روند زیر: ترکیب اطلاعات بازار و کلان

روند کلاسیک زیر براساس قیمت بازار یا بازده است. روند بازار برای تولید ، محبوب و به طرز چشمگیری ارزش در حضور تعصبات رفتاری و گله های منطقی نسبتاً ارزان است. روندهای کلان کشورهای مربوط به اقتصاد را بر اساس داده های اساسی ردیابی می کنند. آنها برای تولید از ابتدا و تولید ارزش به دلیل عدم توجه اطلاعات منطقی گران تر هستند. در حالی که روند بازار به موقع تر است ، روندهای کلان در محتوای اطلاعات خاص تر هستند. با توجه به این دقت ، آنها به عنوان بلوک های ساختمانی سیگنال های تجاری بدون بهینه سازی آماری بهتر عمل می کنند و بر اساس اطلاعات در زمان واقعی پیش بینی آسان تر هستند. عقل و شواهد نشان می دهد که روند کلان و بازار مکمل است. دو روش ترکیبی عبارتند از: [1] افزایش اطلاعات بازار روندهای کلان و [2] تعدیل تأثیر بازار روندهای کلان.

پست زیر بر اساس تحقیقات اختصاصی ماکروسینورگ است.

برخی از پیوندها برای دسترسی به داده ها و مستندات به وب سایت J. P. Morgan Markets مراجعه می کنند و به اعتبار کاربر نیاز دارند. با این حال ، پیوندها برای درک محتوای پست لازم نیست.

این پست با خلاصه این سایت در مورد کارآیی اطلاعات ارتباط دارد.

روند بازار: برخی از اصول اولیه

"یک روند جهت کلی است که ارزش بازار یا قیمت یک دارایی در آن تکامل می یابد. روندها می توانند به سمت بالا ، به سمت پایین یا پهلو باشند ... هرچه جهت طولانی تر باشد ، روند واجد شرایط تر می شود. "[avatrade]

"روند زیر دو طبیعت دارد. این در یک سطح پدیده ای از روان انسان است ... ترکیبی از انطباق با نوآوری ها در محیط فوری ما. در این سطح ، توده ها نه تنها در امور مالی ، بلکه از نظر موسیقی ، هنر ، پوشاک و دیدگاههای اساسی جهانی ، پیروان روند هم بوده اند. سطح دیگر روند زیر ... طراحی پاسخ های هوشمند و از پیش تعیین شده برای اقدام بازار است. این سطح روند زیر است که ما از آن به عنوان معامله گر ... کار می کنیم ... عناصر اساسی آن ... [1] برای شروع موقعیت ها بر اساس جهت درک شده روند ، [2] برای نگه داشتن موقعیت ها بر اساس جهت درک شده روند ،و [3] برای انحلال مواضع بر اساس جهت درک شده روند. "[اوستگارد]

"رایج ترین استراتژی های معاملات روند از شاخص های فنی [مبتنی بر قیمت بازار] استفاده می کند. شاخص های معاملاتی روند محبوب شامل میانگین حرکت ، شاخص قدرت نسبی و شاخص متوسط جهت است ... [به ویژه] یک شاخص متوسط در حال حرکت ، میانگین قیمت یک دارایی را در یک بازه زمانی معین پیدا می کند. با این کار ، یک اثر صاف کننده بر روی داده های قیمت ایجاد می کند و یک خط واحد تولید می کند که می تواند به معامله گران کمک کند تا روندها را شناسایی کنند. گزینه های مردمی مانند میانگین های متحرک 50 روز و 200 روزه وجود دارد ، اما در نهایت انتخاب به فرد بستگی دارد ... یک استراتژی متوسط متحرک مشترک این است که به دنبال کراس اوور بین دو میانگین متحرک باشید. "[IG]

پیروی از روند اساسی ارزان و ساده است. همه نیازهای آن تاریخ و خوراک قیمت بازار است. آنچه نیازی به آن ندارد ، درک دقیق قراردادها ، ارزیابی یا شرایط اقتصادی و کلان اقتصادی است. علاوه بر این ، روند زیر می تواند به طور عمده در مورد انواع قراردادهای معامله شده اعمال شود. برای روند انتزاعی خالص ، مهم نیست که کسی سهام ، ارز رمزنگاری یا آینده کالا را معامله کند.

