پرسش و پاسخ: فروپاشی Terra و معنای آن فراتر از رمزارزها

سقوط یک ارز دیجیتال چند میلیارد دلاری به نام terra موجی از "ترس، عدم اطمینان و شک" را در سراسر این بخش به راه انداخته است، که باعث شد برخی مانند مدیر اجرایی Coinbase، برایان آرمسترانگ، پیشنهاد دهند که صنعت به سمت "زمستان رمزنگاری" دیگری پیش می رود. اما چگونه یک سکه سکه باعث چنین وحشتی شد؟و آیا رکود ممکن است به کل اقتصاد سرازیر شود؟

رمزارز چگونه کار می کند؟

اصطلاح ارز رمزنگاری شده طیف گسترده ای از دارایی های دیجیتال را در بر می گیرد که همگی بر اساس ساختار بنیادی مشابه بیت کوین هستند: یک «بلاک چین» در دسترس عموم که مالکیت را بدون داشتن هیچ مرجع مرکزی کنترلی ثبت می کند. طرفداران استدلال می کنند که این امکان را برای یک اقتصاد واقعاً مقاوم در برابر سانسور فراهم می کند و به لطف پلتفرم های جانشین مانند اتریوم، نسخه جدیدی از وب که امکان پرداخت و مالکیت را در سطح پایه ایجاد می کند.

منتقدان می گویند، بیش از یک دهه پس از ایجاد بیت کوین، این بخش هنوز محصول واقعا مفیدی تولید نکرده است، در عوض صرفاً امکان ایجاد موجی از حباب های سوداگرانه و قمار با مجموع صفر را فراهم می کند که برخی از سرمایه گذاران خرد را به همان اندازه پول از دست داده است. برای دیگران ساخته است.

هر دو طرف توافق دارند که سقوط اخیر در بازار کریپتو شواهدی از کاهش علاقه است، اما سوال واقعی این است که آیا صرفاً موقتی است یا یک بحران دائمی تر که تعداد زیادی از کلاهبرداری ها و کلاهبرداری هایی را که در این بخش وجود دارد را آشکار می کند.

وضعیت کریپتو چگونه است؟

تقریباً نیمی از کل ارزش این بخش، 582 میلیارد دلار (475 میلیارد پوند)، همچنان به ارز دیجیتال اصلی یعنی بیت کوین وابسته است. نیمی دیگر، 250 میلیارد دلار، در اتریوم است، جانشینی قابل برنامه ریزی برای بیت کوین، که زیرساخت بسیاری از پروژه های دیگر را فراهم می کند.

سپس استیبل کوین ها وجود دارند که بزرگ ترین نمونه های آن ها مانند تتر (۸۰ میلیارد دلار) و کوین دلار آمریکا (۵۰ میلیارد دلار)، عملاً بانک های این بخش هستند، سپرده های مشتریان را می گیرند، آنها را به عنوان ذخایر نگهداری می کنند، و توکن هایی صادر می کنند که ظاهرا تضمین شده است. یک مقدار ثابت نسبت به ارزهای معمولی.

پروژه هایی که در بالای آن لایه زیرساختی قرار دارند ، نسبتاً اندک هستند. این شامل نشانه های غیرقانونی یا NFT ها-دارایی های منحصر به فرد برای نشان دادن مالکیت دارایی هایی مانند هنر دیجیتال است. به گفته شرکت Analytics CoinmarketCap ، کل بخش NFT 10 میلیارد دلار ارزش دارد. در همین حال ، بخش "مالی غیر متمرکز" (DEFI) ، که هدف آن تقلید از خدمات سنتی بانکی مانند ارز خارجی ، حساب های جاری و وام است ، کمتر از 70 میلیارد دلار ارزش دارد.

چه چیزی باعث تصادف شد؟

علیرغم امیدواری که در بین طرفداران مبنی بر اینکه ارزهای رمزنگاری ، به ویژه بیت کوین ، به عنوان یک سرمایه گذاری ضد چرخه و محافظت در برابر تورم عمل می کنند ، این بخش همزمان با فروش گسترده تر در فناوری ، با سقوط بیت کوین از 48000 دلار در ماه مارس به کمتر از 38،000 دلار شروع به پیمانکاری کرد. در آغاز ماه مه.

با این حال ، هفته گذشته فروپاشی Terra Stablecoin باعث شد تا یک غوطه وری بسیار تندتر باشد. بر خلاف رقبای بزرگتر ، Terra از سپرده های مشتری حمایت نمی کرد - در عوض ، ارزش پایدار آن 1 دلار براساس ایمان به الگوریتم اساسی خود بود که با چاپ یک رمزنگاری خواهر ، لونا ، ارزش خود را حفظ می کرد. اما در طول روز دوشنبه و سه شنبه ، ایمان هنگامی که Terra "از دلار" جدا شد ، خرد شد و به "مارپیچ مرگ" سقوط کرد ، به طور خودکار چاپ لونا بی ارزش تر را چاپ کرد ، که قیمت آن را بیشتر سقوط کرد.

به گفته چارلز هایتر از شرکت تحلیلی CryptoCompare ، تا پایان پنجشنبه ، سرمایه گذاری در بازار این پروژه از 41 میلیارد دلار به 6. 6 میلیون دلار کاهش یافته است ، "بزرگترین تخریب ثروت ... در یک پروژه واحد در تاریخ Crypto". تا روز دوشنبه Terra فقط با 0. 11 دلار معامله می شد.

