هیئت مدیره سیستم ذخیره فدرال

فدرال رزرو ، بانک مرکزی ایالات متحده ، یک سیستم پولی و مالی ایمن ، انعطاف پذیر و پایدار را در اختیار ملت قرار می دهد.

قسمت اصلی دکمه ضامن دکمه جستجو دکمه ضامن

سخن، گفتار

ارزهای رمزپایه ، ارزهای دیجیتال و فناوری های توزیع شده توزیع شده: چه چیزی را یاد می گیریم؟

فرماندار لیل مغز

در کنفرانس ارزهای دیجیتال رمزگشایی شده توسط بانک مرکزی فدرال رزرو سانفرانسیسکو ، سانفرانسیسکو ، کالیفرنیا

امروز حضور در اینجا لذت بخش است. چه مکان بهتری برای بحث در مورد ارزهای دیجیتال نسبت به سانفرانسیسکو ، محل زندگی بسیاری از مبتکران فناوری که روی روشهای جدیدی برای مختل کردن جنبه های مختلف زندگی روزمره ما کار می کنند؟1

فدرال رزرو به دلیل پتانسیل تحول آور ارز دیجیتال و فناوری های لجر توزیع شده ، به طور فعال در حال نظارت بر نوآوری های دیجیتال در سیستم مالی است. ما به شدت در حال ارزیابی تحولات در ارزهای fintech و دیجیتال از طریق لنزهای چند رشته ای ، ترکیب فناوری اطلاعات و تجزیه و تحلیل سیاست برای مطالعه پیامدهای احتمالی آنها برای سیاست پرداخت ، نظارت و تنظیم ، ثبات مالی ، سیاست پولی و ارائه خدمات مالی بوده ایم. این کار از تخصص در سراسر سیستم فدرال رزرو ناشی می شود و از تعامل با همکاران ما در سطح بین المللی بهره می برد.

ارزهای رمزنگاری شده در دهه گذشته موجی از تحولات مهم جدید در فن آوری های دیجیتال برای پرداخت ، پاکسازی و تسویه حساب بوده است. Cryptocur ارز نشان دهنده لبه پیشرو این موج دیجیتال است. و این ظهور یک دهه پیش بیت کوین ، اولین رمزنگاری بود که برای اولین بار به چشم انداز یک ارز دیجیتال غیر متمرکز شکل داد.

در قلب هر ارز رمزنگاری شده، ایجاد نوع جدیدی از دارایی است - واحد خود ارز دیجیتال - که از هر شکل سنتی پولی که در تراکنش های معمولی استفاده می شود، مانند ارز ایالات متحده یا حساب های جاری در بانک های تجاری، متمایز است. یک ارز دیجیتال معمولی مسئولیت هیچ فرد یا موسسه ای نخواهد بود. هیچ نهاد قابل اعتمادی پشت آن نیست. این در تضاد کامل با موجودی ارز و ذخایر ایالات متحده است که بدهی های بانک های فدرال رزرو هستند و حساب های سپرده، که بدهی های یک بانک یا مؤسسه سپرده گذاری تنظیم شده دیگری هستند که توسط بیمه فدرال تا یک سطح خاص پشتیبانی می شوند. و در حالی که یک ارز دیجیتال معمولی ممکن است در پرداخت ها استفاده شود، برخلاف ارز ایالات متحده، ارز قانونی نیست.

