انقضای گزینه ها: تعاریف، فهرست چک و موارد دیگر

مدیریت موقعیت گزینه ها در روز انقضا مستلزم درک فرآیند است. در اینجا یک مرور کلی از چیزهایی است که باید در مورد انقضای گزینه ها بدانید.

در دوره قبلی معاملات اختیار معامله - دو یا سه دهه پیش - برای بازارسازان در چاله های معاملاتی اختیار معامله در شیکاگو و دیگر مراکز مالی، یک روز در ماه وجود داشت که حضور در آن عملاً اجباری بود: روز انقضای اختیار. حجم معمولاً سنگین بود و پتانسیل نوسانی همیشه وجود داشت. به طور خلاصه، معاملات اختیار معامله در روز انقضا به عنوان زمان فرصت و ریسک در نظر گرفته می شد.

اما امروزه با اضافه شدن آپشن های میان هفته و هفتگی به تاریخ های استاندارد ماهانه و سه ماهه، انقضای آپشن ها هر روز هفته اتفاق می افتد.

اگر در مورد گزینه ها تازه کار هستید و تمام اصطلاحات و تدارکات را کاملاً نمی دانید، انقضا نیز می تواند زمان خطرناکی باشد. در اینجا چند نکته وجود دارد که باید بدانید تا از خطرات احتمالی جلوگیری کنید و نکات و نکات روز انقضا را بهتر درک کنید.

چند زبان اولیه

• دارنده آپشنخریدار ("مالک") یک اختیار خرید به سبک آمریکایی، حق دارد، اما نه تعهد، از اختیار خرید در زمان یا قبل از انقضا استفاده کند. اختیار خرید به مالک حق خرید اوراق بهادار اساسی را می دهد. یک اختیار فروش به مالک این حق را می دهد که اوراق بهادار اساسی را بفروشد.
• ضرب کننده . هنگامی که یک دارنده اختیار خرید یک خرید یا تماس می خرد، یک حق بیمه می پردازد و برای رسیدن به کل هزینه قرارداد اختیار معامله، حق بیمه در 100 ضرب می شود. برای مثال، اگر یک اختیار معامله با قیمت 1. 40 دلار معامله شود، قیمت یک قرارداد.، بدون احتساب هزینه ها، 140 دلار یا 1. 40 در 100 دلار (ضریب) = 140 دلار است.
• قیمت اعتصاب. هر اختیار دارای یک تاریخ انقضا است، یعنی زمانی که قرارداد منقضی می شود و وجود ندارد، و یک قیمت تعیین شده است. اگر قرارداد اجرا شود، اوراق بهادار پایه به قیمت اعتصاب اختیار خرید و فروش می شود.
• Moneyness. گزینه ها می توانند در پول (ITM)، پول (ATM) یا خارج از پول (OTM) باشند. یک گزینه ATM دارای قیمت اعتصابی به قیمت دارایی پایه یا نزدیک به آن است. اگر قیمت سهام بالاتر از قیمت معامله باشد (برعکس برای فروش) گزینه خرید ITM است و اگر قیمت سهام زیر قیمت معامله باشد (معکوس برای فروش) OTM است.
• گزینه نویسندههنگامی که شما یک گزینه به سبک آمریکایی را می فروشید ("تماس بگیرید یا قرار دهید) ، اگر گزینه شما در روز انقضا یا حتی OTM در موارد ویژه ای که در زیر شرح داده شده است) به دارایی زیرین اختصاص داده می شود. فروشنده گزینه هیچ کنترلی بر تکالیف و یقین در مورد زمان وقوع آن ندارد.
• گزینه های ارزش ذاتی. این تفاوت بین اعتصاب و قیمت فعلی زیرین است. فرض کنید یک سهام با قیمت 51 دلار معامله می شود و یک گزینه تماس 50 اعتصاب 1. 40 دلار ارزش دارد. ارزش ذاتی 1 دلار خواهد بود ، مبلغی که توسط آن ITM است. 0. 40 دلار اضافی به عنوان مقدار بیرونی یا مقدار زمان شناخته می شود. گزینه های OTM فقط از ارزش بیرونی تشکیل شده است.

