29. 1 نحوه عملکرد بازار ارز

اکثر کشورها ارزهای متفاوتی دارند، اما نه همه. گاهی اوقات اقتصادهای کوچک از ارز همسایه از نظر اقتصادی بزرگتر استفاده می کنند. برای مثال، اکوادور، السالوادور و پاناما تصمیم گرفته اند دلاری کنند - یعنی از دلار آمریکا به عنوان واحد پول خود استفاده کنند. گاهی اوقات کشورها واحد پول مشترکی دارند. یک نمونه در مقیاس بزرگ از یک ارز مشترک، تصمیم ۱۷ کشور اروپایی - از جمله برخی از اقتصادهای بسیار بزرگ مانند فرانسه، آلمان و ایتالیا - برای جایگزینی واحد پولی سابق خود با یورو است. با این استثنائات، بیشتر اقتصاد بین الملل در موقعیتی با ارزهای ملی متعدد اتفاق می افتد که در آن هم مردم و هم شرکت ها باید هنگام فروش، خرید، استخدام، استقراض، مسافرت یا سرمایه گذاری در فراسوی مرزهای ملی از یک ارز به ارز دیگر تبدیل شوند. ما به بازاری که در آن افراد یا شرکت ها از یک ارز برای خرید ارز دیگر استفاده می کنند، بازار ارز می گوییم.

شما در فصل های قبل با مفهوم اساسی نرخ ارز مواجه شده اید. به عنوان مثال، در تجارت بین المللی و جریان های سرمایه، نحوه استفاده اقتصاددانان از نرخ ارز برای مقایسه آمار تولید ناخالص داخلی کشورهایی که تولید ناخالص داخلی را با ارزهای مختلف اندازه گیری می کنند، بحث کردیم. با این حال، این نمونه های قبلی، نرخ واقعی ارز را همانطور که گفته شد، در نظر گرفتند، گویی این یک واقعیت طبیعی است. در واقع، نرخ مبادله یک قیمت است - قیمت یک ارز که بر حسب واحد پول دیگر بیان می شود. چارچوب کلیدی برای تجزیه و تحلیل قیمت ها، چه در این دوره، چه در هر درس اقتصاد دیگر، چه در سیاست های عمومی، یا نمونه های تجاری، عملیات عرضه و تقاضا در بازارها است.

آن را پیوند دهید

برای محاسبه نرخ ارز به این وب سایت مراجعه کنید.

حجم فوق العاده بازارهای ارز

مقادیر معامله شده در بازارهای ارز نفس گیر است. نظرسنجی بانک تسویه بین المللی در سال 2013 نشان داد که روزانه 5. 3 تریلیون دلار در بازارهای ارز مبادله می شود که بازار ارز را به بزرگترین بازار در اقتصاد جهان تبدیل می کند. در مقابل، تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده در سال 2013، 15. 8 تریلیون دلار در سال بود.

جدول 29. 1 ارزهایی را که بیشتر در بازارهای ارز معامله می شوند نشان می دهد. دلار آمریکا بر بازار ارز مسلط است و پس از آن یورو، پوند انگلیس، دلار استرالیا و ین ژاپن قرار دارند.

جدول 29. 1 ارزهای معامله شده در بازارهای ارز خارجی تا آوریل 2016 (منبع: http://www. bis.org/publ/rpfx16fx. pdf)

متقاضیان و عرضه کنندگان ارز در بازارهای ارز

در بازارهای ارز، تقاضا و عرضه رابطه تنگاتنگی با یکدیگر پیدا می کنند، زیرا شخص یا شرکتی که یک ارز را تقاضا می کند باید همزمان ارز دیگری را عرضه کند و بالعکس. برای درک این موضوع، در نظر گرفتن چهار گروه از افراد یا شرکت هایی که در بازار شرکت می کنند مفید است: (1) شرکت هایی که در تجارت بین المللی کالا و خدمات مشارکت دارند.(2) گردشگرانی که از کشورهای دیگر بازدید می کنند.(3) سرمایه گذاران بین المللی در حال خرید مالکیت (یا مالکیت جزئی) یک شرکت خارجی.(4) سرمایه گذاران بین المللی که سرمایه گذاری های مالی بدون مالکیت انجام می دهند. بیایید این دسته بندی ها را به نوبه خود در نظر بگیریم.

