گفتار آینده پرداخت ها: ارزهای رمزنگاری شده ، استابلوها یا ارزهای دیجیتال بانک مرکزی؟

از دعوت شما برای صحبت در این رویداد ضروری خزانه دار متشکرم.

در زمینه پرداخت و زیرساخت های بازار مالی اتفاقات زیادی رخ می دهد که امروز می توانم در مورد آنها صحبت کنم. اما از آنجا که این آخرین سخنرانی من قبل از بازنشستگی از بانک ذخیره در پایان سال است ، من فکر کردم که روی توسعه ای که بیشترین بحث ، گفتگو و بحث را در تقریباً 10 سالی که من به عنوان رئیس گذرانده ام ، تمرکز می کنمسیاست پرداخت در بانک.

و این ظهور فناوری توزیع شده به رهبری ، ارزهای رمزنگاری شده و تابلوی ها و ظهور آینده نگر ارزهای دیجیتال بانک مرکزی است. در این زمینه تحولات جالبی رخ داده است. بنابراین امروز می خواهم به انواع مختلفی از دارایی های دیجیتالی ، برخی از تفاوت های بین آنها ، چه نقشی در آینده و برخی از موضوعات سیاستی که آنها مطرح می کنند ، مروری بدهم.

به نظر می رسد طیف گسترده ای از سرمایه گذاران ، از خانوارها گرفته تا صندوق های پرچین ، معتقدند که نقش مهمی برای ارزهای رمزنگاری به عنوان سرمایه گذاری وجود دارد. این امر با راه اندازی در حوزه های قضایی مختلف نسخه های رمزنگاری محصولات مالی مرتبط با کلاسهای دارایی سنتی بیشتر همراه بوده است-به عنوان مثال ، قراردادهای آتی ، صندوق های مبادله ای و حتی قراردادهای خرد آتی برای دسترسی به سرمایه گذاری های کوچکتر. و برخی از موسسات مالی اصلی دسترسی به دارایی های رمزنگاری را به مشتریان خود می دهند. در عین حال ، به دلایلی که به آن توجه خواهم کرد ، بخش عمده ای از بخش رسمی در سطح جهان نسبت به تحولات در بازار رمزنگاری شک و تردید دارد.

رونق اخیر در این زمینه شاید به بهترین وجه با این واقعیت نشان داده شود که Dogecoin ، یک رمزنگاری که در اواخر سال 2013 به عنوان شوخی آغاز شد ، دارای سرمایه ای ضمنی به اندازه 88 میلیارد دلار در ژوئن سال جاری بود. از آن زمان به حدود 31 میلیارد دلار آمریکا کاهش یافته است ، که این امر با سرمایه گذاری در بازار ، هشتمین بزرگ رمزنگاری (به استثنای دو استبولکوها) است. و توکن Shiba Inu ، که به نظر می رسد به همان اندازه عاری از هر عملکرد مفید است ، در حال حاضر نهمین بزرگ رمزنگاری بزرگ است و دارای سرمایه ای در حدود 26 میلیارد دلار آمریکا است.

در حالی که ارزهای رمزنگاری شده به وضوح توجه بسیاری را به خود جلب کرده است ، بدون شک توسط تأثیرگذار و توییت های مشهور ، مشخص نیست که چقدر آنها به طور گسترده ای برگزار می شوند. اما برخی از نظرسنجی ها ادعا كرده اند كه حدود 20 درصد از جمعیت استرالیا ارزهای رمزنگاری را در خود جای داده اند ، و یكی ادعا كرد كه Dogecoin به تنهایی 5 درصد از استرالیایی ها برگزار می شود.

باید بگویم که این آمار را تا حدودی غیرممکن می دانم. من نمی توانم فکر کنم که نظرسنجی های آنلاین که بر اساس آنها انجام می شود ممکن است نماینده جمعیت باشد. ما تجربه ای در مورد مسائل مربوط به نظرسنجی از بررسی پرداخت سه سال مصرف مصرف کننده بانک ذخیره داریم که در آن ما به یک شرکت نظرسنجی قرارداد می کنیم تا 1000 یا بیشتر از بزرگسالان هر پرداختی را که برای یک هفته انجام می دهند ثبت کنند.[1] بخش های مهمی از جمعیت وجود دارد - مهمترین افراد مسن ، کسانی که در مناطق منطقه ای زندگی می کنند و کسانی که به طور مرتب به اینترنت دسترسی ندارند - این پانل های بررسی آنلاین به خوبی ضبط نمی شوند. تجربه ما این است که انجام یک بررسی واقعاً خوب از جمعیت ، کار زیادی طول می کشد. بنابراین در حالی که دشوار است به هرگونه شواهد محکم در مورد دارایی های رمزنگاری شده توسط استرالیایی ها اشاره کند ، برخی از تخمین های موجود در آنجا بسیار شگفت آور است و ممکن است علامت قابل توجهی از اعتیاد به مواد مخدره و اطلاعات نادرست در این زمینه باشد.

اما با ارائه سؤالاتی در مورد چگونگی نگهداری ارزهای رمزنگاری شده ، من احتمالاً باید افشای ارائه دهم - یعنی اینکه من از ژوئن سال 2014 یک کیف پول رمزنگاری داشته ام - از همه ، بخشی از کار من تلاش برای درک ابزارها و فناوری های جدید پرداخت است. خرید اولیه من مقدار کمی بیت کوین بود که من برای چند نقل و انتقالات کوچک و حتی خرید در یک کافه که بیت کوین را پذیرفته است ، و سپس متنوع سازی در مقداری اتر در آگوست 2018 استفاده کرده ام. من تأکید می کنم که مبلغ مورد نظر هنوز هم استبسیار کوچک

ارزهای cryptoc ، stablecoins و cbdcs

انواع مختلف دارایی های دیجیتال جدید یا ابزارهای پرداخت را می توان به سه گروه گسترده طبقه بندی کرد.

