محتوای اطلاعاتی زمان اعلامیه سود سهام

این مقاله شامل آزمایش جنبه جدیدی از محتوای اطلاعاتی سود سهام است. یعنی ، آیا اطلاعاتی در زمان اعلامیه ها وجود دارد؟شواهد تجربی نشان می دهد که بازار انتظار دارد که "خبر بد" دیر تحویل داده شود و این انتظارات تأیید شود. میانگین بازده اضافی قیمت سهام در حدود اعلامیه های دیررس ، بسته به فرآیند تولید بازده فرض شده ، یا به طور قابل توجهی منفی یا ناچیز است در حالی که به طور قابل توجهی در کل جمعیت اعلامیه ها مثبت است. علاوه بر این ، نسبت و بزرگی کاهش سود سهام مرتبط با اعلامیه های دیررس به طور قابل توجهی بزرگتر از جهان کامل اعلامیه ها است.

منابع (23)

در مورد پیمانکاری مالی: تجزیه و تحلیل میثاق اوراق قرضه

مجله اقتصاد مالی

(1979)

عوامل تعیین کننده وام شرکت

مجله اقتصاد مالی

(1977)

تأثیر ساختار سرمایه بر قیمت امنیت: مطالعه پیشنهادهای مبادله

مجله اقتصاد مالی

(1980)

رویدادهای قابل پیش بینی و بازده اضافی: پرونده اعلامیه های سود سهام

مجله اقتصاد مالی

(1985)

درگیری و محدودیت های سود سهام دارنده سهام

مجله اقتصاد مالی

(1982)

نظریه شرکت: رفتار مدیریتی ، هزینه های آژانس و ساختار سرمایه

مجله اقتصاد مالی

(1976)

توزیع مجدد ثروت یا تغییر در ارزش شرکت: تجزیه و تحلیل بازده به دارندگان اوراق قرضه و سهامداران پیرامون اعلامیه های سود سهام

مجله اقتصاد مالی

(1984)

اطلاعات سود سهام ، بازده سهام و کارآیی بازار II

مجله اقتصاد مالی

(1978)

استفاده از بازده سهام روزانه: مورد مطالعات رویداد

مجله اقتصاد مالی

(1985)

اندازه گیری عملکرد قیمت امنیتی

مجله اقتصاد مالی

(1980)

اعلامیه های سود سهام سه ماهه و درآمد و بازده سهامداران: یک تحلیل تجربی

مجله دارایی

(1980)

مشاهده منابع بیشتر

ذکر شده توسط (75)

آزمایش فرضیه بازار کارآمد در بازارهای سهام آمریکای لاتین

2020 ، Physica A: مکانیک آماری و کاربردهای آن چکیده را نشان می دهد

ما یک رویکرد جدید برای مطالعه پیشنهاد می کنیم که آیا بازارهای سهام آمریکای لاتین کارآمد هستند. این آزمون بر اساس یک تکنیک داوری آماری معروف به معاملات جفت است که یک استراتژی تجاری با ارزش نسبی است که شامل یک موقعیت در یک جفت سهام است که برای داشتن ویژگی های مشابه و گرفتن موقعیت طولانی در یک سهام و یک موقعیت کوتاه انتخاب شده است. در سهام دیگرما از رویکردی که در راموس و همکاران معرفی شده است استفاده می کنیم.(2007) بر اساس تکامل نماینده هورست یک جفت. ما نشان خواهیم داد که چگونه در بازارهای نوظهور این استراتژی تجارت سودآور است ، هرچند که در بازارهای توسعه یافته نیست ، که مطابق شکل ضعیف کارآیی است.

آیا مالکیت مدیرعامل بر سیاست پرداخت تأثیر می گذارد؟شواهدی از استفاده از مدیر عامل حساسیت عملکرد ثروت مقیاس

