی خرس اولیه ناشی از بحران نهایی بانکی است ، ما نمی توانیم باور کنیم فاز سهاز برنامه حذف شده است.

ما به دو غول سرمایه گذاری گذشته حرکت می کنیم که روی شانه های آنها چارلز داو و W D Ga ایستاده ایم.

چارلز داو تا حد زیادی مسئول تفکر بود که منجر به "نظریه داو" شد. تئوری داو بر روی یک اصل ساده کار می کند (همیشه بهترین نوع). اگر صنعتی که نمایانگر تولید کالاها و حمل و نقل (در اصل شاخص راه آهن) هستند که نمایانگر توزیع کالاها هستند ، هر دو در صعود هستند ، اقتصاد و بورس باید عملکرد خوبی داشته باشند. سیگنال عدم اطمینان می تواند انحراف در جهت این دو شاخص باشد. اگر اقتصاد در حال پیمانکاری باشد و چشم انداز بازار سهام بسیار بد باشد ، آنها با کاهش مشترک تأیید می کنند.

برای نشان دادن ، در زیر نمودار 12 ماهه برای صنعت ها قرار دارد که بالاتر از نمودار 12 ماهه برای حمل و نقل قرار دارد ، هر دو در حاشیه یک صخره قرار دارند. یک یا دو روز بد دیگر می تواند منجر به نقض سطح پشتیبانی شود که یک سیگنال جدید نظریه DOW را ارائه می دهد. این دو سطح 7800 و 2867 است ، آنها را از نزدیک تماشا می کند و اگر هر دو زیر آن سطح نزدیک باشند ، ممکن است شروع مرحله سوم مورد انتظار و ویروس ترین مرحله را نشان دهد.

ابزارهای اصلی تجارت W D Ga مهارت های درخشان عقل و تحلیل فنی او بود - ما در تلاش هستیم تا او را تقلید کنیم. او این را گفت:

"هنگامی که یک سهام یا کالایی به قلمرو جدید یا قیمت هایی که ماهها یا سالها به آن نرسیده است ، پیشرفت می کند ، نشان می دهد که نیروی یا قدرت رانندگی در آن جهت کار می کند. این همان اصل است که هر نیروی دیگری بوده استمهار شده و شکسته می شود. آب ممکن است توسط یک سد عقب نگه داشته شود ، اما اگر از طریق سد شکسته شود ، می دانید که تا رسیدن به سد دیگر یا انسداد یا مقاومت که باعث جلوگیری از آن می شود ، به سمت پایین ادامه می یابد. "

خواهید دید که کار چارلز داو و W D Ga با توضیحات بازار خرس اولیه Trader Vic همراه هستند. تعجب آور نیست ، ما فکر می کنیم که دو روز بدترین بورس تاکنون در سال جاری ، اولاً روز مراسم تحلیف باراک اوباما و سپس دوم اینکه دبیر خزانه داری وی ، تیم گیتنر ، جزئیات را بیان کرد یا باید بگوییمفقدان جزئیات بسته محرک پیشنهادی.

ما در قلب های رهبر حتی مشتاق ترین طرفداران بورس سهام گمان می کنیم ، آنها می دانند که مهم نیست که رئیس جمهور جدید آنها چقدر اصیل باشد که وظیفه او بیشتر شبیه یک فاجعه طبیعی است که باید از یک اختلال مالی که دست و پا دستکاری است ، متحمل شود. می تواند برطرف شود.

FTSE در محدوده معاملاتی خود ادامه می دهد ، جدیدترین اقدامات به نزولی مغرضانه بوده است. عمل قیمت پایین تر از هر دو میانگین حرکت طولانی مدت 30 هفته باقی مانده است و میانگین حرکت 8 هفته ای تهاجمی تر ، نزدیک به زیر 3،900 باعث می شود که یادداشت خرس ما به یک برنده حتی بزرگتر و چنین پیشرفتی تبدیل شود ، به خصوص اگر با یک جدید ترکیب شودسیگنال بازار خرس از تئوری داو ، ممکن است منجر به افزایش قرار گرفتن در معرض سمت کوتاه بازار سهام انگلیس شود.

بازار مسکن

خبرهای خوب بسیار کمی از هرجای دیگر! قیمت خانه فرانسوی برای سه ماهه چهارم سال 2008 9. 9 ٪ کاهش یافته است ، شدیدترین کاهش از زمان آغاز سوابق در دهه 1930.

ما در نظر می گیریم که ، فعلاً ، چشم انداز املاک مسکونی و تجاری بسیار ضعیف است زیرا وضعیت اقتصادی بسیار ناخوشایند است.