ارزهای رمزنگاری

ارزهای رمزپایه شامل طیف گسترده ای از دارایی های دیجیتال خصوصی صادر شده است. آنها واحد "ارز" خود را دارند و به ارز هر صادرکننده حاکمیتی معرفی نمی شوند. آنها از رمزنگاری برای ذخیره رکورد معاملات و مالکیت "سکه های دیجیتال" در یک دفترچه دیجیتالی که توزیع می شود (و هماهنگ می شود) در تعدادی از "گره ها" (یا رایانه ها) به جای تکیه بر یک طرف مرکزی برای کار با سیستم استفاده می کنند. بیت کوین برجسته ترین اجرای یک پروتکل رمزنگاری غیرمتمرکز است ، اما هزاران تغییر پدید آمده است. ارزهای رمزنگاری هیچ ارزش ذاتی ندارند ، به طور معمول هیچ صادرکننده ای در پشت سر آنها ایستاده و به اعتماد کاربران به پروتکل نرم افزاری که سیستم را کنترل می کند ، تکیه می کنند.

در حالی که اصطلاح "cryptocurrency" ممکن است نشان دهد که آنها نوعی پول هستند ، اجماع این است که ارزهای رمزنگاری موجود ویژگی های کلیدی پول را ندارند (به همین دلیل برخی از افراد اصطلاح "رمزنگاری" را ترجیح می دهند). همانطور که بسیاری از ناظران خاطرنشان کردند ، به ندرت به عنوان وسیله ای برای پرداخت (حداقل در زندگی روزمره) مورد استفاده قرار می گیرند یا پذیرفته می شوند ، از آنها به عنوان یک واحد حساب استفاده نمی شود و قیمت آنها می تواند بسیار بی ثبات باشد و بنابراین آنها یک فروشگاه ضعیف هستندارزش. در استرالیا ، تأثیر قانون ارزی 1965 این است که ارزهای رمزنگاری شده از مناقصه قانونی نیستند ، اگرچه این امر مانع استفاده آنها نمی شود که هر دو طرف مایل به انجام این کار باشند.[2]

استابلکوها

گروه دوم دارایی های دیجیتالی جدید ، به اصطلاح "Stablecoins" ، نوعی از رمزنگاری یا دارایی است که به طور خاص طراحی شده اند تا نوسانات قیمت را در برابر یک واحد حساب کاربردی (مانند دلار آمریکا) یا یک فروشگاه مشترک از ارزش به حداقل برسانند.(مانند طلا). این امر به عنوان فروشگاهی از ارزش یا روش پرداخت ، آنها را بیشتر و جذاب تر می کند. یکی از راه هایی که مروج آنها به دنبال حفظ ارزش پایدار هستند ، نگه داشتن دارایی هایی است که سکه های مورد نظر را پس می گیرند. با این حال ، این ترتیبات پشتوانه تا به امروز دارای اعتبار مختلفی بوده است ، به ویژه در مورد Tether ، بزرگترین Stablecoin توسط سرمایه گذاری در بازار ، که اخیراً توسط کمیسیون معاملات آینده کالاهای ایالات متحده برای اظهارات گمراه کننده در مورد دارایی های آن به طور کامل 41 میلیون دلار جریمه شد. پشتیبان

در این گروه ، ممکن است تمایز بین سه نوع وسیع احتمالی stablecoins مفید باشد:

• دسته اول اساساً شامل تمام استاب های موجود ، مانند Tether ، USD Coin و Binance USD است. اینها را می توان به عنوان پلی بین ارز فیات و رمزنگاری تصور کرد. آنها هم برای پرداخت و هم برای تسویه حساب برای معاملات مربوط به ارزهای رمزنگاری شده یا دارایی های نشانه دار و همچنین به عنوان فروشگاهی از ارزش توسط افرادی که ممکن است در Cryptocurrency معامله کرده اند استفاده می شود و می خواهند سپس به یک ادعای ارز فیات تغییر دهند اما بدون ترک فناوری توزیع شده رهبری(DLT) اکوسیستم.[3] آنها به طور معمول بر روی blockchain های عمومی صادر می شوند.
• دسته دوم انواع استابلوها است که توسط برخی از بانکهای بزرگ سرمایه گذاری پیشنهاد می شود. این موارد برای استفاده در استفاده بیشتر از منابع مالی یا بخش های اصلی شرکت ، از جمله پرداخت خزانه داری و پرداخت های مرزی پیش بینی شده است. دارایی هایی که از این سکه ها حمایت می کنند ممکن است در بانکهای مرکزی سپرده باشد.
• سوم ، Stablecoin به رهبری فیس بوک ، Diem ، نمونه ای از StableCoin است که با هدف استفاده از خرده فروشی انجام می شود. برای خانوارها یا بازرگانانی که از سکه های DIEM در نقل و انتقالات و پرداخت های روزمره استفاده می کنند ، این سیستم بسیاری از ویژگی های یک تاسیسات با ارزش ذخیره شده (SVF) یا "E-Money" را در اختیار دارد و فناوری ویژه در پشت آن احتمالاً برای آن مهم نخواهد بودکاربران

ارز دیجیتال بانک مرکزی

ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) یک شکل جدید بالقوه پول دیجیتال است که می تواند یک مسئولیت (یا ادعای) بانک مرکزی باشد. CBDC خرده فروشی (یا هدف کلی) مانند نسخه دیجیتالی پول نقد است که در دسترس جهانی است ، احتمالاً از طریق کیف پول روی تلفن ها و احتمالاً از طریق دستگاه های ساخته شده مانند کارت های هوشمند. همچنین می تواند عمده فروشی CBDC وجود داشته باشد ، که - مشابه حساب های تسویه حساب در بانک های مرکزی - فقط برای محدوده محدود تری از شرکت کنندگان قابل دسترسی خواهد بود.

