ریسک پرچین با شکاف قیمت

Hedging یکی از ابزارهای بازاریابی است که تولید کنندگان دام می توانند از آن استفاده کنند تا بتوانند دام خود را پیش ببرد. محافظت در برابر تغییرات نامطلوب قیمت محافظت می کند.

دو نوع پرچین

در اصل دو نوع پرچین وجود دارد ، یکی برای محافظت در برابر کاهش قیمت (پرچین کوتاه) و دیگری برای محافظت در برابر افزایش قیمت (پرچین طولانی).

این نشریه عمدتاً به بحث در مورد پرچین های کوتاه اختصاص خواهد یافت.

Hedgers Short Hedge کوتاه تولید کننده هایی هستند که در آینده قصد دارند به بازار عرضه شوند اما می خواهند خود را در برابر کاهش قیمت های احتمالی محافظت کنند. در صورت فروش قرارداد آتی (قراردادهای آتی که در مورد نوع دام هایی که قصد دارند به بازار عرضه می شوند) تولیدکنندگان به عنوان کلاهبرداران کوتاه می شوند.

پرچین های بلند پرچین بلند دقیقاً برعکس پرچین های کوتاه هستند. Hedgers Long در برخی از تاریخ های آینده به یک محصول احتیاج دارند ، اکنون نمی خواهند محصول نقدی را خریداری کنند ، اما می خواهند خود را در برابر افزایش قیمت محافظت کنند. تولید کنندگان در صورت خرید یک قرارداد آتی (قرارداد آتی قابل استفاده در مورد نوع خوراک یا حیوان فیدر که قصد خرید آن را دارند) به عنوان پرچین طولانی تبدیل می شوند.

نمونه ای از پرچین طولانی می تواند یک فیدر گاو باشد که قصد دارد طی سه ماه گاوهای فیدر را در خوراک خود قرار دهد اما مایل به ایجاد قیمت گاو فیدر و محافظت در برابر افزایش قیمت در طی سه ماه آینده است. این پرچین برای محافظت در برابر افزایش قیمت نقدی ، معاملات آتی گاوهای فیدر را خریداری می کند.

نمونه دیگر از پرچین طولانی توسط یک تولید کننده دام ، خرید معاملات آتی ذرت برای تعیین قیمت ذرت و محافظت در برابر افزایش قیمت است.

قرار دادن یک پرچین کوتاه

تولید کننده ای که در حال تغذیه دام است ، قصد دارد بعداً آنها را به بازار عرضه کند و دوست دارد اکنون به جای کاهش قیمت ریسک ، قیمت را تعیین کند ، ممکن است بخواهد پرچین را در نظر بگیرد.

انتخاب قرارداد آتی مناسب برای اولین قدم انتخاب قرارداد آتی مناسب است ، یک مورد که در زمان عرضه دامها بالغ می شود. متأسفانه قراردادها برای هر ماه از سال در دسترس نیست. به عنوان مثال ، یک تولید کننده ممکن است قصد دارد در ژانویه گرگ ها یا گاو را به بازار عرضه کند. نه گراز و نه گاو قراردادی ندارند که در ژانویه بالغ می شوند. در مواردی از این دست ، تولید کننده پس از بازاریابی دامها باید از نزدیکترین قرارداد برای بالغ شدن استفاده کند. بنابراین ، یک تولید کننده که مایل به محافظت از گرازها یا گاوهای تغذیه شده در ماه ژانویه است ، باید از قرارداد آتی فوریه استفاده کند. دلیل انتخاب قراردادی که پس از عرضه دام ها بالغ می شود ، بنابراین قرارداد آتی می تواند در زمان عرضه دام ها جبران شود.

بومی سازی با استفاده از مبنای متداول ترین روش بومی سازی قیمت آتی ، تنظیم قیمت آتی برای مبنای مورد انتظار است همانطور که در مثال 1 نشان داده شده است. پرونده های پایه ساز.

محاسبه پتانسیل پرچین پس از به دست آوردن قیمت آتی بومی شده ، پرچین می تواند بازده بالقوه را از پرچین تخمین بزند. برای به دست آوردن بازده خالص از پرچین ، باید سه عامل اضافی از قیمت آتی بومی سازی شده کم شود. محاسبه بازده تخمینی در مثال 2 نشان داده شده است.

• هزینه کارگزاری - اگر تولید کننده تصمیم به محافظت از آن بگیرد ، هزینه ای که کارگزار برای انجام معاملات آتی پرداخت می شود ، باید پرداخت شود. این هزینه می تواند از 60 دلار تا 100 دلار در هر قرارداد باشد ، که هم فروش اولیه یا خرید و هم معامله جبران کننده را در زمان تکمیل پرچین پوشش می دهد. هزینه کارگزاری سپس بین 0. 15 دلار در هر CWT است. و 0. 25 دلار در هر CWT. با اندازه قرارداد 40،000 پوند (400 پوند) برای گاو زنده. هزینه کارگزاری می تواند با توجه به شرکت و تعداد قراردادهای معامله شده متفاوت باشد.
• بهره در حاشیه - برای هر قراردادی که معامله می شود ، سپرده لازم است. اندازه سپرده حاشیه اولیه با توجه به نوع قرارداد آتی دامها متفاوت خواهد بود. سپرده حاشیه اولیه تنها بخش کوچکی از ارزش قرارداد است. اگر قیمت بازار معاملات آتی در مسیری حرکت کند که نسبت به موقعیت آینده منفی باشد ، پرچین باید بودجه اضافی را واریز کند. برای یک پرچین کوتاه ، این بدان معنی است که قیمت آتی افزایش می یابد و برای یک پرچین طولانی ، قیمت آتی کاهش می یابد. از آنجا که سپرده حاشیه باید پرداخت شود همانطور که بازار نیاز دارد (همانطور که ضرر و زیان را افزایش می دهد) هزینه بهره را باید به عنوان بخشی از هزینه محافظت از آن ارزیابی کرد همانطور که در مثال 3 نشان داده شده است. قیمت معاملات آتی و چه مدت قرارداد برگزار می شود. بهترین کاری که می تواند انجام دهد این است که یک تخمین خشن از هزینه بهره انجام شود.
• هزینه تولید - یک عامل سوم در تجزیه و تحلیل اینکه آیا پرچم گذاری مقایسه قیمت آتی تعدیل شده با هزینه تولید و اهداف قیمت برای تعیین بازده خالص تخمین زده شده از پرچین است. سطح سود و ریسک قیمت مطلوب که می خواهد با محافظت نکردن توسط تولید کننده فردی متفاوت باشد. هر تولیدکننده باید تعیین کند که آیا بازده تخمین زده شده از پرچین رضایت بخش است یا خیر.