روندهای کلان: تعریف و اهمیت

روندهای کلان در اینجا به عنوان سری زمانی تعریف شده اند که حالات اقتصاد وسیع تری را نشان می دهد که برای قیمت های بازار قابل توجه هستندوادبه عنوان مثال ، در کشورهایی که رژیم های استاندارد سیاست پولی دارند ، تورم و نرخ عملیاتی مربوط به نرخ بهره کوتاه مدت و عوامل تخفیف است. همچنین ، در بیشتر اقتصادها ، رشد اسمی تولید ناخالص داخلی و شرایط تجارت مربوط به چشم انداز درآمد شرکت ها است.

بیشتر داده های کلان اقتصادی اطلاعات عمومی و آزادانه توسط مؤسسات دولتی ارائه می شود. با این حال ، تفسیر آنها همیشه ساده نیست و معمولاً در معرض تنظیم آماری ، ارزیابی در مدل های اقتصادی و "تفسیر" متخصص است. علاوه بر این ، داده های اقتصادی استاندارد در دسترس عمومی به شکلی که قابل برگشت یا قابل معامله باشد ارائه نمی شود: تمبرهای زمان انتشار ارائه نمی شود ، تاریخ با تجدید نظر به خطر می افتد و مدل ها با عقب نشینی اعمال می شوند. به اختصار،معامله گرانی که می خواهند روند کلان در تصمیمات سرمایه گذاری را در خود جای دهند باید برای استخراج اطلاعات مورد نیاز خود ، زمان و هزینه قابل توجهی را سرمایه گذاری کنند.

در صورت وجود هزینه اطلاعات ، بازارها روندهای کلان اقتصادی را به طور جامع و مداوم ردیابی نمی کنند. در واقع،یک بازار کارآمد اطلاعات فقط اطلاعات کلان را تولید ، تحقیق می کند و به کار می برد تا در حدی که بازده سرمایه گذاری و سایر مزایا از هزینه های اطلاعات فراتر رودوادچنین عدم توجه منطقی نشان دهنده هزینه های دستیابی به اطلاعات یا هزینه های بهینه سازی مجدد تصمیمات سرمایه گذاری است. شواهد تجربی وجود دارد که نشان می دهد عدم توجه به انتظارات چسبنده می شود و پس از اخبار مهم مربوطه ، مانند انتشار درآمد شرکت ها (مشاهده پست در اینجا) به نوعی در توضیح حرکت قیمت می رود. اغلب اوقات ، گله برای معامله گران که توانایی تحقیقات گران قیمت را ندارند ، ترجیح می دهد ، به ویژه اگر برخی از شرکت کنندگان در بازار احتمالاً اطلاعات بهتری داشته باشند و باعث ایجاد "گله اطلاعاتی منطقی" می شوند.(مشاهده پست اینجا)

رقیب بازار و روندهای کلان

اگر نیروهای کلان قابل اندازه گیری نقش مهمی در یک بازار داشته باشند ، باید روند بازار و روندهای کلان همبستگی داشته باشد. از این رو ، از زاویه آماری ، می توان آنها را به عنوان رویکردهای رقابتی برای استراتژی های روند دانست. با این حال ، روندهای بازار و کلان نقاط قوت و ضعف مختلفی دارند:

• روند بازار در انتقال اطلاعات بسیار به موقع است اما در مورد اطلاعات خاصی که باعث شده آنها را هدایت کرده اند ، وضوح کمی ارائه می دهند. به عنوان مثال ، بازده اوراق قرضه ممکن است در پاسخ به تورم یا حق ریسک افزایش یابد ، دو روند با علائم مشابه از نظر اقدامات قیمت اما پیامدهای متفاوتی برای بازده مورد انتظار بعدی.
• روندهای کلان مبتنی بر شاخص های اقتصادی در محتوای اطلاعات آنها خاص تر است اما اغلب در معرض تأخیر طولانی در انتشار قرار می گیرند. به عنوان مثال ، برای یک نرخ رشد سه ماهه تولید ناخالص داخلی ساده (٪ بیش از یک سال پیش) زمان سپری شده بین نسخه اول و میانگین دوره مشاهده که برای آن تغییر محاسبه شده است ، معمولاً بیش از 200 روز معاملاتی است.