یک ارز دیجیتال معمولی بر استفاده از فناوری دفتر کل توزیع شده متکی است، که روش جدیدی را برای نگهداری سوابق مالکیت و انتقال مالکیت از یک کاربر به کاربر دیگر ارائه می کند، اغلب با اطلاعات کمی یا بدون اطلاعات در مورد هویت مالک. به عنوان مثال، بیت کوین به زنجیره بلوکی متکی است که توسط رایانه های ناشناس در سراسر جهان که از طریق یک دفتر کل تراکنش های ناشناس به هم مرتبط هستند، اداره می شود. ارزهای دیجیتال از اتوماسیون از طریق قدرت پردازش کامپیوتری، شبکه از طریق اینترنت و رمزنگاری برای انتقال ارزش از فردی به فرد دیگر استفاده می کنند. آنچه نوآورانه است این است که کد رایانه ای پشت این تراکنش ها از چک و مانده های خودکار برای تأیید اعتبار فرستنده و گیرنده و اینکه آیا ارزش کافی در حساب فرستنده برای انجام پرداخت وجود دارد یا خیر استفاده می کند. به طور سنتی، این اعتبار توسط بانک ها و شبکه های پرداخت انجام می شود. در عوض، با یک ارز رمزنگاری شده، این اعتبار می تواند توسط هر کسی که قدرت محاسباتی و منابع کافی برای مشارکت داشته باشد، انجام دهد. نکته مهم این است که این فناوری تحت مالکیت یا مدیریت هیچ نهادی - تنظیم شده یا غیرقانونی - نیست که مسئول نگهداری، امنیت و قابلیت اطمینان آن باشد. در عوض، نگهداری، امنیت و قابلیت اطمینان آن توسط یک جامعه توسعه دهنده غیرمتمرکز مدیریت می شود که اغلب فاقد حاکمیت قوی است.

این ترکیب از یک دارایی جدید ، که مسئولیت هیچ فرد یا موسسه ای نیست ، و یک فناوری ضبط و انتقال جدید ، که توسط هیچ فرد یا موسسه ای واحد حفظ نمی شود ، توانایی های قدرتمند فن آوری های امروز را نشان می دهد. اما چالش های جدی نیز وجود دارد. به عنوان مثال ، ارزهای رمزپایه دوره هایی از نوسانات شدید را به نمایش گذاشته اند. اگر بیت کوین را در دسامبر سال 2017 با ارزش بیش از 19000 دلار خریداری کرده اید ، ادعاهای الکترونیکی شما نزدیک به نیمی از امروز است. در واقع ، ارزش بیت کوین تنها در یک روز تنها در یک چهارم نوسان است. چنین نوسانات شدید توانایی دارایی را برای تحقق دو کارکرد کلاسیک پول محدود می کند: به عنوان یک فروشگاه پایدار از ارزش که افراد می توانند در آینده به طور پیش بینی نگه دارند و از آن استفاده کنند ، عمل کنند و به عنوان یک واحد معنادار از حساب کاربری استفاده کنند که می تواند مورد استفاده قرار گیردیک ارزش قابل مقایسه از کالاها و خدمات اختصاص دهید.

علاوه بر ضرر ، سرمایه گذاران انفرادی باید مراقب باشند که پتانسیل سایر خطرات را درک کنند. 3 ارز رمزنگاری ممکن است مسائل مهم سرمایه گذار و حمایت از مصرف کننده را ایجاد کند. فقدان حاکمیت قوی و سؤالاتی در مورد چارچوب حقوقی قابل اجرا برای برخی از ارزهای رمزنگاری شده ممکن است مصرف کنندگان را در برابر اشتباهات ، سرقت ها و نقض امنیت بدون هیچ گونه یا هرگونه مراجعه ، آسیب پذیر کند. اگرچه فناوری رمزنگاری ممکن است برای برخی از وقایع ، مانند هزینه های مضاعف کلاهبرداری همان واحدهای رمزنگاری شده برای بیش از یک معامله ، قوی باشد ، اما تعداد زیادی از نقض در برخی از مبادلات رمزنگاری و ارائه دهندگان کیف پول نشان می دهد که آسیب پذیری های قابل توجهی ممکن است با احترام باقی بماندبه حمایت های امنیتی در حسابهای مشتریان. 4 این نقض ها به ما یادآوری می کنند که تنها با تکیه بر رمزنگاری در فناوری انتقال کافی نیست. در نهایت ، یک رویکرد جامع تر به امنیت اکوسیستم cryptocurrency گسترده تر ، به همراه لایه های اضافه شده از امنیت در بالای رمزنگاری ، احتمالاً برای اتخاذ گسترده ارزهای رمزنگاری ضروری است.