چگونه گسترش یافت؟

فروپاشی اولیه Terra موج دیگری از فروش را برانگیخت و 15-25 ٪ از ارزش اکثر ارزهای مهم رمزنگاری شد. عجله برای خروج از بازار به ویژه سخت به Stablecoins رسید و باعث شد تا بیشتر چهارشنبه ، پنجشنبه و جمعه به Depeg برسد. این شرکت از آن زمان به ارزش 7. 6 میلیارد دلار برداشت را تصویب کرده است که این نشانه را با 0. 1 ٪ برابری با دلار آمریکا بازگرداند.

پروژه های دیگر مستقیماً تحت تأثیر فروپاشی Terra قرار دارند. هایتر هشدار می دهد که در بخش اعظم بخش DEFI "قرار گرفتن در معرض قابل توجهی" وجود دارد ، و همچنین محصولات مالی سنتی که به Terra متکی هستند تا به سپرده گذاران بازده بالایی ارائه دهند. به عنوان مثال ، شبکه سلسیوس ، 18 ٪ نرخ سود سالانه در سپرده های Stablecoin را ارائه می دهد ، در حالی که بهمن ، یک پروژه blockchain ، 100 میلیون دلار در آن سرمایه گذاری کرده است.

صبح روز جمعه ، پروتکل Defi Venus اعلام کرد که پس از پذیرش تصادفی Terra با استفاده از یک ارزیابی خارج از تاریخ ، 13. 5 میلیون دلار از خزانه داری خود را از دست داده است ، در حالی که Blizz Finance به دلیل همان نقص ، کل دارایی های خود را از دست داد.

هایتر می گوید: "ما معتقدیم که این زمان برای نوسانات بازار در اکوسیستم زمان لازم خواهد بود - در این هفته های آینده هزینه واقعی این تصادف را خواهیم فهمید."

ثبت نام در Daily Business Today ایمیل یا دنبال کردن تجارت Guardian در توییتر در BusinessDesk

آیا این بیماری فراتر از رمزنگاری گسترش خواهد یافت؟

Nikolaos Panigirtzoglou ، یک استراتژیست بازار جهانی در بانک سرمایه گذاری ایالات متحده JP Morgan ، می گوید Redemptions Tether می تواند باعث ایجاد مشکلات در بازارهای اعتباری شود زیرا وثیقه که توسط Tether شامل مقاله تجاری است ، نوعی بدهی شرکت های کوتاه مدت که توسط شرکت ها برای تأمین هزینه هایی مانند ماهانه استفاده می شودحقوق و دستمزدوی می گوید: "اگر مقالات تجاری زیادی در یک فضای کوتاه از زمان فروخته شود ، برای بازارهای اعتباری مشکل خواهد بود."ذخایر کاغذ تجاری Tether گفته می شود که کمتر از 30 میلیارد دلار است.

Panigirtzoglou همچنین در مورد خطر فروش دارایی گسترده تر توسط سرمایه گذاران خرده فروشی خسارات پرستاری هشدار می دهد."سرمایه گذاران رمزنگاری که پول زیادی را از دست داده اند و همچنین در بازارهای سهام سرمایه گذاری کرده اند ، می توانند با برداشتن پول خود از سهام ، تصمیم بگیرند که در معرض خطر قرار بگیرند."با این حال ، او می گوید چشم انداز فروش سهم کمتر به دلیل افزایش قیمت سهام در ماه های اخیر افسرده شده است و ممکن است سرمایه گذاران خرده فروشی بخواهند ضررهای رمزنگاری خود را ترکیب کنند.

آیا مسری می تواند باعث تصادف به سبک بحران شود؟

به گفته جیمز نایتلی ، اقتصاددان ارشد بین المللی در Ing Bank در نیویورک ، در حال حاضر بازار در حال حاضر نیست. Crypto در هیچ وجه از نظر سیستماتیک به عنوان مسکن ، محرک بحران مالی سال 2008 مهم نیست. وی می افزاید: با این حال ، تنظیم کننده ها به غرق شدن هفته گذشته توجه می کنند."ممکن است اکنون از نظر سیستمی به خصوص از نظر سیستمات مهم نباشد ، اما اگر بازارهای رمزنگاری طی سالهای آینده بهبود یافته و رشد می کردند و بعد از آن که از نظر سیستماتیک مهم است ، یک شلوار دوم می گیریم ، تنظیم کننده ها نمی توانند خود را ببخشند."

Teunis Brosens ، رئیس اقتصاددان ING برای امور مالی و مقررات دیجیتال ، گفت اگر بیمه گذاران و بانکها به شدت در دارایی های رمزنگاری درگیر شوند ، یک خطر سیستمیک وجود خواهد داشت - اگرچه این امر به احتمال زیاد به عنوان تنظیم کننده ها اتفاق می افتد."افزایش مشارکت و قرار گرفتن در معرض مؤسسات مالی سنتی [به ارزهای رمزنگاری] بیشتر به مدیران دارایی محدود می شود ، که هرگونه ضرر را به مشتریان خود منتقل می کند."