بلند کردن پرچین کوتاه

بلند کردن یک پرچین کوتاه شامل خرید (جبران) موقعیت آینده و همزمان فروش دام در بازار نقدی است. یک مثال پرچین در مثال 4 نشان داده شده است. از زمانی که پرچین تا زمان برداشتن آن قرار می گیرد ، پرچین می تواند هر دو بازارهای نقدی و آتی را نادیده بگیرد زیرا سود (ضرر) در یک بازار ضرر (سود) را در بازار دیگر جبران می کندوادبه عنوان مثال ، اگر قیمت پس از قرار دادن پرچین کاهش یابد ، کاهش بازار نقدی با سود در بازار آینده جبران می شود. در صورت افزایش قیمت ، افزایش بازار نقدی با ضرر در بازار آینده جبران می شود. استفاده از سطح پایه برای کمک به راهنمایی در مورد بلند کردن پرچین در پرونده اطلاعات B2-40 ، درک مبنای دام. به طور خلاصه ، یک مبنای قوی سیگنالی را برای پرچین های کوتاه برای بازار عرضه می کند و پایه و اساس را می گیرد. در مقابل ، مبنای ضعیف سیگنالی برای تأخیر در بازاریابی است ، با این ایده که احتمالاً مبنای به سطح عادی تری باز می گردد.

چگونه می توان آتی گاوهای زنده پرچین را بلند کرد ، پرچین های کوتاه می توانند دو راه برداشته شوند:

1. خرید یک قرارداد آتی (همان ماه قرارداد که زودتر فروخته شده است) و همزمان فروش گاوها در بازار نقدی.
2. تحویل گاوها در قرارداد آتی همانطور که در قرارداد مشخص شده است.

هنگام بلند کردن پرچین کوتاه ، تولید کننده باید قبل از فروش دام در بازار نقدی ، موقعیت آینده را حذف کند. دنباله وقایع به شرح زیر خواهد بود:

1. قیمت نقدی را برای دام بدست آورید.
2. قیمت آتی را برای ماه مناسب بدست آورید.
3. پایه و اساس را بررسی کرده و با داده های پایه تاریخی مقایسه کنید.

اگر تصمیم برای بلند کردن پرچین است:

1. فروش دام در بازار نقدی.

1. قرارداد آتی را برای ماه مناسب خریداری کنید.

هرچه زمان بین فروش نقدی و جبران پرچین بیشتر باشد ، خطر پایه بیشتر می شود.

ماه قرارداد را نگه دارید

برخلاف توصیه هایی که به Hedgers دانه ای که توصیه می شود هرگز در دوره تحویل نباشند ، تولید کنندگان دام می توانند موقعیت های پرچین را در دوره تحویل نگه دارند. مبنای دام در طول دوره تحویل پایدارتر است. از این رو ، این قابل پیش بینی تر از دوره های غیر تحویل است. با قراردادهای تسویه نقدی (گرازهای لاغر و گاو فیدر) لازم نیست که پرچین را بلند کنید. پرچین با قیمت تسویه حساب نهایی بسته خواهد شد.

یک پرچین گاو که وارد دوره تحویل می شود ، باید علاقه باز یا تعداد قراردادها را باز کند. اگر علاقه باز به ویژه کاهش یابد ، پرچین بدون در نظر گرفتن پایه باید برداشته شود.

محافظت در ماههای غیر قرارداد

قراردادهای آتی برای هر ماه از سال در دسترس نیست. بنابراین ، تولید کننده دام ممکن است در ماه ها که هیچ قرارداد آتی وجود ندارد ، دام را به بازار عرضه کند. محافظت در ماههای غیر قرارداد نسبت به ماههای قرارداد خطرناک تر است. مبنای ماههای غیر قرارداد نسبت به ماههای قرارداد پایدار است.

پرچین و کیفیت

تولیدکنندگانی که دام های فروش را دارند که از مشخصات موجود در قرارداد آتی نیستند ، با ریسک پایه دیگری روبرو هستند. به عنوان مثال ، در گاوهای فدرال ، تنظیم قیمت ها بر اساس کیفیت ، کاهش پذیری (درجه عملکرد) و برنامه های خرید وزن باید به صورت پایه انجام شود.

لی شولز ، متخصص دامداری ، 515-294-3356 ، lschulz@iastate. edu نویسنده اصلی: جان لارنس ، معاون رئیس جمهور برای برنامه افزودنی و دسترسی ، jdlaw@iastate. edu