در اینجا ما دو روند استاندارد بازار و کلان را برای بازارهای بین المللی برای قراردادهای با نرخ های کوتاه مدت اعمال می کنیم ، یک بخش بازار که عمدتاً با انتظارات برای سیاست های پولی و روندهای کلان که بر اقدامات بانک مرکزی ، مانند رشد اقتصادی و تورم تأثیر می گذارد ، شکل می گیرد. ما به دنبال تعویض نرخ بهره 2 ساله در دو منطقه بزرگ ارزی (ایالات متحده و منطقه یورو) و 13 بازار کوچکتر اما هنوز هم مایع هستیم: استرالیا (AUD) ، کانادا (CAD) ، سوئیس (CHF) ، انگلیس (GBP)، هند (INR) ، ژاپن (JPY) ، کره جنوبی (KRW) ، مکزیک (MXN) ، لهستان (PLN) ، سوئد (SEK) ، تایلند (THB) ، تایوان (TWD) و آفریقای جنوبی (ZAR).

به عنوان یک روند ساده بازار نماینده ، ما از 50 روز کلاسیک در مقابل 200 روز تفاوت در حرکت استفاده می کنیم. این پارامترهای متوسط تا آنجا که بیشتر به عنوان نمونه در مقاله های مربوط به روند زیر آورده می شوند ، استاندارد هستند. همچنین ، آنها تقریباً با حوزه فرکانس نوسانات جزئی اقتصادی کلان سازگار هستند.

به عنوان یک روند کلان نماینده ساده ، ما از میانگین تورم اضافی و رشد اقتصادی اضافی استفاده می کنیم. این شاخص ها در یک پست قبلی در مورد روندهای کلان (مشاهده پست با جزئیات در اینجا) استفاده شده و با شهود قانون محبوب تیلور برای سیاست های پولی مطابقت دارند. به طور خلاصه ، تورم اضافی به طور متوسط نرخ تورم استاندارد منهای هدف تورم مناطق ارزی است. رشد بیش از حد روند رشد تولید ناخالص داخلی بر اساس داده های فعالیت با فرکانس بالا ، منهای یک میانگین متحرک 5 ساله است.

برای مقایسه با داده های قیمت ، سری زمانی ماکرو باید به درستی وضعیت اطلاعات بازار را منعکس کند و از این رو ، از سیستم کوانتانی Macrosynergy J. P. مورگان (JPMAQS) گرفته شده است. این داده ها وضعیت اطلاعات بازار آخرین نمونه از یک متریک کلان فوند را برای هر روز مشخص می کنند. محققان و سرمایه گذاران با دسترسی به بازارهای J. P. Morgan می توانند به داده ها دسترسی پیدا کرده و با پیروی از دستورالعمل ها در اینجا ، تجزیه و تحلیل زیر را از طریق API تکرار کنند.

نمودارهای زیر مبلغ ساده ای از روندهای کلان محلی از سال 2000 یا به عنوان داده های خوب را نشان می دهد. با این حال ، توجه داشته باشید که برای ارزیابی استراتژی روند کلان مربوطه برای کشورهای کوچکتر معمولاً با کشورهای بزرگ به طور متوسط می شود ، زیرا روند نرخ کشورهای بزرگ تأثیر زیادی بر کشورهای کوچک دارد ، اما برعکس.

همبستگی بین این معیارهای رشد بازار ساده و رشد کلان طی 20 سال گذشته به صورت تابلو برای مناطق بزرگ ارز و همچنین برای مجموعه بازارهای کوچکتر بسیار قابل توجه بوده است. ضرایب همبستگی پیرسون در فرکانس ماهانه یا سه ماهه نزدیک به 50 ٪ بوده است. این تأیید می کند که روند در بازارهای نرخ های کوتاه مدت از نزدیک با روندهای کلان کلیدی فرض شده در ارتباط است.

رابطه نزدیک بین روندهای بازار و کلان نشان می دهد که آنها روند اطلاعات مشترکی را به اشتراک می گذارند ، به ویژه مواردی که باعث تقویت تغییر به سمت سیاست های پولی سخت تر یا آسان تر می شوند. این لزوماً به معنای این نیست که هر یک از معیارهای روند سیگنال های تجاری رضایت بخش است ، اما نشان می دهد که قدرت توضیحی آنها از نیروهای مشابه بازار ، از جمله عدم توجه به اطلاعات منطقی یا اثرات تمایل بهره می برد.

