درک خطر پین و نحوه عملکرد آن در تجارت گزینه ها

گوردون اسکات یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی یا 20+ سال بوده است. او یک تکنسین بازار منشور (CMT) است.

به روز شده در 29 مه 2022

خطر پین چیست؟

ریسک پین عدم اطمینان است که در مورد اینکه آیا قرارداد گزینه ها در صورت استفاده از قرارداد گزینه ها (یا اختصاص داده می شود) هنگامی که قیمت انقضاء امنیت اساسی یا بسیار نزدیک به قیمت اعتصاب گزینه باشد ، اعمال می شود. این به عنوان پین کردن اعتصاب شناخته می شود. به عنوان مثال ، اگر سهام XYZ با 50 دلار منقضی شود ، 50 اعتصاب پین می شود.

پین کردن اعتصاب ، خطر برای معامله گران گزینه ها را تحمیل می کند ، که ممکن است در مورد استفاده از گزینه های طولانی خود ، که با پول (دستگاه خودپرداز) منقضی شده اند یا به داشتن پول بسیار نزدیک شده اند ، نامشخص باشند. بخشی از تردید آنها همچنین به دلیل عدم اطمینان همزمان تعداد موقعیت های کوتاه مشابهی است که به آنها اختصاص می یابد. به همین دلیل ، دارندگان گزینه ها ممکن است هنگام باز شدن بازار در روز معاملاتی بعدی براساس چند قرارداد طولانی که انجام داده اند و چند شلوارک در پایان به آنها اختصاص داده شده ، ضرر و زیان را تجربه کنند.

غذای اصلی

• ریسک پین خطر برای معامله گران گزینه هایی است که امنیت اساسی به قیمت اعتصاب موقعیت های گزینه های منقضی که در آن برگزار می شود ، بسته می شوند.
• خطر این است که مشخص نیست که چه تعداد گزینه های طولانی باید اعمال شود و چند شلوارک به آنها اختصاص داده شود.
• این عدم قطعیت می تواند موقعیت هایی را ایجاد کند که به طور ضمنی در آخر هفته بدون استفاده از آن نگه داشته شود ، با خطر حرکت بازار علیه آنها و از بین بردن دستاوردهای مورد انتظار آنها.
• یک موقعیت پین شده برای محافظت مؤثر در برابر آن دشوار است.

درک خطر پین

ریسک پین ریسکی است که یک گزینه فروشنده با نزدیک شدن به انقضا تجربه می کند و قیمت دارایی اساسی پس از انقضا نزدیک بودن در پول (ITM) است. این خطر در واقع یک معمای پیچیده است زیرا اگر زیربنایی حتی مبلغ کمی از پول (OTM) منقضی شود ، سود نویسنده گزینه کل حق بیمه جمع آوری شده است ، اما اگر زیربنایی حتی یک مبلغ کوچک باشد ، ممکن است فروشنده فروشندهتوسط یک برنامه طولانی که این گزینه را اعمال می کند ، اختصاص داده می شود.

در چنین رویدادی ، این گزینه برای فروشنده (در صورت فروپاشی تماس) یا موقعیت طولانی (در صورت قرار دادن) در زیرین ، به طور خلاصه تبدیل می شود. از آنجا که امنیت زیربنایی تا زمان باز شدن بازار تجارت نخواهد کرد ، اکنون فروشنده گزینه در معرض این احتمال قرار می گیرد که زیرزمین به طور نامطلوب در برابر آنها فاصله بگیرد. بسته به اینکه شکاف چقدر بزرگ است ، می تواند ضررهای قابل توجهی ایجاد کند.

در لحظاتی قبل از بسته شدن بازار قبل از انقضا ، فروشنده گزینه دقیقاً نمی داند چگونه می تواند موقعیت را به پایان برساند و تقریباً هر پرچینی را که انتخاب می کند ، سودهای بالقوه خود را از بین ببرد.