مانند مانده حساب های نقدی و تسویه حساب ، واحد حساب CBDC ارز مستقل (همچنین به عنوان ارز فیات نیز شناخته می شود). CBDC با سایر اشکال پول در PAR (یعنی یکی برای یک) قابل تبدیل خواهد بود ، و از نظر احتمال نیز مشخص می شود که به عنوان مناقصه قانونی خدمت می کند.

در حالی که CBDC توسط بانک مرکزی صادر می شود ، به طور کلی انتظار می رود که فعالیت های مشتری در توزیع آنها به کاربران توسط نهادهای بخش خصوصی انجام شود. پیش بینی می شود که اجرای CBDC ها می توانند از DLT استفاده کنند ، اگرچه این امر لازم نیست و ممکن است به جای آن به پایگاه داده های سنتی تر اعتماد کنند (ظاهراً این مورد برای CBDC برنامه ریزی شده چینی خواهد بود).

تمایز بین دارایی های دیجیتال جدید

در حالی که روش های زیادی برای تمایز بین ویژگی های سه نوع دارایی دیجیتال وجود دارد - ارزهای رمزپایه ، استابلوکین و CBDC - دو بعد خاص وجود دارد که ارزش برجسته دارند:

• فرقه و پشتوانه: طیف اعم از ارزهای رمزپایه (که واحد خاص خود را دارند ، بدون مراجعه به هیچ ارز فیات و پشتوانه دارایی وجود دارد ، به طوری که هر ارزشی که ممکن است داشته باشد صرفاً با آنچه - اگر دیگران - هزینه کنند ، تعیین می شودآنها) به stablecoins (که به طور معمول در ارزهای فیات مشخص شده اند یا هدف از ثبات در برابر ارزهای فیات را هدف قرار می دهند ، و توسط دارایی هایی که قرار است از بازپرداخت در PAR اطمینان حاصل کنند) به CBDC ها (که در فیات یا حاکمیت ، ارزها و ارزهای آن هستند ، پشتیبانی می شوند. کاملاً قابل تبدیل به سایر اشکال پول.
• حاکمیت و فناوری: CBDC ها به وضوح تنظیمات حاکمیتی را متمرکز کرده اند ("اجازه") ، مانند برخی از ترتیبات stablecoin ، در حالی که این به طور معمول برای ارزهای رمزپایه (بدون اجازه ") موردی نیست ، جایی که حاکمیت ممکن است به نوعی از اجماع تغییر کند تا تغییر کند. پروتکل های نرم افزاری از قبل موجود برای سیستم. و تأیید معاملات همچنین برای CBDC ها و stablecoin ها کاملاً متفاوت خواهد بود. بر خلاف ارزهای رمزپایه ، جایی که اشخاص برای تأیید معاملات ، از جمله "اثبات کار معدن کار" ، CBDC ها و stablecoins به احتمال زیاد به تعداد کمتری از نهادهای قابل اعتماد برای تأیید معاملات متکی هستند.[4]

ارزش بازار ضمنی کلیه دارایی های رمزنگاری شده در مورد شماره (تعریف شده به طور گسترده شامل stablecoins) در حال حاضر حدود 2. 6 تریلیون دلار آمریکا است. بیت کوین ، cryptocurrency اصلی ، که در اصل به سادگی یک نشانه در یک blockchain و هیچ قابلیت دیگری است ، با سرمایه گذاری در بازار در حدود 1. 1 تریلیون دلار آمریکا بزرگترین است. با این حال ، سهم آن از کل سرمایه در بازار با ظهور stablecoins (که تا به امروز تقریباً همه به دلار آمریکا مرتبط هستند) و همچنین افزایش علاقه بازار در نشانه های مرتبط با blockchains که به اصطلاح "قراردادهای هوشمند" استفاده می کنند ، کاهش یافته است. و می تواند عملکرد بیشتری نسبت به بیت کوین فراهم کند.

قراردادهای هوشمند خود را در حال اجرا در حال اجرا بر روی یک بستر DLT هستند که به طور خودکار کارکردهای مختلفی را انجام می دهند. شما می توانید آنها را به عنوان "اگر ، پس" به طرفین فکر کنید که به طرفین اجازه می دهد تا با دانستن اینکه آنها را اجرا می کنند - در صورت ممکن بودن و در صورت برآورده شدن شرایط - به توافق برسند. آنها انواع برنامه های جدید مانند مالی غیرمتمرکز (DEFI) ، سازمان های مستقل غیرمتمرکز (DAO) و نشانه های غیر قابل ریستی (NFT) را قادر می سازند ، که با توجه به محدودیت زمانی ما سعی در پوشش امروز نخواهم کرد.

آینده برای دارایی های دیجیتال؟

شما احتمالاً این جمله قدیمی را شنیده اید که به نیلز بور ، یوگی بررا و بسیاری دیگر نسبت داده شده است که انجام پیش بینی ها به خصوص در مورد آینده دشوار است. با این وجود ، من فکر کردم ممکن است با سناریویی که ممکن است برای انواع مختلف دارایی های دیجیتال جدید بازی کند ، دست خود را امتحان کنم.