2017 ، بررسی سه ماهه اقتصاد و امور مالی چکیده را نشان می دهد

مالکیت مدیرعامل بالاتر و پرداخت نقدی این امکان را دارد که درگیری های آژانس های مرتبط با سرمایه گذاری بیش از حد جریان های نقدی رایگان را کاهش دهد. اما شواهد تجربی در مورد تأثیر مالکیت مدیرعامل بر سیاست پرداخت ، مختلط است. با این حال ، مطالعات قبلی از درصد مالکیت مدیرعامل به عنوان پروکسی دلتا (حساسیت ثروت مدیرعامل به قیمت سهام) استفاده می کند. درصد مالکیت در اندازه شرکت کاهش می یابد ، در حالی که احتمال پرداخت نقدی با اندازه شرکت افزایش می یابد. در این مطالعه از حساسیت به عملکرد ثروت مقیاس استفاده شده است (Edmans et al. ، 2009) ، یک پروکسی برای مدیرعامل Delta بدون ارتباط با اندازه شرکت ، برای بررسی تأثیر مالکیت مدیرعامل در سیاست پرداخت برای نمونه ای از 6656 مشاهدات سالانه شرکت از 1995 تا 2008نتایج ما حاکی از آن است که مالکیت مدیرعامل تأثیر قابل توجهی در سیاست پرداخت دارد ، اما ماهیت این رابطه به تاریخچه پرداخت قبلی بنگاه و میزان جریان نقدی آزاد در شرکت بستگی دارد.

آیا می توانیم کاهش سود سهام را پیش بینی کنیم؟

2016 ، نامه های اقتصاد گزیده استناد:

یک دلیل احتمالی برای هموار سازی سود سهام توسط تئوری سیگنالینگ ارائه می شود: تغییرات سود سهام اطلاعات را به ارزش شرکت منتقل می کند. دامودران (1989) اثرات روز هفته در تاریخ اعلام سود سهام را بررسی می کند.

چکیده را نشان می دهد

من پیش بینی کاهش سود سهام را بر اساس فاصله زمانی بین تاریخ اعلامیه سود سهام با استفاده از مجموعه داده های بزرگی از بنگاه های آمریکایی از سال 1971 تا 2014 بررسی می کنم. هرچه فاصله زمانی بین اعلامیه های سود سهام بیشتر باشد ، احتمال کاهش سود سهام در هر سهم بیشتر است. مطابق با این دیدگاه که بنگاه ها انتشار اخبار بد را به تأخیر می اندازند.

چگونه زمان کاهش سود سهام می تواند مقدار سیگنال را نشان دهد

2015 ، مجله مالی شرکت ها چکیده را نشان می دهد

در این مقاله زمان کاهش سود سهام یک شرکت نسبت به سایر کاهش سود سهام در همان صنعت بررسی شده است. یک مدل پیشنهاد شده است که در آن زمان سود سهام کاهش می یابد و ارزش واقعی شرکت را کاهش می دهد. پیشنهاد می شود که در دوره های کمتری در دسترس بودن تأمین مالی خارجی ، شرکت هایی که فرصت های سرمایه گذاری بیشتری دارند ، از اولین کسانی هستند که کاهش سود سهام لازم را برای استفاده از چنین فرصت هایی انجام می دهند. هنگامی که تأمین مالی خارجی بیشتر در دسترس باشد ، شرکت هایی که دارای فرصت های سرمایه گذاری برتر هستند به جای تأمین اعتبار داخلی کاهش سود سهام می توانند به بازارهای سرمایه دسترسی پیدا کنند ، و این نشانگر ارزشهای شرکت نسبتاً بالاتر برای کاهش سود سهام قبلی در دوره های تأمین مالی بیرونی و ارزش های شرکت نسبی به طور قابل توجهی پایین تر برای شرکت است. کاهش زودرس هنگام تأمین مالی به راحتی بدست می آید.