شرکت هایی که در بازارهای بین المللی خرید و فروش می کنند متوجه می شوند که هزینه هایشان برای کارگران، تامین کنندگان و سرمایه گذاران با واحد پول کشوری که تولیدشان در آنجا اتفاق می افتد، اندازه گیری می شود، اما درآمد آنها از فروش به واحد پول کشور متفاوتی که فروششان در آنجا اتفاق افتاده است اندازه گیری می شود.. بنابراین، یک شرکت چینی که به خارج از کشور صادر می کند، مقداری ارز دیگر - مثلاً دلار آمریکا - به دست خواهد آورد، اما برای پرداخت به کارگران، تامین کنندگان و سرمایه گذاران مستقر در چین به یوان چین نیاز دارد. در بازارهای ارز، این شرکت عرضه کننده دلار آمریکا و متقاضی یوان چین خواهد بود.

گردشگران بین المللی ارز داخلی خود را برای دریافت ارز کشور مورد بازدید خود تامین می کنند. به عنوان مثال، یک گردشگر آمریکایی که از چین بازدید می کند، دلارهای آمریکا را وارد بازار ارز می کند و یوان چین را تقاضا می کند.

ما اغلب سرمایه گذاری های مالی را که از مرزهای بین المللی عبور می کنند و نیاز به مبادله ارز دارند به دو دسته تقسیم می کنیم. سرمایه گذاری مستقیم خارجی (FDI) به خرید یک شرکت (حداقل ده درصد) در کشور دیگر یا راه اندازی یک شرکت جدید در یک کشور خارجی اشاره دارد، به عنوان مثال، در سال 2008 شرکت آبجوسازی بلژیکی InBev شرکت آبجوساز آمریکایی Anheuser- را خریداری کرد. بوش برای 52 میلیارد دلار. برای انجام این خرید، InBev باید یورو (واحد پول بلژیک) را به بازار ارز عرضه کند و دلار آمریکا را تقاضا کند.

نوع دیگر سرمایه گذاری مالی بین المللی ، سرمایه گذاری نمونه کارها ، شامل یک سرمایه گذاری صرفاً مالی است که مسئولیت مدیریت را بر عهده نمی گیرد. به عنوان مثال می تواند یک سرمایه گذار مالی ایالات متحده باشد که اوراق قرضه دولتی ایالات متحده را خریداری کرده یا پول را در یک بانک انگلیس واریز کرده است. برای انجام چنین سرمایه گذاری ها ، سرمایه گذار آمریکایی دلارهای ایالات متحده را در بازار ارزی عرضه می کند و پوند انگلیس را طلب می کند.

افراد تجاری غالباً سرمایه گذاری نمونه کارها را به انتظارات در مورد تغییر نرخ ارز پیوند می دهند. به یک سرمایه گذار مالی ایالات متحده که قصد خرید اوراق قرضه صادر شده در ایالات متحده را دارد ، نگاه کنید. برای سادگی ، هرگونه پرداخت بهره اوراق بهادار (که به هر حال در کوتاه مدت کوچک خواهد بود) را نادیده بگیرید و روی نرخ ارز تمرکز کنید. بگویید که یک پوند انگلیس در حال حاضر به ارزش 1. 50 دلار به ارز ایالات متحده است. با این حال ، سرمایه گذار معتقد است که در یک ماه ، پوند انگلیس به ارزش 1. 60 دلار به ارز ایالات متحده خواهد بود. بنابراین ، همانطور که شکل 29. 2 (الف) نشان می دهد ، این سرمایه گذار 24000 دلار برای 16000 پوند انگلیس تغییر می دهد. در یک ماه ، اگر پوند 1. 60 دلار ارزش داشته باشد ، سرمایه گذار نمونه کارها می تواند با نرخ ارز جدید به دلار آمریکا بازگردد و 25،600 دلار سود خوبی داشته باشد. یک سرمایه گذار نمونه کارها که معتقد است نرخ ارز خارجی برای پوند در جهت مخالف کار خواهد کرد نیز می تواند بر این اساس سرمایه گذاری کند. بگویید که یک سرمایه گذار انتظار دارد که پوند ، که اکنون به ارزش 1. 50 دلار در ایالات متحده آمریکا ارزش دارد ، به 1. 40 دلار کاهش یابد. سپس ، همانطور که در شکل 29. 2 (ب) نشان می دهد ، سرمایه گذار می تواند با 20،000 پوند پول انگلیس (وام گرفتن پول در صورت لزوم) شروع کند ، آن را به 30،000 دلار به ارز ایالات متحده تبدیل کند ، یک ماه صبر کند و سپس به تقریباً 21429 پوند تبدیل شودارز انگلیس - دوباره سود خوبی کسب می کند. البته ، این نوع سرمایه گذاری بدون ضمانت می آید و اگر نرخ ارز همانطور که پیش بینی نمی شود ، یک سرمایه گذار متحمل ضرر خواهد شد.