مطمئناً می توانم تصور کنم که موارد استفاده در آینده برای DLT وجود خواهد داشت ، از جمله جایی که از نظر تاب آوری از داشتن چندین نمونه از یک دفترچه ، مزایای قابل توجهی وجود دارد ، نه یک مورد متمرکز. و ممکن است مواردی وجود داشته باشد که فرآیندهای تجاری میراث ناکارآمد وجود داشته باشد که در آن بسیاری از احزاب درگیر هستند و داشتن احزاب مختلف که همه قادر به نوشتن در یک دفترچه توزیع شده هستند ، کارآمدتر خواهد بود.

این دفترچه های توزیع شده ممکن است از قراردادهای هوشمند برای توابع به راحتی خودکار استفاده قابل توجهی کنند. همچنین ممکن است انواع موارد استفاده برای Defi وجود داشته باشد. اگرچه نه قراردادهای هوشمند و نه به طور گسترده تر ، لزوماً نیاز به استفاده از هر رمزنگاری خاص یا نشانه ای دارند. بعلاوه ، من نمی دانم که آیا به نظر می رسد که به نظر می رسد برخی از طرفداران DEFI پیش بینی شده است. به عنوان مثال ، هنگامی که استرالیایی ها ارزهای رمزنگاری شده را دارند ، معمولاً این کار را از طریق یک واسطه ، از طریق یک کیف پول میزبان یا حضانت انجام می دهند. آنها به طور معمول این کار را از طریق کیف پول های بدون فشار یا خودآمدی انجام نمی دهند ، جایی که اگر کلیدهای خصوصی خود را از دست بدهند ، بودجه خود را برای همیشه از دست داده اند. بنابراین من گمان می کنم که هنوز هم برای برخی از واسطه ها نقش مهمی وجود خواهد داشت ، حتی در دنیایی که امور مالی غیر متمرکز تر از آنچه در حال حاضر وجود دارد ، وجود دارد.

حال ، بگذارید دنیایی را تصور کنیم که انواع دارایی های مالی - اوراق قرضه ، سهام ، مشتقات ، کالاها و غیره - می توانند در blockchains نشانه گذاری و معامله شوند. از چه ابزار پرداختی برای تسویه معاملات استفاده می شود؟من روی دو جنبه این انتخاب تمرکز خواهم کرد.

در مرحله اول ، به نظر می رسد که اشخاص و افراد مایل به پرداخت دارایی های مالی هستند که دارای درجه بالایی از ارزش ارزش هستند. من انتظار دارم که این نادر باشد که هر دو طرف یک معامله ، به ویژه با ارزش بالا ، بخواهند که این تسویه حساب از طریق پرداخت در برخی از cryptocurrency با نوسانات بالا اتفاق بیفتد. طی یک سال گذشته ، برای بیت کوین ، انحراف استاندارد از تغییر روزانه آن در حدود 4¼ درصد بوده است و انحراف استاندارد از تغییر پنج روزه در ارزش آن حدود 9 درصد درصد بوده است. برای اتر ، این تعداد حدود 5 و 12 درصد است.

بنابراین من انتظار دارم که معاملات دارایی های نشانه دار به طور معمول در ارزهای فیات مانند دلار استرالیا ، دلار آمریکا ، یورو و غیره حل و فصل شود و انتظار دارم که ابزارهای ارزی فیات مورد استفاده بی خطر یا نزدیک ریسک باشد. یعنی آنها به احتمال زیاد CBDC یا Stablecoin های بسیار ایمن هستند که توسط نهادهای تنظیم شده صادر می شوند.

دوم ، من انتظار دارم که اشخاصی که روی blockchain معامله می کنند ، بخواهند اطمینان حاصل کنند که می توانند با تسویه حساب واضح و نهایی این کار را انجام دهند. این استاندارد در زیرساخت های بازار مالی است که امروزه این معاملات را تسویه می کند ، و به نظر می رسد شرکت کنندگان در بازار و تنظیم کننده ها انتظار دارند که در مواردی که معاملات مربوط به دارایی های مالی نشانه گذاری شده بر روی یک بستر blockchain تسویه حساب کند ، استاندارد باشد.

در حال حاضر ، تأیید معاملات در ارزهای رمزنگاری موجود ، با blockchain های عمومی و اجماع اثبات کار ، احتمالی است. به عنوان مثال ، هنگامی که یک معامله در یک بلوک گنجانده شده است (یعنی فرض کنید فرستنده هزینه معامله کافی را پرداخت کرده است) قانون استاندارد این است که قبل از دریافت طرف 60 دقیقه (شش بلوک ، هر یک از 10 دقیقه) طول می کشدبیت کوین می تواند از دریافت آن بسیار اطمینان داشته باشد. برای اتر ، این بسیار کوتاه تر است ، اگرچه نکته کلی اعمال می شود.

در شبکه های مجوز مربوط به طرف های قابل اعتماد ، به احتمال زیاد در مورد CBDC ها یا استابلوهای تنظیم شده نیز وجود دارد ، باید با مکانیسم های اجماع بسیار کارآمدتر ، تطبیق ایمنی و اطمینان از فرآیندهای تحویل در مقابل-پرداخت (DVP) در این امکان وجود داشته باشد. دنیای غیر متعارف. این می تواند اطمینان حاصل کند که موسسات بزرگ به خرید و فروش دارایی های نشانه دار اطمینان دارند. به طور گسترده تر ، من فکر می کنم این احتمال وجود دارد که جهانی که بیشتر از DLT ها ، قراردادهای هوشمند و غیره استفاده می کند ، هنوز هم برای برخی از سیستم های متمرکز و تصمیم گیری نقش مهمی پیدا کند.