آیا زمان کاهش سود سهام ارزش سیگنال را کاهش می دهد؟شواهد تجربی

2013 ، مجله مالی شرکت ها چکیده را نشان می دهد

در این مقاله زمان کاهش سود سهام یک شرکت نسبت به سایر کاهش سود سهام در همان صنعت بررسی شده است. اگر زمان کاهش سود سهام در ارزیابی شرکت آموزنده باشد ، آزمایش می کند. این یافته ها حاکی از آن است که در دوره های تأمین مالی خارجی کمتر در دسترس ، مانند رکود اقتصادی ، بنگاه های دارای فرصت های سرمایه گذاری بیشتر از اولین بنگاه هایی هستند که برای استفاده از چنین فرصت هایی کاهش سود سهام لازم را دارند. هنگامی که تأمین مالی خارجی در دسترس تر باشد ، شرکت هایی که دارای فرصت های سرمایه گذاری برتر هستند به جای تأمین اعتبار داخلی کاهش سود سهام می توانند به بازارهای سرمایه دسترسی پیدا کنند ، و این نشان می دهد ارزش های بیشتر شرکت برای کاهش سود سهام قبلی در دوره های تأمین مالی بیرونی و ارزش های شرکت به طور قابل توجهی پایین تر برای کاهش زودرس در هنگام کاهش زودرس در هنگام کاهش سود سهامتأمین مالی به راحتی بدست می آید. مجموعه ای از آزمایشات تجربی نشان می دهد که ، در دوره هایی از تأمین مالی خارجی کمتر در دسترس یا در طی رکود اقتصادی ، شرکت های کاهش سود اولیه به طور قابل توجهی از کاهش دهنده های دیررس در روز اعلام و بازده غیر طبیعی تجمعی تجمعی برخوردار هستند. نتایج همچنین نشان می دهد که ، خارج از رکود اقتصادی ، شرکت های کاهش یافته سود سهام اولیه به طور قابل توجهی بازده چرخه انقباض صنعت را نسبت به کاهش دهنده سود سهام دیررس پایین می آورند. علاوه بر این ، این مطالعه کاهش سود سهام اولیه را که در دوره های تأمین مالی بیرونی (یا در طی رکود اقتصادی) اتفاق می افتد ، در برابر کاهش زودرس که در هنگام تأمین اعتبار خارجی (یا خارج از رکود) رخ می دهد ، مقایسه می کند و می یابد که روز اول اعلامیه قابل توجهی بالاتری داردو چرخه انقباض بازده غیر طبیعی تجمعی.

حق بیمه ماه سود سهام

2013 ، مجله اقتصاد مالی گزیده استناد:

در عوض ، سؤال مربوط به قیمت گذاری دارایی این است که آیا بازده بالا در دوره هایی که انتظار می رود اعلام شود مشهود است یا خیر. این به این واقعیت می پردازد که در صورت تأخیر در اطلاعیه یا سود سهام ، بازده پایین تر است ، همانطور که در کالای و لوونشتاین (1986) و اادس ، هس و کیم (1985) ذکر شد. دقیقاً به این دلیل که شرکت ها تمایلی به حذف سود سهام ندارند ، وجود پرداخت سود سهام با استفاده از زمان پرداخت های گذشته قابل پیش بینی است.

چکیده را نشان می دهد

ما یک ناهنجاری قیمت گذاری دارایی را می یابیم که به موجب آن شرکت ها در ماه ها بازده غیر طبیعی مثبت دارند که پیش بینی می شود سود سهام را صادر کند. بازده غیر طبیعی در ماههای سود سهام پیش بینی شده نسبت به سایر شرکت ها و نسبت به شرکت های پرداخت سود سهام در ماه ها بدون سود سهام پیش بینی شده زیاد است ، و توضیحات مبتنی بر ریسک بعید است. ناهنجاری به اندازه حق بیمه مقدار است ، اما کمتری بی ثبات است. حق بیمه مطابق با فشار قیمت سرمایه گذاران سود سهام است. اقدامات نقدینگی و تقاضا برای سود سهام با افزایش قیمت بیشتر در دوره قبل از روز گذشته (هنگامی که هیچ خبری در مورد سود سهام وجود ندارد) و معکوس های بزرگتر پس از آن همراه است.

مقالات توصیه شده (6)

مقاله تحقیق

تأثیر غلظت و ترکیب مالکیت بر سود سهام: شواهدی از آمریکای لاتین

بررسی بازارهای نوظهور ، جلد 30 ، 2017 ، صص 1-18 چکیده را نشان می دهد

ما یک مجموعه داده منحصر به فرد از بنگاه های معامله شده عمومی مستقر در شش کشور آمریکای لاتین را تجزیه و تحلیل می کنیم تا تأثیر مشترک تمرکز و ترکیب مالکیت را بر سیاست سود سهام بررسی کنیم. ما می دانیم که هنگامی که تمرکز مالکیت زیاد است و بزرگترین سرمایه گذار به عنوان یک فرد شناخته می شود ، شرکت ها تمایل دارند سود سهام کمتری را با سرمایه گذاران فردی که مزایای سهامداران اقلیت را استخراج می کنند ، پرداخت کنند. با این حال ، اگر بزرگترین سهامدار در یک کشور قانون مشترک مستقر باشد ، سود سهام پرداخت شده به طور قابل توجهی بیشتر است. سرانجام ، مالکیت بیشتر توسط دومین سهامدار بزرگ ، سود سهام شرکت را کاهش می دهد که نشان دهنده نقش نظارت یک سهامدار بزرگ است.