برخی از ارزهای رمزنگاری نیز در مورد نگرانی های مربوط به پولشویی (BSA/AML یا قانون پنهان کاری بانکی/ضد پولشویی) کاملاً آسیب پذیر هستند. از آنجا که بسیاری از ارزهای رمزنگاری شده در دفترچه خود اطلاعات کمی در مورد هویت صاحبان Cryptocurrency ذخیره نمی کنند ، این اساساً یک ابزار تحمل را تقلید می کند-این ابزاری است که به موجب آن فرض می شود که دارنده ساز صاحب آن باشد. علاوه بر این ، ارزهای رمزنگاری شده به راحتی از مرزها منتقل می شوند. در واقع ، یک رمزنگاری که از یک ابزار تحمل تقلید می کند و ناشناس بودن قابل توجهی در معاملات ، از جمله در سراسر مرزها ، می تواند نگرانی های قابل توجهی در مورد پتانسیل تسهیل فعالیت های غیرقانونی و پولشویی مرتبط ایجاد کند. به عنوان مثال ، ابزارهای الکترونیکی را می توان به راحتی در مقادیر زیادی منتقل و ذخیره کرد و معاملات همتا به همسالان در خارج از ایالات متحده می تواند برای جلوگیری و تشخیص بسیار سخت باشد. به نظر می رسد که چنین ابزاری برای استفاده برای انتقال به بازیگران غیرقانونی مستعد ابتلا به بازیگران غیرقانونی است-به عنوان مثال ، پرداخت باج.

با این حال ، به طور کلی ، مقیاس نسبتاً کمی از ارزهای رمزنگاری شده در رابطه با سیستم مالی گسترده تر ما و ارتباطات نسبتاً محدود با بخش بانکی ما نشان می دهد که در حال حاضر تهدیدی برای ثبات مالی ایجاد نمی کنند. 5 البته ، اگر ارزهای رمزنگاری شده برای استفاده در مقیاس گسترده به دست می آمدند ، یا تأثیر آنها از طریق اهرم بسیار بزرگ می شد ، اثرات می تواند گسترده تر باشد. به ویژه ، تحولات جانبی و تغییر در احساسات می تواند باعث عجله جهانی برای خروج از این بازار شود. همانطور که در گذشته در سایر فعالیت های سوداگرانه مشاهده کردیم ، رفتارهای عجله برای اظهارات می تواند نوسانات قیمت را تشدید کند ، مشکلات تجاری ایجاد کند و حتی باعث خرابی بازار شود. بنابراین ، ما همچنان به نظارت بر ارزهای رمزنگاری شده در هنگام تکامل ، با هوشیاری خاص برای هرگونه نشانه ای از رشد مادی به سیستم مالی گسترده تر ادامه خواهیم داد.

ارزهای دیجیتالی بانک مرکزی با توجه به برخی از موضوعات و چالش های ذاتی که ارزهای رمزنگاری شده برای سرمایه گذار و حمایت از مصرف کننده و پیشگیری از پولشویی است ، برخی از آنها حمایت کرده اند که بانک های مرکزی باید اشکال دیجیتالی خود را به عنوان گزینه های قابل تحمل و قابل اعتماد تر برای ارزهای رمزنگاری کنند. از این گذشته ، یک ارز دیجیتال بانک مرکزی می تواند با جایگزینی یک ابزار دیجیتالی که مسئولیت مستقیم بانک مرکزی است ، بر خطرات نوسانات مرتبط با یک دارایی بدون بازده و بدون ارزش ذاتی غلبه کند. علاوه بر این ، طرفداران پیشنهاد می کنند که یک بانک مرکزی قادر به ایجاد مکانیسم انتقال است که حاکمیت قوی دارد.