بنابراین می توانم آینده ای را تصور کنم که در آن ایجاد چارچوب های نظارتی قوی برای استیبل کوین ها می تواند منجر به انتشار استیبل کوین ها توسط نهادهای دارای رتبه بالا شود و بانک های مرکزی می توانند به سمت انتشار CBDC حرکت کنند. در هر صورت، این ارزها بر اساس ارزهای فیات، ایمن تر از استیبل کوین های موجود خواهند بود و احتمالاً مکانیسم های تأیید تراکنش سریع تر، ایمن تر و کارآمدتری نسبت به اکثر ارزهای دیجیتال خواهند داشت. بر این اساس، این احتمال وجود دارد که آنها به عنوان ابزارهای برتر برای تسویه معاملات در دارایی های نمادین در دفتر کل توزیع شده در نظر گرفته شوند.

نقش ارزهای دیجیتال در این سناریو چه خواهد بود؟

من فکر می کنم سناریوهای قابل قبولی وجود دارد که در آن طیفی از عوامل می توانند گرد هم آیند تا شور فعلی را برای ارزهای دیجیتال به چالش بکشند، به طوری که تقاضای سفته بازی فعلی شروع به معکوس کند و بسیاری از افزایش قیمت ها در سال های اخیر کاهش یابد. برخی از عوامل می تواند شامل موارد زیر باشد:

• خانوارها ممکن است کمتر تحت تأثیر مدها و ترس از دست دادن باشند و ممکن است توجه بیشتری به هشدارهای تنظیم کننده اوراق بهادار و آژانس های حمایت از مصرف کننده در بسیاری از کشورها در مورد خطرات سرمایه گذاری در چیزی بدون ناشر، بدون پشتوانه و ارزش بسیار نامشخص داشته باشند..
• استفاده بسیار زیاد از انرژی موجود در استخراج ارزهای دیجیتال اثبات کار می تواند توجه بیشتری را از سوی دولت ها و سیاست گذاران جلب کند. آخرین برآوردهای Digiconomist.net مصرف سالانه انرژی سیستم بیت کوین را مشابه تایلند، بیست و سومین اقتصاد بزرگ جهان از نظر مصرف انرژی، نشان می دهد. اتریوم سال هاست که در حال برنامه ریزی برای تغییر از اجماع اثبات کار به «اثبات سهام» کم مصرف انرژی بوده است و اکنون این اتفاق در سال ۲۰۲۲ برنامه ریزی شده است. با این حال، در حال حاضر، مصرف انرژی اتریوم معادل فیلیپین، سی و پنجمین اقتصاد بزرگ از نظر مصرف انرژی، تخمین زده می شود. با هم، مصرف انرژی برای راه اندازی سیستم های بیت کوین و اتریوم نزدیک به مصرف انرژی سیزدهمین اقتصاد بزرگ جهان است.
• می توان تمرکز بیشتری بر ناشناس بودن (نزدیک) که بسیاری از ارزهای رمزنگاری شده می توانند ارائه دهند ، و استفاده بالقوه آنها در تسهیل جرم مالی و اقتصاد سیاه باشد.[5] مقامات مالیاتی و آژانس های با مسئولیت جلوگیری از جرم مالی می توانند توجه بیشتری به معاملات انجام شده از طریق سطح و خارج از سطح و خارج از کشور که ارزهای رمزنگاری شده به بخش مالی سنتی (به عنوان مثال مبادلات ارز دیجیتال) دارند ، توجه کنند.[6]

اگر باید برای مقابله با برخی از نگرانی های خاص در مورد استفاده از ارزهای رمزنگاری شده ، به علاوه ورود استابلوهای جدید و CBDC که می توانند با اطمینان می توانند نیازهای طیف گسترده ای از کاربران را برآورده کنند ، اقدامات سیاست جهانی وجود داشته باشد ، پس از آن فقط موارد رمزنگاری موجود ممکن است فقط موارد استفاده از آن را داشته باشد.، در بهترین حالت. اگر چنین باشد-و همچنین نشان می دهد که کد مربوطه اغلب منبع باز ، در دسترس عموم و به راحتی کپی می شود-به نظر می رسد که ارزش های فعلی بسیاری از ارزهای رمزنگاری پایدار نخواهد بود. مارک کارنی ، فرماندار پیشین بانک کانادا و بانک انگلیس نکته بسیار مشابهی را بیان کرده است.[7]

کار بانک در دارایی های دیجیتال

با توجه به نقش قابل توجه احتمالی CBDC ها و stablecoins در پرداخت در آینده ، من اکنون یک نمای کلی از کار در این زمینه توسط بانک ذخیره و بخش رسمی را به طور گسترده تر ارائه می دهم.

تمرکز قابل توجهی در سطح جهانی در CBDC وجود دارد ، با بررسی های این بانک برای شهرک های بین المللی نشان می دهد که اساساً همه بانکهای مرکزی در این زمینه کار می کنند. بانک مرکزی باهاما اولین بانک مرکزی است که CBDC تمام عیار را معرفی کرده است و بانک مرکزی کارائیب شرقی در پی آن است. در هر دو مورد ، تمرکز بر بهبود شمول مالی است. چین در مراحل پیشرفته خلبانی E-RMB یا یوان دیجیتال برای مصارف خانگی قرار دارد و به نظر می رسد به طور فزاینده ای احتمال دارد که به سمت صدور کامل حرکت کند.