با چنین همبستگی بالا ، جای تعجب ندارد که قدرت پیش بینی کننده بازار و روندهای کلان در طی 20 سال گذشته مشابه بوده است. در دو منطقه بزرگ ارز ، همبستگی روند بازار با بازده IRS ماهانه بعدی نزدیک به 12 ٪ بوده است ، در حالی که همبستگی روندهای کلان با بازده بعدی بیش از 14 ٪ بوده است.

همچنین ، دقت ، نسبت جهت پیش بینی ماهانه بازار به درستی پیش بینی شده ، برای روند کلان 55. 3 ٪ نسبت به روند بازار (53. 5 ٪) بیشتر بوده است. روندهای کلان هر دو جهت مثبت و منفی را با نرخ موفقیت بالاتر پیش بینی کردند. سرانجام ، شبیه سازی ساده PNL ساده ، بر اساس تغییر مجدد ماهانه مطابق با روند Z-نمره (حداکثر در 2) نسبت شارپ 0. 9 را برای روندهای کلان در مقابل 0. 6 برای روند بازار نشان می دهد ، در نظر گرفتن هزینه های معامله.

برای 13 بازار کوچکتر تصویر کمی متفاوت است. اول ، همبستگی با بازده IRS متعاقب آن به طور کلی پایین تر است ، که به طرز چشمگیری نشان دهنده نقش برجسته تر مداخلات از نرخ ارز و جریان سرمایه است. همچنین ، همبستگی بازده برای روند استاندارد بازار کمی بالاتر از روندهای کلان است. این احتمالاً نشان دهنده کیفیت پایین تر داده های رشد و تورم در برخی از کشورهای کوچکتر است.

همچنین ، دقت سیگنال با توجه به جهت بازار ماهانه متعاقب آن در کشورهای کوچک ، برای روند بازار (53. 3 ٪) از روند کلان (53 ٪) بسیار بالاتر بوده است. و یک PNL ساده ساده و ساده ، بر اساس روند ماهانه Z-S-Scores می توانست نسبت شارپ بالاتری برای روند بازار (0. 8) نسبت به روند کلان (0. 7) ایجاد کند.

با وجود روند ساده بازار ، ارزش تجارت کلی مشابه را تولید می کند در حالی که بسیار ارزان تر برای تولید سؤال مهم این است که چرا ما همیشه به روندهای کلان احتیاج داریم. پاسخ این است که سیگنال های روند کلان ویژگی های اضافه شده ای را برای تقویت عملکرد ارائه می دهند و نقاط قوت روند بازار را تکمیل می کنند:

• پیشرفت های منطقی: از آنجا که روندهای کلان روندهای اطلاعاتی خاص را نشان می دهند ، ترکیب چندین مورد از آنها به روشی منطقی آسان تر است. به عنوان مثال ، اطلاعات مربوط به رشد یا تورم فقط می تواند با میانگین وزنی به آن بپیوندد. اطلاعات تکمیلی در مورد روند سیاست های پولی ، مانند رشد اعتبار مقادیر مؤثر ارز ممکن است نیاز به نجات داشته باشد اما در نهایت می تواند از طریق افزودن ساده نیز تحمل شود. اطلاعات واجد شرایط مانند روز کاری یا اثرات تعطیلات می تواند از طریق روشهای تنظیم استاندارد گنجانیده شود. به عبارت ساده ،روندهای کلان بدون نیاز به یادگیری آماری زیادی از عملکرد پیش بینی شده می توانند افزایش یابد و از این رو می توان با پیچیدگی بسیار بیشتری نسبت به روند بازار عمل کرد.
• استراحت منطقی: روندهای کلان به راحتی قابل تفسیر و بنابراین قابل پیش بینی تر هستند. به خصوص،ارزیابی اینکه آیا اخبار در زمان واقعی به معنای وقفه در روندهای خاص خاص نسبت به روند بازار است ، بسیار ساده تر استوادبه عنوان مثال ، اخبار مربوط به بلایای طبیعی ، همه گیر یا بحران های اعتباری حاکی از شوکهای منفی ناشایست برای رشد است اما نه برای روند سهام و نرخ بازار ، زیرا دومی نیز باید عواقب مربوط به تورم ، سیاست پولی و سایر عوامل بازار را وزن کند.
• اطلاعات تکمیلی: در تجارت بین تفسیر و بازار به موقع و روندهای کلان در انتهای مخالف طیف قرار دارد و بنابراین می تواند نقاط ضعف یکدیگر را جبران کند.یک مورد قوی می تواند برای روندهای کلان و روند بازار با کمترین دانش دامنه ترکیب شودوادبخش های زیر دو روش از این دست را پیشنهاد می کنند: تقویت اطلاعات بازار و تعدیل تأثیر بازار روندهای کلان.