پیننینگ به پتانسیل خریداران گزینه نهادی برای دستکاری در عمل قیمت در زیرین با نزدیک شدن گزینه ها اشاره دارد. اگر این خریداران گزینه برای از دست دادن کل گزینه با پتانسیل روبرو شوند ، ممکن است سعی کنند با وارد کردن استراتژیک سفارشات خرید در آخرین لحظه قبل از بسته شدن ، سهام را به قیمت فقط در پول بچسبانند. اگر ناموفق باشد ، این تلاش ها خطر مهمی را برای کسانی که سعی در پین کردن سهام دارند ، نشان می دهد ، اما در صورت موفقیت ، می تواند خطر قابل توجهی را برای فروشندگان گزینه نشان دهد.

هنگامی که مقدار زیادی علاقه باز در تماس ها وجود دارد و با نزدیک شدن به انقضا ، اعتصاب اعتصاب بیشتر اتفاق می افتد.

خطر پین ممکن است منجر به ریسک بازار شود

شایان ذکر است که خطر برای فروشنده گزینه ها این است که آنها به طور مشخص نمی دانند که آیا دارنده گزینه ها را اعمال می کند ، و آنها را با موقعیت طولانی یا کوتاه در زیرین ترک می کند. در صورت عدم استفاده از گزینه ، قرار گرفتن در برابر چنین موقعیتی گزینه های فروشنده را با ریسک بازار ترک می کند.

بنابراین ، هیچ یک از طرفین دقیقاً نمی دانند که چگونه مواضع خود را محافظت کنند. با یک قیمت سهام ، آنها نیازی به پرچین ندارند ، اما با قیمت متفاوت ، آنها می توانند در معرض خطر بازار قرار بگیرند ، به طور معمول در طول یک آخر هفته ، که آنها هنگام تجارت از رزومه روز دوشنبه مجبور به خرید یا فروش زیرزمین می شوند تا موقعیت را صاف کنند. بشر

به عنوان مثال ، بگویید خریدار یک تماس 30 دلاری می خواهد در صورت بسته شدن با این قیمت با انقضا ، گزینه خرید سهام را انجام دهد. اگر موقعیت توسط نویسنده پوشانده نشود ، با موقعیت کوتاهی در سهام و تمام خطرات مرتبط با این موقعیت به پایان می رسد. معکوس برای یک قرار دادن صادق است و نویسنده این گزینه را با موقعیت طولانی که به طور بالقوه می خواهد پول خود را از دست بدهد ، ترک می کند.

نمونه خطر پین

بیایید بگوییم سهام XYZ در آخرین روز تجارت با 30. 10 دلار معامله می شود و در 30 تماس اعتصاب و قرار دادن علاقه زیادی وجود دارد. بگویید که Trader A طولانی است و تماس های Trader B تماس های کوتاه است. با نزدیک شدن روز تجارت ، سهام به طور پیوسته به 30. 00 دلار ، جایی که بسته می شود ، سقوط می کند.

Trader A معمولاً در صورت وجود ITM گزینه ها را اعمال می کند ، از تفاوت قیمت اعتصاب (جایی که آنها سهام را خریداری می کنند) و قیمت بازار که در آن می توان سهام را می توان فروخت ، سود می برد. اما ، دقیقاً با 30 دلار هیچ سودی برای داشتن وجود ندارد و بنابراین معامله گر A مطمئن نیست که آیا قراردادها را اعمال کنید. Trader B باید انتظار داشته باشد که گزینه ها بی ارزش منقضی شوند ، اما از آنجا که آنها نمی دانند که یا چه تعداد تماس Trader A را انجام می دهند ، آنها نمی توانند مطمئن باشند که این مورد خواهد بود و در صورت اختصاص ، به جای گزینه های بی ارزش ، آنها موقعیت کوتاهی دریافت می کننددر سهام XYZ از 30. 00 دلار.