مقاله تحقیق

سرعت تعدیل قیمت سهام به اعلامیه های شرکت ها: بینش از ترکیه

بررسی بازارهای نوظهور ، دوره 47 ، 2021 ، ماده 100778 چکیده را نشان می دهد

سرعت واکنش بازار به جریان اخبار در حال حاضر در سطح میلی ثانیه در بازارهای توسعه یافته اندازه گیری می شود. ما با استفاده از یک محیط منحصر به فرد از ترکیه ، آیا سرعت واکنش بازار در بازارهای کم پیشرفته سرعت دارد ، با بازارهای توسعه یافته هماهنگ است. ما می دانیم که زمان واکنش بازار به اطلاعیه های شرکت ها کندتر از آنچه در مطالعات اخیر ثبت شده است ، است ، اگرچه بازارها سریعتر از اخبار منفی نسبت به اخبار مثبت واکنش نشان می دهند. هنگامی که معامله گران با فرکانس بالا قبل از اعلامیه ها در بازار فعال تر هستند ، سرعت تعدیل قیمت کندتر است. سرانجام ، ما فرصت های سود قابل توجهی را برای سرمایه گذاران به دنبال استراتژی های مبتنی بر رویداد پیدا می کنیم.

مقاله تحقیق

سود سهام: ارتباط ، استحکام و سیگنالینگ

مجله امور مالی شرکت ، دوره 25 ، 2014 ، صص 289-312 چکیده را نشان می دهد

در این مقاله از یک مدل تعادل جزئی پویا برای توضیح یک معما از هموار سازی سود سهام استفاده شده است. برخلاف نظریه Modiglian i-Miller ، من نشان می دهم که ارزش شرکت به سیاست پرداخت بستگی دارد. تجزیه و تحلیل حاکی از آن است که بنگاه هایی که جریان سود سهام پایدار تری دارند با ارزش تر هستند. این توضیح می دهد که چرا سود سهام با گذشت زمان سفت و سخت است. یک مؤلفه فرار از سود سهام برای کاهش احتمال حذف سود سهام در اوقات بد در حالی که همان سود سهام متوسط تاریخی را حفظ می کند ، معرفی می شود. من نشان می دهم که رابطه مثبت تجربی بین سود سهام و عملکرد شرکت آینده یک مصنوع آماری است که با هموار سازی سود سهام هدایت می شود. بنابراین ، آزمایش های تجربی نظریه سیگنالینگ سود سهام ممکن است اشتباه شود.

مقاله تحقیق

اثرات ثروت اعلامیه های سود سهام بر صاحبان اوراق قرضه: شواهد جدید از بازار بدون نسخه

مجله اقتصاد و تجارت ، دوره 86 ، 2016 ، صص 52-75 چکیده را نشان می دهد

در این مقاله به بررسی تأثیر اعلام تغییرات سود سهام بر دارندگان اوراق قرضه با استفاده از داده های معاملات اوراق بهادار از بازار بدون نسخه پرداخته شده است. بازده های غیر طبیعی اوراق بهادار در یک پنجره رویداد سه روزه مثبت هستند که سود سهام افزایش یافته و اعلامیه های حذف سود سهام منفی را افزایش می دهد. واکنش بازار اوراق بهادار به افزایش سود سهام برای افزایش سود سهام بزرگتر ، اوراق درجه سوداگرانه و دوره از سال 2008 تا 2010 مثبت است. بیشتر نتایج مطابق با فرضیه سیگنالینگ است. علاوه بر این ، واکنش بازار اوراق بهادار به سود سهام کاهش می یابد و ابتکارات ناچیز هستند. بازار سهام نسبت به کاهش سود سهام و سود سهام نسبت به ابتکارات سود سهام واکنش منفی نشان می دهد. واکنش اوراق قرضه و بورس سهام به سود سهام کاهش می یابد و شروع ها نشان می دهد که اثر انتقال ثروت نیز وجود دارد.