هنوز هیچ اقتصاد با درآمد بالا تصمیم به صدور CBDC نگرفته است. به نظر می رسد سوئد و منطقه یورو حوزه های قضایی هستند که به طور جدی در مورد CBDC احتمالی فکر می کنند. علاقه Riksbank به دلیل تغییر سریع سوئد به پرداخت های الکترونیکی و مشکل رو به رشد که برخی از خانوارها و مشاغل در ادامه دسترسی و استفاده از پول نقد با آن روبرو بوده اند ، برانگیخته شده است. در مورد بانک مرکزی اروپا ، ملاحظات شامل تمایل به تقویت نقش یورو در سطح بین المللی و در داخل بلوک 19 کشور و همچنین اضطراب در مورد تسلط احتمالی شرکتهای بزرگ پرداخت و فناوری در بخش پرداخت است. با این حال ، در هر دو مورد ، هرگونه تصمیم در مورد صدور احتمالی احتمالاً چند سال از آن فاصله دارد.

در مقابل ، فدرال رزرو ایالات متحده بسیار کمتر از این پرونده برای یک خرده فروشی CBDC متقاعد شده است ، که هم صندلی و هم معاون صندلی ابراز تردید کرده اند و یک فرماندار در ماه آگوست با عنوان "CBDC" سخنرانی می کند - راه حلی در جستجوی یک مشکل؟ '.[8] مقامات فدرال رزرو به پیشرفت های مداوم در سیستم پرداخت های موجود ، مزایای نامشخص CBDC و خطرات جدیدی که می تواند معرفی کند ، اشاره کرده اند. آنها همچنین این ایده را زیر سوال برده اند که فدرال رزرو نیاز به معرفی CBDC برای رقابت با CBDC های خارجی ، ارزهای رمزنگاری شده یا stablecoins دارد.

کارمندان بانک ذخیره نیز تا به امروز متقاعد نشده اند که یک پرونده سیاسی قوی در استرالیا برای CBDC پدید آمده است. دلیل اصلی این است که سیستم پرداخت الکترونیکی موجود استرالیا در حال حاضر خانواده ها و مشاغل طیف گسترده ای از خدمات پرداخت ایمن ، راحت و کم هزینه را در اختیار شما قرار می دهد. پلت فرم جدید پرداخت (NPP) یک به روزرسانی عمده به سیستم پرداخت بود و به پرداختهای واقعی ، غنی از داده ها ، به راحتی پرداخت حساب به حساب به حساب می دهد که می توانند به صورت 24/7 انجام شود. توانایی NPP در چند ماه گذشته با استفاده از آن برای ارائه بیش از 19 میلیون پرداخت پشتیبانی COVID ، ارزش فوری و بیشتر در آخر هفته ها برجسته شده است. با نگاهی به آینده ، از NPP برای ارائه پرداخت های مرزی ورودی استفاده می شود و به طور بالقوه می تواند با سایر سیستم های پرداخت سریع در ارتباط باشد تا بتواند پرداخت های مرزی فوری را فعال کند. به طور گسترده تر ، بسیار (اگر نه همه) از نوآوری و قابلیت های جدید که به طور بالقوه می تواند توسط یک CBDC فعال شود ، می تواند در اصل با نوآوری مبتنی بر حساب های سپرده بانکی تجاری ، پول الکترونیکی یا استابلها نیز فعال شود.

با این حال، بانک این استدلال را که در سطح بین المللی مطرح می شود تأیید می کند که با وجود تمام نوآوری هایی که در حوزه پرداخت رخ می دهد، ارائه شکل دیجیتالی جدید پول بانک مرکزی برای استفاده عمومی می تواند برای حفظ اعتماد به پول ملی و نقش مهم باشد. ارزهای فیات در قلب سیستم های پولی، مالی و پرداخت. علاوه بر این، به نظر می رسد که درک فزاینده ای وجود دارد که اثرات شبکه ذاتی در پرداخت ها می تواند منجر به تسلط شرکت های فناوری بزرگ (با باغ دیواری) یا طرح های پرداخت شود که بر صنعت پرداخت تسلط پیدا کنند. بنابراین می تواند مزایای بالقوه ای ناشی از انتشار CBDCهای همه منظوره توسط بانک های مرکزی باشد که ممکن است توسط انواع مختلف نهادها، از جمله ارائه دهندگان پرداخت غیربانکی، برای ارائه انتقال بین کیف پول دیجیتال خانوارها و بازرگانان استفاده شود. با معرفی CBDC، بانک های مرکزی وارد تجارت پرداخت های خرده فروشی نمی شوند، اما شکلی بدون ریسک و قابل تعامل از پول دیجیتال را ارائه می کنند که به طور بالقوه می تواند رقابت بین ارائه دهندگان مختلف خدمات بخش خصوصی را تحریک کند.

با توجه به این احتمال که تعادل می تواند به سمت موردی برای صدور CBDC های خرده فروشی تغییر کند، بانک تحقیقات خود را در CBDC افزایش داده است.«حمایت از تکامل پرداخت ها» یکی از شش حوزه تمرکز استراتژیک در برنامه استراتژیک بانک است و تحقیق در مورد CBDC عنصر کلیدی این امر است. بانک به دنبال انجام آزمایش هایی در مورد CBDC خرده فروشی است و ما در حال حاضر با مرکز تحقیقات تعاونی مالی دیجیتال جدید (CRC) در پروژه های احتمالی درگیر هستیم. بانک یکی از 29 نهاد موسس است که از طریق CRC برای کشف فرصت های ناشی از دیجیتالی شدن دارایی ها کار خواهد کرد.