شکل 29. 2 یک سرمایه گذار نمونه کارها که در تلاش برای بهره مندی از حرکات نرخ ارز انتظارات از ارزش آینده ارز می تواند تقاضای و عرضه آن را در بازارهای ارزی ایجاد کند.

بسیاری از تصمیمات سرمایه گذاری سبد سرمایه گذاری به سادگی شرط بندی برای تغییر ارزش ارز در یک جهت یا جهت دیگر نیستند. در عوض، آن ها شرکت هایی را درگیر می کنند که سعی می کنند از خود در برابر تغییرات نرخ ارز محافظت کنند. تصور کنید در حال اداره یک شرکت آمریکایی هستید که به فرانسه صادرات دارد. شما برای تحویل برخی محصولات قراردادی امضا کرده اید و از هم اکنون سالانه 1 میلیون یورو دریافت خواهید کرد. با این حال، شما نمی دانید ارزش این قرارداد به دلار آمریکا چقدر خواهد بود، زیرا نرخ مبادله دلار/یورو می تواند در سال آینده نوسان داشته باشد. فرض کنید می خواهید مطمئن شوید که ارزش قرارداد چقدر خواهد بود و این ریسک را نکنید که ارزش یورو به دلار آمریکا کمتر از آنچه در حال حاضر است خواهد بود. شما می توانید پوشش ریسک، به معنای استفاده از یک تراکنش مالی برای محافظت از خود در برابر خطر یکی از سرمایه گذاری های خود (در این مورد، ریسک ارز ناشی از قرارداد). به طور خاص، می توانید یک قرارداد مالی امضا کنید و هزینه ای بپردازید که نرخ ارز مشخصی را یک سال بعد به شما تضمین می کند - صرف نظر از اینکه نرخ ارز در آن زمان چقدر است. در حال حاضر، این امکان وجود دارد که ارزش یورو در سال آینده به دلار بیشتر شود، بنابراین قرارداد پوشش ریسک شما غیر ضروری خواهد بود و شما هزینه ای را برای هیچ پرداخت کرده اید. با این حال، اگر ارزش یورو به دلار کاهش یابد، شما توسط پوشش محافظت می شوید. هنگامی که طرفین مایل به عقد قراردادهای مالی مانند پوشش ریسک هستند، معمولاً به یک مؤسسه مالی یا شرکت کارگزاری برای رسیدگی به این پوشش متکی هستند. این شرکت ها برای کسب درآمد از طریق خدماتی که ارائه می دهند، یا کارمزد می گیرند یا در نرخ ارز اسپرد ایجاد می کنند.