بیکاری

حقوق و دستمزد غیر مزرعه ایالات متحده برای ژانویه با 598،000 بدتر از آنچه انتظار می رفت ، کاهش یافته است و اکنون این مورد است که طی دوازده ماه گذشته ، 3. 5 میلیون شغل ایالات متحده از زمان آغاز این سریال در سال 1939 بدترین تعداد را از دست داده اند. یک نکته جانبی ناگوار این است که در این مورد این استدهه 1930 ، در زمان رکود بزرگ تاکنون بدترین وضعیت اقتصادی در دنیای مدرن ، نرخ بیکاری به 25 ٪ افزایش یافت! رقم ژانویه با مقایسه با 7. 5 ٪ متوسط است.

هزینه های مصرف کننده

با کمال تعجب ، کنسرسیوم خرده فروشی انگلیس گزارش داد که فروش همان فروشگاه در ژانویه 1. 1 ٪ بیشتر از ژانویه 2008 بود ، اگرچه ژانویه امسال دسامبر بسیار بدتر از یک سال پیش دنبال شد. آیا این امکان وجود دارد که مصرف کنندگان جوان ، که ظاهراً کمترین گروه تحت تأثیر قرار گرفته اند ، بتوانند صنعت خرده فروشی خود را حفظ کنند؟

درآمد شرکتی

شرکت ها و مصرف کنندگان فقط با یک چیز نگران هستند و این بقا است. برای زنده ماندن ، کار طبیعی که باید انجام شود این است که حتی برای همه افراد دیگر ، این بدترین چیز ممکن است. شرکت ها هم کارمندان را کیسه می کنند و هم برای کاهش هزینه ها هزینه های سرمایه را لغو می کنند. سطح بیکاری به طرز چشمگیری افزایش می یابد و درآمد شرکت ها کاهش می یابد. این یک نیروی غیرقابل توقف است که حرکت قابل توجهی دارد و احتمالاً به وضعیت "آخرین مرد ایستاده" ادامه خواهد داد. فقط قدرتمند زنده خواهد ماند - یکی دیگر از دلایل خوب اینکه بازار سهام بسیار آسیب پذیر است. در سه ماهه چهارم سال 2008 ، سپرده های بانکی شرکت ها 6. 5 میلیارد پوند کاهش یافته است ، بزرگترین افت از زمان شروع سوابق در سال 1998 و همانطور که مایکل ساندرز ، یک اقتصاددان در Citibank ، گفت: "این واقعیت که نقدینگی شرکت ها هنوز بدتر می شوند ، نشان می دهد که بازپرداخت شرکت ها حتی نزدیک نیستبه پایان رسید. "

همه چیز در مورد اوباما و برنامه اوست. متأسفانه ، احتمالاً ناکافی است. لکس ، در این هفته فایننشال تایمز ، گفت: "خزانه داری برای مواجهه با واقعیت ناراحت کننده که برخی از جانوران بزرگ بانکی و بهترین مارک ها ورشکسته هستند ، آماده نیست."

مارتین گرگ در قطعه "باید بخواند" در FT چهارشنبه با عنوان "چرا TARP جدید اوباما در نجات بانک ها ناکام است" گفت.

"اگر او با قاطعیت عمل کند ، رئیس جمهور خطر ابتلا به وی مانند سلف خود را تحت تأثیر قرار می دهد. هزینه های ایالات متحده و دنیای ریاست جمهوری ناکام دیگر فکر نمی کند."

"چه چیزی لازم است؟ پاسخ این است: تمرکز و خشونت. اگر آقای اوباما بحران را برطرف نکند ، تمام آنچه که او از ریاست جمهوری خود امیدوار است امیدوار باشد که به امید بهترین ها احمقانه باشد. او باید انتظار بدترین و عملیات را داشته باشد."

"با این وجود امید به بهترین چیزی است که شخص در برنامه محرک می بیند و تا آنجا که من می توانم از اعلامیه دیروز توسط تیم گیتنر ، دبیر خزانه داری نیز در برنامه های جدید برای رفع سیستم بانکی قضاوت کنم."

حقیقت غم انگیز این است که رئیس جمهور جدید و تیم وی به دلیل ترس از ترسیدن اسبها ، به ناچار از خوش بینی به طور پیش فرض خواهند بود.

بازار سهام چین سیگنال خرید فنی را از سال گذشته 75 ٪ کاهش داده است. نمودار شاخص شانگهای "B" در بالا است. کاملاً واضح می بینید که روند پایین آن از بین رفته است و تجمع قیمت را از طریق میانگین حرکت 30 هفته ای گرفته است. این احتمال وجود دارد که یک بازار گاو نر برای سهام چینی یا حداقل یک تجمع قابل توجه برای سهام چینی در مراحل اولیه خود باشد.

ما انتظار داریم که اوراق بهادار را در این فرصت قرار دهیم تا تقریباً 7. 5 ٪.

این مقاله توسط جان رابرسون و اندرو سلسبی در مدیریت کامل دارایی Circle Asset نوشته شده است ، همانطور که در خبرنامه Threesixty در 13 فوریه 2009 منتشر شده است.