در مورد CBDC عمده فروشی، بانک چندین سال است که تحقیقاتی را در مورد پیامدهای تکنولوژیکی و سیاستی انجام داده است، بر اساس این دیدگاه که احتمال بیشتری وجود دارد که موردی برای انتشار ظاهر شود. اولین پروژه ما، که در سال 2019 در ارتباط با آزمایشگاه نوآوری داخلی بانک انجام شد، یک سیستم پرداخت بین بانکی مبتنی بر DLT را با استفاده از شکل نمادین CBDC که توسط موجودی حساب های تسویه ارزی در بانک پشتیبانی می شود، ایجاد کرد.

اخیراً ، این بانک در حال کار بر روی Project Atom است که با چهار حزب خارجی انجام شده است. این امر اثبات مفهوم قبلی را از چند طریق گسترش داده است ، از جمله اینکه دارای یک دارایی مالی نشانه دار در قالب یک وام سندیکای نشانه دار ، و کشف پیامدهای تسویه حساب DVP بر روی یک سکوی DLT است. گزارشی از این پروژه به زودی منتشر می شود.

در حال حاضر ، کارکنان ما در حال کار بر روی Project Dunbar ، به همراه مرکز نوآوری BIS و بانک های مرکزی مالزی ، سنگاپور و آفریقای جنوبی هستند. این پروژه با هدف توسعه سیستم عامل های مشترک نمونه اولیه برای معاملات مرزی با استفاده از CBDC در بسیاری از حوزه های قضایی مختلف انجام شده است. چنین بسترهای نرم افزاری می توانند به مؤسسات مالی اجازه دهند تا مستقیماً در CBDC ها با یکدیگر رفتار کنند و نیاز به واسطه ها را از بین ببرند و به طور بالقوه سرعت ، هزینه و شفافیت معاملات مرزی عمده فروشی را بهبود بخشند.

با مراجعه به Stablecoins ، اولین نکته ای که باید به آن توجه داشت این است که تا به امروز اساساً هیچ گونه صدور استابلوهای دلار استرالیا و نه استفاده از آنها به عنوان یک روش پرداخت در استرالیا وجود نداشته است.[9] با این حال ، با توجه به این احتمال که می تواند نقش مهمی برای استابلوها در تسویه معاملات در دارایی های نشانه دار وجود داشته باشد ، یا اینکه استابلوهای بزرگ با محوریت خرده فروشی می توانند ظهور کنند ، مهم است که یک چارچوب نظارتی مناسب ایجاد شود. اگر Stablecoins به عنوان ابزارهای پرداخت ایمن باشد و به عنوان گزینه های دیگر برای سایر اشکال پول خدمت کند ، برای حمایت از مصرف کننده و ثبات مالی که به طور مناسب تنظیم می شوند ، مهم است.

این بانک و سایر اعضای شورای تنظیم کننده های مالی (CFR) به همراه Austrac و ACCC در یک کارگروه شرکت می کنند که در حال بررسی چارچوب نظارتی مناسب برای دارایی های رمزنگاری شده از جمله Stablecoins است. این کار بر اساس کار قبلی CFR در مورد تنظیم امکانات با ارزش ذخیره شده در استرالیا ، از جمله کیف پول های دیجیتالی احتمالی با استفاده از stablecoins است.

آژانس های CFR همچنین با همتایان بین المللی خود در مورد مسائل نظارتی پیرامون استابلوها و خطرات احتمالی سیستم مالی ، به ویژه از استابلوک هایی که پتانسیل مقیاس سریع و استفاده گسترده در تعدادی از کشورها را دارند ، درگیر هستند."Stablecoins جهانی"). یکی از عناصر این کار ، مشاوره کمیته پرداخت و زیرساخت های بازار و هیئت سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار در مورد کاربرد برخی از استانداردهای بین المللی موجود (اصول زیرساخت های بازار مالی) برای تنظیمات تابلوی است. نمونه دیگری از تمرکز شدید بر روی Stablecoins در سطح بین المللی گزارش اخیر در ایالات متحده از گروه کاری رئیس جمهور در بازارهای مالی بود که خواستار تنظیم جامع و نظارت بر استابله های مورد استفاده برای پرداخت ها برای مقابله با خطرات ناشی از پتانسیل های بی ثباتی ، اختلال در اختلالات است. سیستم پرداخت و غلظت قدرت اقتصادی.

نتیجه

همانطور که از این تور سریع مشاهده خواهید کرد ، فضای دارایی دیجیتال در طی یک دهه گذشته هیچ کمبود تحقیق ، تجزیه و تحلیل و سیاست را ارائه نداده است و کار در این دوره در بانک ذخیره بسیار جذاب بوده است.

من می توانم به شما اطمینان دهم که کار در آینده پرداخت ها در سالهای آینده به عنوان بخشی از مسئولیت آن برای اطمینان از وجود اشکال ایمن پولی که مردم به آن اعتماد دارند ، برای ایجاد ثبات در پولی ، مالی ، مالی برای این امر اولویت بالایی خواهد بود. و سیستم های پرداختاین بانک به همکاری با بخش خصوصی و همتایان بین المللی ما ادامه خواهد داد تا اطمینان حاصل کنیم که ما از نوآوری در سیستم پرداخت خودداری می کنیم. و برای اطمینان از اینکه یک چارچوب نظارتی مناسب برای دارایی های دیجیتال داریم ، کار قابل توجهی با سایر تنظیم کننده های مالی و پارلمان انجام خواهد شد.

جالب خواهد بود که ببینیم اوضاع طی یک دهه آینده چگونه تکامل می یابد.