هم سرمایه گذاری مستقیم خارجی و هم سرمایه گذاری پرتفوی شامل سرمایه گذاری است که ارز داخلی را تامین می کند و ارز خارجی را طلب می کند. با سرمایه گذاری پورتفولیو، مشتری کمتر از ده درصد از یک شرکت را خریداری می کند. به این ترتیب، بازیگران تجاری اغلب با تمرکز کوتاه مدت درگیر سرمایه گذاری سبد سرمایه گذاری می شوند. با سرمایه گذاری مستقیم خارجی، سرمایه گذار بیش از ده درصد از یک شرکت را خریداری می کند و سرمایه گذار معمولاً مسئولیت مدیریتی را بر عهده می گیرد. بنابراین، سرمایه گذاری مستقیم خارجی تمایل بیشتری به تمرکز بلندمدت دارد. به عنوان یک موضوع عملی، یک سرمایه گذار می تواند سرمایه گذاری های پرتفوی را از یک کشور بسیار سریعتر از سرمایه گذاری مستقیم خارجی خارج کند. یک سرمایه گذار پرتفوی ایالات متحده که می خواهد اوراق قرضه دولتی بریتانیا را بخرد یا بفروشد، می تواند این کار را با یک تماس تلفنی یا چند کلیک روی صفحه کلید کامپیوتر انجام دهد. با این حال، یک شرکت آمریکایی که می خواهد شرکتی را بخرد یا بفروشد، مانند شرکتی که قطعات خودرو در بریتانیا تولید می کند، متوجه می شود که برنامه ریزی و انجام معامله چند هفته و حتی چند ماه طول می کشد. جدول 29. 2 دسته های اصلی متقاضیان و عرضه کنندگان ارز را خلاصه می کند.

شرکت کنندگان در بازار نرخ ارز

بازار ارز شامل عرضه کنندگان و متقاضیان نهایی ارز نمی شود که به معنای واقعی کلمه به دنبال یکدیگر باشند. اگر مارتینا تصمیم بگیرد خانه خود را در ونزوئلا ترک کند و به ایالات متحده سفر کند، نیازی به یافتن یک شهروند آمریکایی ندارد که قصد دارد در ونزوئلا تعطیلات خود را بگذراند و معامله ارز شخص به فرد را ترتیب دهد. در عوض، بازار ارز از طریق موسسات مالی کار می کند و در چندین سطح فعالیت می کند.

بیشتر افراد و بنگاه هایی که در حال تبادل مقدار قابل توجهی از ارز هستند به یک بانک می روند و بیشتر بانک ها ارز خارجی را به عنوان خدماتی برای مشتریان ارائه می دهند. این بانک ها (و چند شرکت دیگر) ، معروف به فروشندگان ، سپس ارز خارجی را تجارت می کنند. به این بازار بین بانکی گفته می شود.

در اقتصاد جهانی ، تقریباً 2،000 شرکت فروشندگان ارز هستند. اقتصاد ایالات متحده کمتر از 100 فروشنده ارزی دارد ، اما بزرگترین 12 فروشنده بیش از نیمی از کل معاملات را انجام می دهند. بازار ارزی هیچ مکان مرکزی ندارد ، اما فروشندگان اصلی همیشه مراقب یکدیگر هستند.

بازار ارزی نه به دلیل خواسته های گردشگران ، بنگاهها یا حتی سرمایه گذاری مستقیم خارجی ، بلکه در عوض به دلیل سرمایه گذاری نمونه کارها و اقدامات در ارتباط با فروشندگان ارز خارجی بسیار زیاد است. گردشگری بین المللی یک صنعت بسیار بزرگ است که حدود 1 تریلیون دلار در سال شامل می شود. صادرات جهانی حدود 23 ٪ از تولید ناخالص داخلی جهانی است. که حدود 18 تریلیون دلار در سال است. سرمایه گذاری مستقیم خارجی در پایان سال 2013 حدود 1. 5 تریلیون دلار بود. این مقادیر با این حال با 5. 3 تریلیون دلار در روز در بازارهای ارزی معامله می شوند. بیشتر معاملات موجود در بازار ارز برای سرمایه گذاری نمونه کارها-از نظر بسیار کوتاه مدت سرمایه مالی بین ارزها-و به دلیل اقدامات بزرگ فروشندگان ارز که دائماً با یکدیگر می خرند و می فروشند.

تقویت و تضعیف ارز

هنگامی که قیمت بیشتر کالاها و خدمات تغییر می کند ، قیمت "افزایش می یابد یا" کاهش می یابد "برای نرخ ارز ، اصطلاحات متفاوت است. به آن به عنوان قدردانی یا "تقویت". هنگامی که نرخ ارز برای یک ارز سقوط می کند ، به طوری که یک ارز برای کمتر از ارزهای دیگر معامله می شود ، ما از آن به عنوان کاهش دهنده یا "تضعیف" یاد می کنیم.