شرایط چیست؟آمریکایی یا اروپایی؟پول نقد یا تحویل فیزیکی؟

گزینه های سبک آمریکایی هر زمان قبل از تاریخ انقضا گزینه ها قابل استفاده است ، در حالی که گزینه های سبک اروپایی فقط با انقضا قابل استفاده هستند. گزینه های استاندارد سهام ایالات متحده (گزینه های موجود در سهام تک نام) به سبک آمریکایی هستند. بیشتر گزینه های موجود در شاخص های سهام ، مانند NASDAQ-100 ® (NDX) ، S& P 500 ® (SPX) و راسل 2000 ® (RUT) ، به سبک اروپایی هستند.

همچنین ، گزینه های استاندارد سهام ، به صورت نقدی تنظیم نمی شوند-سهام واقعی در یک تمرین/تکلیف منتقل می شود. با این حال ، شاخص های مبتنی بر گسترده ، به مبلغی برابر با تفاوت بین قیمت تسویه حساب و زمان اعتصاب زمان ضرب قرارداد ، به صورت نقدی تنظیم می شوند.

شهرک سازی و جادوگری سه گانه

هر سه ماهه ، در سومین جمعه در مارس ، ژوئن ، سپتامبر و دسامبر ، قراردادهای آینده شاخص سهام ، گزینه های شاخص سهام و گزینه های سهام همه در همان روز منقضی می شود. این به اصطلاح "جادوگری سه گانه" ممکن است منجر به فعالیت تجاری بیشتر و افزایش نوسانات شود.

بیشتر گزینه های فهرست ، مانند SPX ، NDX و RUT ، صبح جمعه تسویه حساب می کنند اما تجارت را بعد از ظهر پنجشنبه (قبل از جمعه سوم ماه) متوقف می کنند. اما قیمت تسویه حساب تا صبح جمعه محاسبه نمی شود. گزینه ماهانه تسویه حساب AM براساس قیمت افتتاح شاخص نیست ، بلکه بیشتر براساس قیمت تعیین شده توسط قیمت بازرگانی در هر سهام است که شامل شاخص است. این به "چاپ" معروف است.

اگر یک رویداد حرکت در بازار بین پنجشنبه شب و صبح جمعه اتفاق بیفتد ، چه می شود؟خطر چاپ خطر یک شبه در گزینه های تنظیم شده AM است.

گزینه های تسویه شده با PM تا پایان روز معامله می شوند و بر اساس ارزش بسته شدن اوراق بهادار پایه تسویه می شوند. در آخرین روز معاملاتی، معاملات در یک گزینه در حال انقضا با تسویه PM در ساعت 3 بعد از ظهر بسته می شود. CT برای گزینه های مربوط به سهام تک نام. گزینه های مربوط به شاخص های سهام (تسویه نقدی) در ساعت 15:15 منقضی می شود. سی تی.

آیا میدانستید

اگر گزینه های در حال انقضا از ساعت 3 بعدازظهر 0. 01 دلار یا بیشتر از ITM باشند، به طور خودکار اعمال می شوند. قیمت CT (برای گزینه های سهام) و 3:15 بعد از ظهر. CT (برای گزینه های مربوط به شاخص ها). به طور کلی دارنده اختیار تا ساعت 16:30 فرصت دارد. سی تی در روز انقضا برای اجرای قرارداد. این زمان ها توسط Options Clearing Corporation (OCC)، اتاق تسویه مرکزی برای بازار آپشن تعیین می شوند. اما برخی از شرکت های کارگزاری ممکن است قطعی زودتر از آستانه OCC داشته باشند.

اگر گزینه لانگ شما در انقضا ITM باشد اما حساب شما پول کافی برای حمایت از موقعیت سهام خرید کوتاه یا بلند را ندارد، کارگزار شما ممکن است بنا به صلاحدید خود تصمیم به استفاده از این اختیار نداشته باشد. این به عنوان DNE ("ورزش نکنید") شناخته می شود، و هر سودی که ممکن است با استفاده از این گزینه متوجه شده باشید، از بین خواهد رفت. DNE ها می توانند توسط هر دارنده گزینه ارسال شوند و به کارگزار دستور دهند که در زمان انقضا گزینه های ITM را به طور خودکار اعمال نکند. یک کارگزار همچنین ممکن است، بنا به صلاحدید خود، موقعیت را بدون اطلاع قبلی به شما تعطیل کند (بفروشد). در همین حال، گزینه های OTM بی ارزش منقضی می شوند.