حتی اگر ارزهای دیجیتالی بانک مرکزی در نگاه اول به نظر می رسد تعدادی از چالش های مرتبط با محصول فعلی ارزهای رمزنگاری شده را برطرف می کند ، این درخواست ممکن است در برابر بررسی دقیق تر مقاومت نکند. 6 اول ، چالش های فنی و عملیاتی جدی وجود دارد که باید برطرف شود ، مانند خطر ایجاد یک هدف جهانی برای حملات سایبری یا وسیله ای آماده برای پولشویی. برای مبتدیان ، با توجه به خطرات پولشویی ، مگر اینکه توانایی فن آوری برای تأیید هویت مؤثر وجود داشته باشد ، یک ارز دیجیتال بانک مرکزی هیچ پیشرفتی نسبت به یادداشت های فیزیکی ارائه نمی دهد و می تواند بدتر از سیستم های انتقال صندوق های غیرقانونی فعلی باشد ، به ویژه برای ارز دیجیتال کهمی تواند در سراسر جهان گردش کند. علاوه بر این ، قرار دادن ارز بانکی مرکزی به صورت دیجیتال می تواند با دادن یک بستر برجسته به بازیگران تهدید ، به یک هدف بسیار جذاب برای حملات سایبری تبدیل شود. هرگونه اجرای نیاز به برخورد مناسب با انواع تهدیدهای سایبری-به ویژه برای ارز ذخیره مانند دلار آمریکا.

دوم ، صدور ارز دیجیتال بانک مرکزی می تواند پیامدهایی برای بانکداری خرده فروشی فراتر از پرداخت داشته باشد. اگر یک ارز دیجیتال موفق بانک مرکزی به طور گسترده ای مورد استفاده قرار می گرفت ، می تواند به جانشینی برای سپرده های بانکی خرده فروشی تبدیل شود. این می تواند توانایی بانکها در ایجاد وام برای فعالیتهای اقتصادی تولیدی و عواقب گسترده تر اقتصادی را محدود کند. علاوه بر این ، همزیستی موازی ارز دیجیتال بانک مرکزی با سپرده های بانکی خرده فروشی می تواند خطر اجرای سیستم بانکی را در مواقع استرس افزایش دهد و بنابراین پیامدهای منفی برای ثبات مالی دارد.

سرانجام ، هیچ نیاز تظاهرات شده ای به ارز دیجیتال صادر شده با فدرال رزرو وجود ندارد. بیشتر مصرف کنندگان و مشاغل در ایالات متحده در حال حاضر پرداخت های خرده فروشی را بصورت الکترونیکی با استفاده از کارت های بدهی و اعتباری ، برنامه های پرداخت و شبکه ClearingHouse خودکار انجام می دهند. علاوه بر این ، مردم در حال یافتن راه های آسان برای پرداخت مستقیم پرداخت های دیجیتال به افراد دیگر از طریق انواع برنامه های تلفن همراه هستند. راه حل های جدید پرداخت در زمان واقعی بخش خصوصی در ایالات متحده شروع به دستیابی به پذیرش می کند. و کارگروه پرداخت سریعتر نقشه راه را پذیرفته است که توسط انواع ذینفعان برای یک سیستم پرداخت سریع ، همه گیر و ایمن در چند سال آینده در ایالات متحده وجود دارد. به طور خلاصه ، احتمالاً تعدد مکانیسم ها برای مصرف کنندگان آمریکایی در دسترس است تا در زمان واقعی پرداخت ها را به صورت الکترونیکی انجام دهند. به همین ترتیب ، مشخص نیست که یک ارز دیجیتال صادر شده با فدرال برای این گزینه ها چه مقدار اضافی را ارائه می دهد.