برای نشان دادن استفاده از این اصطلاحات، نرخ مبادله بین دلار آمریکا و دلار کانادا را از سال 1980 در شکل 29. 3 (الف) در نظر بگیرید. محور عمودی در شکل 29. 3 (الف) قیمت 1 دلار را به واحد پول ایالات متحده نشان می دهد که بر حسب واحد پول کانادا اندازه گیری می شود. واضح است که نرخ ارز می تواند به طور قابل توجهی بالا و پایین شود. یک دلار آمریکا در سال 1980 با 1. 17 دلار کانادا معامله شد. دلار آمریکا در سال 1986 به 1. 39 دلار کانادا افزایش یا تقویت شد، در سال 1991 به 1. 15 دلار کانادا کاهش یا تضعیف شد و سپس در اوایل سال 1991 به 1. 60 دلار کانادا افزایش یا تقویت شد. در سال 2009، و سپس در سال 2009 و 2010 افزایش و کاهش شدیدی داشت. در ماه می 2017، دلار آمریکا به 1. 36 دلار کانادا رسید. واحدهایی که در آنها نرخ مبادله را اندازه گیری می کنیم ممکن است گیج کننده باشد، زیرا ما نرخ مبادله دلار آمریکا را با استفاده از یک ارز متفاوت - دلار کانادا - اندازه گیری می کنیم. با این حال، نرخ های مبادله ای همیشه قیمت یک واحد ارز را با استفاده از یک ارز متفاوت اندازه گیری می کنند.

شکل 29. 3 تقویت یا افزایش در مقابل تضعیف یا کاهش نرخ ارز تمایل به نوسانات اساسی دارد، حتی بین شرکت های مرزی مانند ایالات متحده و کانادا. با نگاهی دقیق به مقادیر زمانی (سال ها در این نمودارها کمی متفاوت است)، مشخص می شود که مقادیر بخش (الف) تصویر آینه ای از قسمت (ب) هستند، که نشان می دهد کاهش ارزش یک ارز با افزایش قیمت مرتبط است. از دیگری و بالعکساین بدان معناست که هنگام مقایسه نرخ مبادله بین دو کشور (در این مورد ایالات متحده و کانادا)، کاهش (یا تضعیف) یک کشور (برای مثال دلار آمریکا) نشان دهنده افزایش (یا تقویت) کشور دیگر است. ارز (که در این مثال دلار کانادا است).(منبع: داده های اقتصادی فدرال رزرو (FRED) https://research. stlouisfed.org/fred2/series/EXCAUS)

در نگاه به نرخ مبادله دو ارز، افزایش یا تقویت یک ارز باید به معنای کاهش یا تضعیف ارز دیگر باشد. شکل 29. 3 (ب) نرخ تبدیل دلار کانادا را نشان می دهد که بر حسب دلار آمریکا اندازه گیری می شود. نرخ مبادله دلار آمریکا با دلار کانادا اندازه گیری شده است، در شکل 29. 3 (الف)، تصویر آینه ای کاملی است که نرخ تبدیل دلار کانادا به دلار آمریکا در شکل 29. 3 (ب) اندازه گیری شده است. سقوط در کانادا $/U. S. نسبت دلار به معنای افزایش نسبت دلار آمریکا/کانادا است و بالعکس.

دلار کانادا به ازای هر 1 دلار آمریکا.

با قیمت یک سرویس یا خدمات معمولی ، مشخص است که قیمت های بالاتر به نفع فروشندگان و خریداران آسیب دیده است ، در حالی که قیمت های پایین تر به نفع خریداران و آسیب رساندن به فروشندگان است. در مورد نرخ ارز ، جایی که خریداران و فروشندگان همیشه به طور شهودی آشکار نیستند ، ردیابی چگونگی تأثیر ارز قوی تر یا ضعیف تر بر شرکت کنندگان مختلف بازار مفید است. به عنوان مثال ، تأثیر دلار قوی تر ایالات متحده بر شش گروه مختلف از بازیگران اقتصادی را در نظر بگیرید ، همانطور که شکل 29. 4 نشان می دهد: (1) صادرکنندگان ایالات متحده که به خارج از کشور می فروشند.(2) صادرکنندگان خارجی (یعنی شرکت هایی که واردات در اقتصاد ایالات متحده می فروشند).(3) گردشگران ایالات متحده در خارج از کشور ؛(4) گردشگران خارجی که از ایالات متحده بازدید می کنند.(5) سرمایه گذاران ایالات متحده (یا سرمایه گذاری مستقیم خارجی یا سرمایه گذاری نمونه کارها) با در نظر گرفتن فرصت ها در سایر کشورها.(6) و سرمایه گذاران خارجی که فرصت های اقتصاد ایالات متحده را در نظر می گیرند.