چک لیست انقضا: ریسک انقضا خود را مدیریت و نظارت کنید

همه عاشق تعطیلات آخر هفته هستند، اما اگر تا به حال به دلیل یک اتفاق ناگوار در انقضای گزینه ها، موقعیت ناخواسته ای را در آخر هفته گرفته اید، آن زمان بین انقضای جمعه و دوشنبه باز می تواند مانند یک ابدیت دردناک و دلهره آور باشد.

اکنون که با زبان و تدارکات آشنا شدید، در اینجا لیستی از چیزهایی است که باید بدانید، بررسی کنید، و شاید در حین انقضا دوباره بررسی کنید.

تحقیق کنآیا هشدارهای خبری مانند درآمد یا اعلامیه های شرکتی وجود دارد که در آن گزینه های منقضی در اختیار دارید؟

مشخصات خود را بررسی کنید. آیا گزینه های شما به سبک آمریکایی یا اروپایی تسویه می شود؟آیا حل و فصل صبح یا بعد از ظهر است؟ساعت معاملاتی چیست؟آیا تجارت اساسی در خارج از ساعات عادی بازار است؟به عنوان مثال ، گزینه هایی که از نزدیک ITM هستند به طور معمول به طور خودکار اعمال می شوند و گزینه های OTM نیستند. با این حال ، اگر قیمت تغییرات اساسی بعد از نزدیک شدن ، ممکن است گزینه کوتاهی از OTM به ITM داشته باشید. دارنده گزینه ممکن است ورزش کند و شما را با موقعیت ناخواسته (یا حداقل غیر منتظره) رها کند. با این حال ، هیچ تضمینی وجود ندارد که گزینه کوتاه ITM که شما در اختیار دارید اختصاص داده شود.

نقدینگی (یا پول کافی در دست داشته باشید). برای جلوگیری از تماس های حاشیه ای یا قرار گرفتن در معرض ناخواسته یک شبه یا آخر هفته ، حتماً برای هر موقعیتی که ممکن است در زمان انقضا به دست آورید ، برنامه ریزی کنید. به عنوان مثال ، برای استفاده از گزینه طولانی تماس با سهام عدالت ، برای پرداخت سهام باید پول کافی در حساب خود داشته باشید. از طرف دیگر ، اگر حساب شما برای معاملات حاشیه تأیید شده باشد ، برای برآورده کردن نیاز حاشیه "Reg t" باید پول نقد یا اوراق بهادار داشته باشید. اگر مطمئن نیستید ، یا اگر موقعیت را نمی خواهید ، قبل از نزدیک شدن بازار ، گزینه را نقدینگی کنید.

مدتی خود را ترک کنید. بر خلاف برخی از بازی های ویدیویی ، در معاملات گزینه ها ، همیشه آخرین کسی که ایستاده است چیز خوبی نیست. با نزدیک شدن به 3 بعد از ظهر. CT در روز انقضا ، نقدینگی اغلب می تواند خشک شود و گسترش پیشنهادات/درخواست ممکن است گسترده شود. بنابراین ، اگر در نظر دارید که انحلال یا حتی به تاریخ انقضا دیگری بپردازید ، زودتر ممکن است بهتر شود.

خطرات و پاداش ها

در اینجا یک مورد نهایی برای چک لیست انقضا وجود دارد: خطر خود را بدانید و درک کنید. مشخصات ریسک زیر نمونه ای از گسترش تماس عمودی طولانی را نشان می دهد ، که با طولانی بودن تماس 90 اعتصاب و تماس کوتاه 95 اعتصاب ایجاد می شود. توجه داشته باشید که اگر در زمان انقضا ، زیرین زیر اعتصاب 90 باشد ، هر دو گزینه بی ارزش منقضی می شوند.

از طرف دیگر ، اگر زیرین بالاتر از 95 دلار در زمان انقضا باشد ، احتمالاً این گسترش بدون موقعیت در نتیجه در زیرین بسته می شود ، زیرا تماس 90 دلاری اعتصاب انجام می شود و اعتصاب 95 دلاری اختصاص می یابد (سهام در آن فراخوانی می شود90 دلار ، سپس بلافاصله با 95 دلار فروخته شد). با این حال ، هیچ تضمینی وجود ندارد که تماس ITM 95 اعتصاب اختصاص یابد (اگر به عنوان مثال دارنده درخواست DNE را ارسال کند) ، که می تواند به یک موقعیت طولانی غیر منتظره برای 90 دلار در هر سهم منجر شود.