نهادهای پایان

من از تعدادی از همکاران تشکر می کنم که به من کمک کرده اند در مورد این مسائل فکر کنم ، به خصوص کریس تامپسون ، دیوید امری و کامرون تاریک.[*]

برای جدیدترین نظرسنجی که در اواخر سال 2019 انجام شده است ، به جیمز کادی ، لوک دلانی و چی فیشر (2020) ، "رفتار پرداخت مصرف کننده در استرالیا: شواهدی از بررسی پرداخت های مصرف کننده 2019" ، مقاله بحث تحقیق RBA 2020-06 مراجعه کنید.[1]

السالوادور کشوری است که بیت کوین اکنون مناقصه قانونی (همراه با دلار آمریکا) است. هیئت منصفه هنوز در تجربه است.[2]

نشانه گذاری دارایی ها فرایند ایجاد نشانه های دیجیتالی است که نشان دهنده حقوق مالکیت دارایی های دنیای واقعی است ، که می توانند در سیستم عامل های DLT معامله ، ذخیره و منتقل شوند. استفاده از DLT و "قراردادهای هوشمند" (که در زیر شرح داده شده است) در Tokenisation دارایی این پتانسیل را دارد که تعدادی از مزایا از جمله بهبود کارآیی ، شفافیت ، نقدینگی و دسترسی به بازارهای دارایی را ارائه دهد.[3]

در تأیید اثبات کار ، نهادها ("معدنچیان" ، که ممکن است رمزنگاری را نگه داشته یا نباشد) به عنوان اولین کسی که راه حلی برای مشکل محاسباتی یا رمزنگاری ایجاد می کند ، تأیید می کند که تأیید می کند که یک بلوک از معاملات پیشنهادی واقعی است ، با آنپاداش برخی از نشانه های تازه "استخراج". با افزایش قدرت محاسبات معدنچیان رقیب (یا کنسرسیوم های معدنچیان) ، دشواری مشکل رمزنگاری افزایش می یابد. در اجماع اثبات سهام ، پاداش برای تأیید موفقیت آمیز ("جعل") به طور معمول بین همه اعتبار سنج ها ، بر اساس میزان رمزنگاری آنها در اختیار شما قرار می گیرد یا "Staked" دارند. نوآوری در رویکرد تأیید معامله ، بر اساس مشوق های احزاب مختلف ، که ممکن است هیچ ارتباطی نداشته باشد و ممکن است به یکدیگر اعتماد نکنند ، صادقانه در مقابل حمله به سیستم رفتار کنند (با ادعای تأیید خودشان ، صادقانه رفتار کنند. معاملات نامشخص).[4]

به عنوان مثال ، کنت روگوف (2021) ، "دلیل واقعی رمزنگاری وجود دارد" ، بررسی مالی استرالیا ، 8 ژوئن.[5]

استفاده از قوانین AML/CTF برای ارزهای رمزپایه هنوز در حال تحول است. نگه داشتن و معامله در ارزهای رمزنگاری شده و بدون هیچ گونه درگیری با واسطه ها از طریق استفاده از کیف پول های بدون استفاده یا خودآوختگی امکان پذیر است. بیشتر حوزه های قضایی دارای الزامات گزارش دهی برای معاملات بزرگ رمزنگاری شده به ارزهای فیات یا خارج از کشور هستند ، با توجه به این که توجه نظارتی اکنون به معاملات در مبادلات رمزنگاری شامل کیف پول های غیرقانونی تبدیل شده است. سیاست در اینجا توسط کارگروه اقدام مالی و Fincen ایالات متحده هدایت می شود.[6]

‘با توجه به رمزنگاری ، فقط طاقچه زنده خواهد ماند. با استفاده از موارد استفاده محدود ، دارایی های رمزنگاری ، به طور تعریف ، آنقدر ارزشمند نخواهد بود ... [t] okens در قلب شبکه های قابل برنامه ریزی ، باید فقط از ارزش توکن باقی بماند: مارک کارنی (2021) ، "هنر"بانکداری مرکزی در یک دنیای گریز از مرکز ، سخنرانی یادبود اندرو کراکت در بانک برای شهرک های بین المللی ، بازل ، 28 ژوئن ، ص 11. [7]

کریستوفر جی والر (2021)، "CBDC - راه حلی در جستجوی مشکل؟"، سخنرانی در موسسه امریکن اینترپرایز، واشنگتن دی سی، 5 اوت.[8]

در حالی که باید دید آیا سیستم پیشنهادی استیبل کوین Diem در سطح بین المللی راه اندازی می شود یا خیر، هیچ نشانه ای وجود ندارد که استرالیا یک بازار هدف اولیه باشد. فیس بوک در ماه آوریل اشاره کرد که هنوز هیچ یک از اقدامات لازم برای راه اندازی یک نهاد محلی برای ارائه خدمات پرداخت مبتنی بر دیم به خانواده های استرالیایی را انجام نداده است. همچنین نشان داد که حتی زمانی که کیف پول دیجیتال Novi آن در کشورهای دیگر راه اندازی شد، برای دانلود در استرالیا در دسترس نخواهد بود یا برای کاربران استرالیایی برای ثبت نام باز نخواهد بود، زیرا مجوز یا مجوز ارائه خدمات در استرالیا را ندارد.[9]

مطالب موجود در این صفحه وب مشمول حق چاپ هستند و استفاده از آنها تابع شرایط و ضوابط مندرج در اعلامیه حق چاپ و سلب مسئولیت است.© بانک مرکزی استرالیا، 2001 2022. تمامی حقوق محفوظ است. بانک رزرو استرالیا مردم بومی و جزیره نشین تنگه تورس استرالیا را به عنوان نگهبانان سنتی این سرزمین می شناسد و ارتباط مستمر آنها با کشور را به رسمیت می شناسد. ما به بزرگان گذشته، حال و ظهور آنها احترام می گذاریم.