شکل 29. 4 حرکات نرخ ارز بر هر گروه تأثیر می گذارد؟حرکات نرخ ارز به طرق مختلف بر صادرکنندگان ، گردشگران و سرمایه گذاران بین المللی تأثیر می گذارد.

برای یک شرکت آمریکایی که در خارج از کشور به فروش می رسد ، یک دلار قوی تر ایالات متحده یک نفرین است. دلار قوی ایالات متحده به این معنی است که ارزهای خارجی به طور متناوب ضعیف هستند. هنگامی که این شرکت صادراتی از طریق فروش صادرات خود ارزهای خارجی را بدست می آورد و سپس آنها را به دلار آمریکا تبدیل می کند تا به کارگران ، تأمین کنندگان و سرمایه گذاران بپردازد ، دلار قوی تر به این معنی است که ارز خارجی کمتر از دلار آمریکا خریداری می کند تا اینکه ارز تقویت نشده باشد ، واینکه سود این شرکت (همانطور که به دلار اندازه گیری می شود) کاهش می یابد. در نتیجه ، شرکت ممکن است تصمیم به کاهش صادرات خود کند ، یا ممکن است قیمت فروش خود را افزایش دهد ، که همچنین تمایل به کاهش صادرات خود خواهد داشت. به این ترتیب ، یک ارز قوی تر صادرات یک کشور را کاهش می دهد.

برعکس ، برای یک شرکت خارجی که در اقتصاد ایالات متحده به فروش می رسد ، یک دلار قوی تر یک نعمت است. هر دلار که از طریق صادرات به دست می آید ، هنگامی که به ارز منزل شرکت صادرات بازگردد ، اکنون قبل از تقویت دلار ، ارز خانگی بیشتری را از آنچه انتظار می رفت خریداری می کند. در نتیجه ، دلار قوی تر به این معنی است که شرکت وارد کننده سود بالاتری از آنچه انتظار می رود کسب می کند. این شرکت به دنبال گسترش فروش خود در اقتصاد ایالات متحده خواهد بود ، یا ممکن است قیمت ها را کاهش دهد ، که منجر به گسترش فروش نیز خواهد شد. به این ترتیب ، یک دلار قوی تر ایالات متحده به این معنی است که مصرف کنندگان بیشتر از تولید کنندگان خارجی خریداری می کنند و سطح واردات کشور را گسترش می دهند.

برای یک توریست ایالات متحده در خارج از کشور ، که در صورت لزوم در حال تبادل دلار ایالات متحده برای ارز خارجی است ، یک دلار قوی تر ایالات متحده یک مزیت است. این توریست برای هر دلار آمریکا ارز خارجی بیشتری دریافت می کند و در نتیجه هزینه سفر به دلار آمریکا کمتر است. وقتی ارز یک کشور قوی است ، زمان خوبی برای شهروندان آن کشور است که به خارج از کشور سفر کنند. یک توریست ایالات متحده را تصور کنید که 5000 دلار برای سفر به آفریقای جنوبی پس انداز کرده است. در سال 2010 ، 1 دلار 7. 3 رند آفریقای جنوبی را خریداری کرد ، بنابراین توریست 36. 500 رند برای خرج کردن داشت. در سال 2012 ، 1 دلار 8. 2 رند را خریداری کرد ، بنابراین گردشگر 41000 رند برای خرج کردن داشت. تا سال 2015 ، 1 دلار نزدیک به 13 رند خریداری کرد. بدیهی است که سالهای اخیر برای گردشگران ایالات متحده برای بازدید از آفریقای جنوبی بهتر بوده است. برای بازدید کنندگان خارجی از ایالات متحده ، الگوی مخالف صادق است. یک دلار نسبتاً قوی تر ایالات متحده به این معنی است که ارزهای خودشان نسبتاً ضعیف تر هستند ، به طوری که هرچه از ارز خود به دلار آمریکا تغییر می کنند ، دلار آمریکا کمتری نسبت به گذشته دارند. هنگامی که ارز یک کشور قوی است ، زمان خوبی برای بازدید گردشگران خارجی نیست.