نشانه های عمده فروشی تسویه حساب دیجیتال برای فدرال رزرو و سایر بانکهای مرکزی مهم است که با تکامل فناوری ، به تحقیق در مورد این موضوعات ادامه دهند و به بررسی امکانات فنی و اقتصادی و محدودیت های ارزهای دیجیتال صادر شده در بانک مرکزی می پردازند. حتی اگر مورد ارز دیجیتالی برای استفاده عمومی ممکن است قانع کننده نباشد ، با این وجود ممکن است فرصت هایی برای استفاده هدفمندتر و محدودتر باشد. بخش خصوصی در حال بررسی روشهای مختلفی برای استقرار فن آوری های اساسی دارایی های دیجیتالی است که بومی یک بستر عمده فروشی خاص هستند تا به تسهیل نهایی تسویه حساب کمک کنند. چنین نشانه های عمده فروشی تسویه حساب دیجیتال به طور بالقوه می توانند زمان و هزینه های مورد نیاز برای معاملات مالی عمده فروشی را کاهش دهند. به عنوان مثال ، این مورد برای موارد استفاده از پرداخت های بین بانکی ، تسویه حساب اوراق بهادار و معاملات مرزی مورد بحث قرار می گیرد ، جایی که معرفی یک توکن دیجیتال بومی در یک پلتفرم ممکن است انواع خاصی از تسویه حساب را تسهیل کند.

به همین ترتیب ، در برخی از مواقع در آینده ممکن است که یک ابزار دیجیتالی محدود بانک مرکزی که به عنوان یک دارایی تسویه حساب برای پرداخت عمده فروشی و فعالیت تسویه حساب خدمت می کند ، ممکن است وعده هایی را حفظ کند. چندین بانک مرکزی در حال مطالعه این موضوع بوده اند و ما به طور جدی این تحولات را تماشا کرده ایم. 8 ما همچنین به کارهایی علاقه مندیم که فناوری اصلی لجر توزیع شده را از ارزهای رمزنگاری شده و تلاش برای ایجاد مزایای این فناوری ، موضوعی که اکنون به آن تبدیل می شود ، جدا کند.

فناوری دفتر کل توزیع شده حتی اگر ثابت شود که ارزهای دیجیتال نقش بسیار محدودی در آینده دارند، فناوری پشت آن ها احتمالاً ادامه خواهد داشت و بهبودهایی را در نحوه انتقال و ثبت دارایی های مالی سنتی تر ارائه می دهد. فناوری دفتر کل توزیع شده همچنین می تواند کاربردهای دیگری را تسهیل کند که می توانند نحوه اشتراک گذاری اطلاعات، اعتبارسنجی دارایی ها و مدیریت تدارکات را بهبود بخشند.

به یاد بیاورید که فناوری دفتر کل توزیع شده مکانیزمی برای نگهداری سوابق و انتقال مالکیت است که زیربنای ارزهای دیجیتال است. طی چند سال گذشته، صنعت مالی تحقیقات و توسعه زیادی را در مورد چگونگی تطبیق جنبه های امیدوارکننده تر فناوری دفتر کل توزیع شده برای استفاده با دارایی های مالی سنتی تر انجام داده است. صنعت تعدادی از این پروژه ها را از طریق یک سری مراحل به حرکت درآورده است و اغلب در ابتدا تغییرات تدریجی بیشتری ایجاد می کند تا قبل از پرداختن به پروژه های بزرگ با اثرات عملیاتی قابل توجه، به فناوری اعتماد کند. این صنعت در حال پیشرفت مداوم است و برخی از پروژه ها می توانند در سال جاری به شکلی فعال شوند.