بازار مکمل و روندهای کلان

تقویت اطلاعات بازار روندهای کلان.

ایده ساده است:یک اندازه گیری روند کلان مجازات می شود ، یعنی کاهش می یابد ، اگر و به حدی که روند بازار متعاقب دوره ای که اندازه گیری می شود ، نشانگر استراحت استدر آن روندروند بازار در اینجا از بازده قرارداد پیش بینی شده گرفته شده است. اگر روند بازگشت بر خلاف جهت باشد که به طور معمول با روند کلان سازگار باشد ، استراحت پیشنهاد می شود. به عنوان مثال ، یک روند تورم و رشد قوی با افزایش نرخ بهره و بازده مبادله گیرنده ثابت منفی سازگار است. بنابراین ، اگر آخرین دوره مشاهده اقتصاد تورم و رشد قوی را نشان دهد و روند بازار نرخ های بعدی دلالت بر کاهش بازده دارد ، ادامه روند کلان قبلی کمتر به نظر می رسد.

ما می توانیم این ایده را با استفاده از اطلاعات مربوط به دوره پایان بخش و مدت زمان مشاهده دوره مشاهده شده توسط JPMAQS برای کلیه شاخص های کوانتومی اجرا کنیم. اینها برای هر تاریخ واقعی تعداد روزهایی که از پایان به پایان رسیده اند و میانگین دوره مشاهده شده آمار اقتصادی به ترتیب می بخشد. بر اساس این اطلاعاتما تفاوت بین آخرین مقدار شاخص بازده (میانگین 5 روزه) و میانگین حرکت آن را در دوره مشاهده روند کلان محاسبه می کنیموادبه عبارت ساده ، این اطلاعات مربوط به بازار را که از آخرین روند اقتصادی در دسترس است ، ارائه می دهد. این اطلاعاتی است که احتمالاً نمی تواند در شماره های ماکرو باشد. توجه داشته باشید که تورم و رشد به طور مرتب دوره مشاهده یکسان را ندارند و در این حالت ، ما به طور متوسط روند بازار بعدی مربوطه را به طور متوسط داریم.

سپس روند کلان را با ضریب اصلاح زیر ضرب می کنیم:

اصلاح کننده = 1 + ABS (MZC) x DIR

• MZC روند Z "Clipped" بازار Z است که بر اساس انحراف استاندارد پانل (Winsorized د ر-1 ، 1) و
• DIRMIME Directional Dummy است ، که اگر روند اساسی کلان و روند بازار به موقع باشد ، 1 را در نظر می گیرد ، دلالت بر همان جهت بازده هدف و-1 در صورت دلالت بر جهت های مخالف دارد.

این اصلاح کننده دارای مقادیر بین 0 تا 2 است. اگر روند بازار وجود نداشته باشد، روند کلان بنیادی 1 است، یعنی روند کلان تغییر نمی کند. اگر روند بازار در اثر خلاف روند بنیادی باشد، اصلاح کننده تا حداقل صفر زیر واحد خواهد بود، که اگر روند بازار 1 انحراف استاندارد در اندازه مطلق باشد، به دست می آید. اگر روند بازار از نظر اثر با روند بنیادی برابر باشد، اصلاح کننده تا حداکثر 2 بالاتر از واحد است، که وقتی روند بازار به 1 انحراف استاندارد در اندازه مطلق می رسد به این میزان می رسد. به زبان ساده، بسته به ثبات بازار و روند کلان، سیگنال روند کلان را می توان در بهترین حالت دو برابر کرد یا در بدترین حالت آن را صفر کرد.