یک دلار قوی تر به چشم انداز یک سرمایه گذار مالی ایالات متحده که قبلاً پول را در کشور دیگری سرمایه گذاری کرده است ، آسیب می رساند. یک سرمایه گذار مالی ایالات متحده در خارج از کشور ابتدا باید دلار آمریکا را به یک ارز خارجی تبدیل کند ، در یک کشور خارجی سرمایه گذاری کند و سپس بعداً آن ارز خارجی را به دلار آمریکا تبدیل کند. اگر در این میان دلار آمریكا قوی تر شود و ارز خارجی ضعیف تر شود ، پس از آنكه سرمایه گذار به دلار آمریكا برگردد ، نرخ بازده این سرمایه گذاری كمتر از آنچه در ابتدا انتظار می رفت در زمان انجام شده باشد.

با این حال ، یک دلار قوی تر ایالات متحده باعث افزایش بازده سرمایه گذار خارجی می شود که پول را به یک سرمایه گذاری ایالات متحده وارد می کند. این سرمایه گذار خارجی از ارز منزل به دلار آمریکا تبدیل می کند و به دنبال سرمایه گذاری ایالات متحده است ، در حالی که بعداً قصد دارد به پول خانه برگردد. اگر در این میان دلار قوی تر شود ، پس از آنکه زمان تبدیل از دلار آمریکا به ارز خارجی فرا رسید ، سرمایه گذار ارز خارجی بیشتری را از آنچه انتظار می رفت در زمان انجام سرمایه گذاری اصلی دریافت می کند.

پاراگرافهای قبلی همه در مورد موردی که دلار آمریکا قوی تر می شود ، تمرکز می کنند. ستون اول در شکل 29. 4 واکنشهای اقتصادی شاد یا ناراضی مربوطه را نشان می دهد. ویژگی های زیر آن را از ویژگی های آن برعکس می کند: یک دلار ضعیف تر.

کارش کن

اثرات یک دلار ضعیف تر

بیایید از طریق اثرات یک دلار ضعیف تر بر روی یک صادرکننده ایالات متحده ، یک صادرکننده خارجی به ایالات متحده ، یک توریست ایالات متحده که به خارج از کشور می رود ، یک گردشگر خارجی که به ایالات متحده ، یک سرمایه گذار ایالات متحده در خارج از کشور و یک سرمایه گذار خارجی در ایالات متحده می رود ، کار کنیم. واد

مرحله 1. توجه داشته باشید که تقاضا برای صادرات ایالات متحده تابعی از قیمت آن صادرات است که به قیمت دلار آن کالاها و نرخ ارز دلار از نظر ارز خارجی بستگی دارد. به عنوان مثال ، یک وانت فورد در ایالات متحده 25000 دلار هزینه دارد. هنگامی که در انگلستان فروخته می شود ، قیمت آن 25000 دلار / 1. 30 دلار برای هر پوند انگلیس یا 19،231 پوند است. دلار بر قیمت خارجی هایی که ممکن است صادرات ایالات متحده را خریداری کنند ، تأثیر می گذارد.

مرحله 2. در نظر بگیرید که اگر دلار تضعیف شود ، پوند به ارزش افزایش می یابد. اگر پوند در هر پوند به 2. 00 دلار افزایش یابد ، قیمت وانت فورد اکنون 25،000 دلار / 2. 00 دلار = 12،500 پوند است. یک دلار ضعیف تر به معنای ارز خارجی دلار بیشتر است ، به این معنی که صادرات ایالات متحده ارزان تر به نظر می رسد.

مرحله 3. خلاصه کنید که یک دلار ضعیف تر ایالات متحده منجر به افزایش صادرات ایالات متحده می شود. برای یک صادرکننده خارجی ، نتیجه درست برعکس است.