مقاله تحقیق

عوامل تعیین کننده سیاست سود سهام شرکت در بازارهای نوظهور: شواهدی از بازارهای سهام MENA

تحقیق در تجارت و دارایی بین المللی ، دوره 37 ، 2016 ، صص 283-298 چکیده را نشان می دهد

این مطالعه سعی در شناسایی عوامل اصلی مؤثر در سیاست سود سهام در بازارهای نوظهور MENA در دوره بین سالهای 2004 تا 2013 است. با استفاده از تجزیه و تحلیل داده های پانل ، اسناد مطالعه مبنی بر اینکه سیاست سود سهام با اندازه ، سود فعلی و نقدینگی مرتبط است و با اهرم ارتباط منفی دارد، رشد ، جریان نقدی آزاد و وضعیت اقتصاد. رابطه منفی با جریان نقدی آزاد می تواند نشانگر مشکلات احتمالی نمایندگی در این منطقه باشد. این رابطه در بازارهایی با عدم تقارن اطلاعات بالا و حمایت از سرمایه گذاران ضعیف بیشتر برجسته است. به نظر می رسد مدیران شرکتهای MENA در تلاش برای اطمینان از سرمایه گذاران از سلب مالکیت خودی ، پرداخت سود سهام را در طول کاهش اقتصادی افزایش می دهند. این سیگنال ها وقتی سازوکاریهای حاکمیت کشور قدرتمند هستند و حمایت از سرمایه گذار واقعی است ، بی ربط می شوند. درک سیاست سود سهام پیش بینی پرداخت سود سهام و انتخاب مدل های ارزیابی مناسب را افزایش می دهد ، که باعث افزایش اعتماد به نفس سرمایه گذاران و تقویت فعالیت بازار و رشد اقتصادی می شود. شواهد مشکلات آژانس در بازارهای MENA می تواند تنظیم کننده ها را ترغیب کند تا مکانیسم های حاکمیت جدید را تحریک کنند تا به این مسئله برجسته بپردازند. نتایج باید سیاست گذاران ، هیئت مدیره ، تحلیلگران ، سرمایه گذاران نهادی و همچنین سایر سرمایه گذاران را برای بررسی موضوعات حاکمیت شرکت ها برای بازگرداندن یکپارچگی بازارهای محلی تشویق کند.

مقاله تحقیق

سود سهام و کیفیت درآمد: شواهدی از چین

بررسی بین المللی اقتصاد و دارایی ، دوره 48 ، 2017 ، صص 255-268 چکیده را نشان می دهد

در این مقاله به بررسی ارتباط بین پرداخت سود سهام و کیفیت درآمد برای شرکتهای ذکر شده چینی پرداخته شده است. نتایج نشان می دهد که پرداخت سود سهام با درآمد مداوم تر ، کیفیت تعهدی بالاتر و اطلاع رسانی بیشتر درآمدها همراه است و این فرضیه را در مورد محتوای اطلاعات سود سهام برای شرکت های چینی تأیید می کند. تجزیه و تحلیل های بیشتر نشان می دهد که رابطه بین سود سهام و درآمد می تواند با عوامل مؤثر بر مشوق های پرداخت سود سهام تغییر کند. ما می دانیم که تأثیر مثبت پرداخت سود سهام بر کیفیت درآمد برای شرکت هایی که بازپرداخت سهام عدالت را انجام می دهند ، کاهش می یابد. ما همچنین شواهدی پیدا می کنیم که مالکیت دولت می تواند نقش تقسیم اطلاعات سود سهام را کاهش دهد.

ما می خواهیم از S. Bhagat ، J. Brickley ، P. Halprin ، R. Lease ، E. Talmor ، C. Smith و یک داور ناشناس بخاطر نظرات مفید تشکر کنیم. با این حال ، ما مسئولیت کامل در مورد هرگونه خطای باقی مانده را حفظ می کنیم.

کپی رایت © 1986 منتشر شده توسط Elsevier B. V.

• درباره ScienceDirect
• دسترسی از راه دور
• سبد خرید
• تبلیغات
• تماس و پشتیبانی
• شرایط و ضوابط
• سیاست حفظ حریم خصوصی

ما از کوکی ها برای کمک به ارائه و تقویت خدمات و محتوای خیاطی و تبلیغات استفاده می کنیم. با ادامه شما با استفاده از کوکی ها موافقت می کنید.

کپی رایت © 2023 Elsevier B. V. یا مجوزهای آن یا مشارکت کنندگان آن. ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده Elsevier B. V است.

ScienceDirect® یک علامت تجاری ثبت شده Elsevier B. V است.