تصویر زیر پانل روندهای کلان را نشان می دهد که توسط روند بعدی بازار IRS به این روش اصلاح شده است. اصلاحات در بیشتر مواقع ساده هستند، اما می توانند تفاوت قابل توجهی در قسمت های تغییرات بزرگ روند کلان ایجاد کنند.

در دو کشور بزرگ، روندهای کلان تقویت شده با اطلاعات بازار، نسبت به روندهای بازار یا کلان به صورت جداگانه، پیش بینی کننده روند بازگشت IRS کمی بهتر بوده است. همبستگی با بازده ماهانه بعدی در G2 بیش از 15% بوده است (کمی از 14. 4%). دقت با توجه به پیش بینی بازده ماهانه نیز کمی بالاتر در 55. 9٪ (در مقابل 55. 3٪) بود.

برای کشورهای کوچک، این تعدیل فقط یک افزایش حاشیه ای در همبستگی (به 8. 8٪ از 8. 6٪) و اساساً هیچ تغییری در دقت (53٪) ایجاد می کرد.

تعدیل روندهای کلان تحت تأثیر بازار

تعدیل تأثیر بازار در اینجابه معنای تعدیل برای روندهای بازار مرتبط اقتصادی پس از دوره مشاهده است که آخرین روند کلان برای آن ثبت شده است.. برای این تعدیل می توان از هر بازار مربوطه استفاده کرد، نه فقط بازاری که باید پیش بینی شود. به طور گسترده پذیرفته شده است که حرکت های بازار خود بر روندهای کلان تأثیر می گذارد. به عنوان مثال، افزایش اسپرد اعتبار، رشد اقتصادی را کاهش می دهد و افزایش ارزش پول، تورم محلی را در اقتصادهای باز کاهش می دهد.

در مورد حاضر، ما آن را فرض می کنیمکاهش در ارزش بازارهای سهام نشان دهنده کاهش احتمال انقباض پولی است، همان روندی که قرار است با روند کلان تورم و رشد پیش بینی شود. به این دلیل که افت قیمت سهام معمولاً نشان دهنده بدتر شدن چشم انداز رشد یا انقباض مالی است.

تنظیم به طور مشابه با تقویت اطلاعات در بالا اجرا می شود. مبنای تنظیم ، شاخص بازده آینده شاخص سهام محلی است. روند مربوط به بازار تفاوت بین آخرین ارزش شاخص بازده (میانگین 5 روز در حال حرکت) و میانگین ارزش شاخص بازده در دوره های مشاهده رشد تخمین زده شده و تورم است. ضریب اصلاح روند بازگشت کلان اصلی با توجه به فرمول در بخش قبلی محاسبه می شود به جز این که اکنون ساختگی جهت 1 است که روند کلان مثبت باشد و روند بازگشت سهام متعاقب آن منفی باشد. از این رو ،سیگنال روند کلان مثبت برای بازار نرخ ها می تواند دو برابر شود وقتی بازارهای سهام یک کاهش قابل توجه را ارسال می کنند و در صورت افزایش دستاوردهای زیاد به صفر می روند.

با نگاهی به سری زمانی پانل روندهای کلان تنظیم شده ، می توان متوجه شد که اختلافات بین سری های تنظیم شده و غیر قابل تنظیم ، آشکارتر از مورد تقویت اطلاعات است. برخی از قسمت های روندهای کلان از بین رفته و برخی از آنها بسیار بزرگ شده اند.

در دو منطقه بزرگ ارز ، همبستگی روندهای کلان تنظیم شده با روند سهام با روند بازار بعدی به ویژه از روند کلان ساده (18 ٪ در مقابل 15 ٪) بالاتر بوده است. دقت روند تعدیل شده با توجه به پیش بینی بازده IRS ماهانه بعدی به 56. 2 رسیده است که از 55. 3 ٪ است.

همچنین ، برای کشورهای کوچک ، تنظیم روند عدالت به طرز چشمگیری قدرت پیش بینی روندهای کلان را افزایش می دهد. همبستگی با بازده ماهانه متعاقب آن از کمتر از 9 ٪ به بیش از 13 ٪ افزایش می یابد ، در حالی که دقت با توجه به جهت بازده ماهانه متعاقب آن از 54 ٪ در مقابل 53 ٪ بدون تعدیل بیشتر می شود.