مرحله 4. فرض کنید یک کارخانه آبجو در انگلیس علاقه مند است که باس خود را به یک فروشگاه مواد غذایی در ایالات متحده بفروشد. اگر قیمت شش بسته باس آل 6. 00 پوند و نرخ ارز 1. 30 دلار برای هر پوند انگلیس باشد ، قیمت فروشگاه مواد غذایی 6. 00 × 1. 30 $ = 7. 80 دلار در هر شش بسته است. اگر دلار در هر پوند به 2. 00 دلار تضعیف شود ، قیمت باس Ale اکنون 6. 00 × 2. 00 دلار = 12 دلار است.

مرحله 5. خلاصه کنید که ، از دیدگاه خریداران ایالات متحده ، یک دلار ضعیف تر به این معنی است که ارز خارجی گران تر است ، به این معنی که کالاهای خارجی نیز گران تر هستند. این منجر به کاهش واردات ایالات متحده می شود که برای صادر کننده خارجی بد است.

مرحله 6. گردشگران ایالات متحده را در خارج از کشور در نظر بگیرید. آنها با همان وضعیت وارد کننده ایالات متحده روبرو هستند - آنها در حال خرید یک سفر خارجی هستند. یک دلار ضعیف تر به این معنی است که سفر آنها هزینه بیشتری خواهد داشت ، زیرا هزینه معینی از ارز خارجی (به عنوان مثال ، قبض هتل) دلار بیشتری خواهد داشت. نتیجه این است که ممکن است گردشگر تا مدت طولانی در خارج از کشور بماند و برخی ممکن است به هیچ وجه سفر نکنند.

مرحله 7. در نظر بگیرید که ، برای توریست خارجی به ایالات متحده ، یک دلار ضعیف تر یک سود است. این بدان معنی است که ارز آنها فراتر می رود ، بنابراین هزینه سفر به ایالات متحده کمتر خواهد بود. خارجی ها ممکن است سفرهای طولانی تر به ایالات متحده را انتخاب کنند و بیشتر گردشگران خارجی ممکن است تصمیم بگیرند که سفرهای ایالات متحده را انجام دهند.

مرحله 8. توجه داشته باشید که یک سرمایه گذار آمریکایی در خارج از کشور با وضعیتی مشابه با یک واردکننده آمریکایی روبرو است - آنها در حال خرید دارایی خارجی هستند. یک سرمایه گذار آمریکایی دلار ضعیف تر را به عنوان افزایش «قیمت» سرمایه گذاری می بیند، زیرا همین تعداد دلار، ارز خارجی کمتر و در نتیجه دارایی های خارجی کمتری می خرد. این باید میزان سرمایه گذاری ایالات متحده در خارج از کشور را کاهش دهد.

مرحله 9. همچنین توجه داشته باشید که سرمایه گذاران خارجی در ایالات متحده تجربه مخالفی خواهند داشت. از آنجایی که ارز خارجی دلار بیشتری خریداری می کند، آنها احتمالاً در دارایی های ایالات متحده بیشتر سرمایه گذاری خواهند کرد.

در این مرحله، شما باید درک خوبی از بازیگران اصلی در بازار ارز داشته باشید: شرکت های درگیر در تجارت بین المللی، گردشگران، سرمایه گذاران مالی بین المللی، بانک ها و فروشندگان ارز. ماژول بعدی نشان می دهد که چگونه بازیکنان می توانند از ابزارهای تقاضا و عرضه در بازارهای ارز برای توضیح دلایل اصلی قوی تر و ضعیف تر شدن ارزها استفاده کنند (ما در ویژگی Clear It Up زیر به «قوی تر» و «ضعیف تر» بیشتر اشاره می کنیم).

پاک کردن آن

چرا یک ارز قوی تر لزوما بهتر نیست؟

یک سوء تفاهم رایج در مورد نرخ ارز این است که یک ارز "قوی تر" یا "افزایش پذیر" باید بهتر از یک ارز "ضعیف تر" یا "کاهش ارزش" باشد. از این گذشته، آیا واضح نیست که "قوی" بهتر از "ضعیف" است؟اجازه ندهید اصطلاحات شما را گیج کنند. وقتی یک ارز قوی تر می شود، به طوری که بیشتر ارزهای دیگر را خریداری می کند، به نفع برخی در اقتصاد است و به برخی دیگر آسیب می زند. ارز قوی تر لزوما بهتر نیست، فقط متفاوت است.