بسیاری از موارد استفاده بر حوزه های تسویه و تسویه معاملات اوراق بهادار پس از تجارت، راه حل های پرداخت های فرامرزی و تأمین مالی تجارت متمرکز هستند. موضوع مشترکی که در این موارد استفاده می شود وجود "نقاط دردناک" عملیاتی است که ناکارآمدی و تاخیر را برای کاربران ایجاد می کند. به عنوان مثال، تطبیق معاملات پس از معامله اوراق بهادار می تواند فرآیندی زمان بر و منابع فشرده باشد که شامل طرف های متعدد، مراحل عملیاتی و جریان های پیام در طرف های مقابل و عوامل مختلف آنها درگیر در معاملات است. فن آوری دفتر کل توزیع شده این پتانسیل را دارد که نماهای همگام و هم زمان را برای آن دسته از طرف ها و نمایندگان ارائه دهد که می تواند روند را سرعت بخشد و خطاها را کاهش دهد.

برای تراکنش های فرامرزی، فرآیند ارسال پرداخت ها از طریق شبکه بانکی خبرنگاری موجود می تواند به زمان و هزینه اضافه کند. فناوری دفتر کل توزیع شده به طور بالقوه می تواند هزینه ها و زمان لازم برای رسیدن به دریافت کننده را از طریق ارتباطات مستقیم تر کاهش دهد و تعداد واسطه های مورد نیاز برای انجام معامله را کاهش دهد.

صنعت مالی روی نسخه هایی از فناوری دفتر کل توزیع شده کار می کند که به رفع تعدادی از نگرانی ها، از جمله مدیریت ضعیف در مورد نگهداری، امنیت و قابلیت اطمینان این فناوری برای ارزهای دیجیتال کمک می کند. اکثر پروژه ها یا به صورت مشارکت بین شرکت های فناوری و خدمات مالی یا از طریق کنسرسیومی از شرکت های فناوری، شرکت های مالی و سایر طرف های ذینفع سازماندهی می شوند. تا حدی، این اتحادها ممکن است مقدمات حکومتداری را برای استقرار فناوری آینده در خدمات مالی فراهم کنند. علاوه بر این، صرافی ها و اتاق های پایاپای وجود دارند که فعالانه در حال بررسی استفاده از فناوری دفتر کل توزیع شده هستند، که نشان دهنده مدل سنتی تر سازمان های چندجانبه در بازارهای مالی است. اگرچه ممکن است ترتیبات حاکمیتی نیاز به تکامل در طول زمان داشته باشد، یک چیز واضح است که ترتیبات حاکمیتی قوی برای ارائه مدیریت ریسک عملیاتی و مالی هماهنگ برای عملیات تسویه و تسویه حیاتی که زیربنای بازارهای مالی ما هستند، مورد نیاز است.

علاوه بر این، صنعت همچنان به پیشرفت در توانایی فناوری دفتر کل توزیع شده برای رسیدگی به حجم بسیار زیادی از معاملاتی که هم در بازارهای مالی و هم در پرداخت های خرده فروشی هر روزه انجام می شود، ادامه می دهد. همانطور که در سال 2016 تاکید کردم، این چالش فنی دستیابی به مقیاس لازم و از طریق قرار دادن یک مانع مهم است. 9 بسیاری از این چالش با زمان لازم برای دستیابی به "اجماع" در یک دفتر کل توزیع شده مرتبط است. اجماع فرآیندی است که طی آن تراکنش های جدید برای همه شرکت کنندگان یا گره ها در شبکه پخش می شود و هر گره آن تراکنش های جدید را به عنوان اضافات معتبر به دفتر کل می پذیرد. روش اجماع اولیه مورد استفاده توسط بیت کوین که «اثبات کار» نامیده می شود، برای مقابله با کمبود اطلاعات و اعتماد در بین کاربران شبکه با ارائه ابزار و مشوق هایی برای غلبه بر این مشکل طراحی شده است. اما این یک فرآیند بسیار فشرده منابع است که تعداد تراکنش هایی را که می توان در هر ثانیه پردازش کرد، محدود می کند. مدل اجماع اثبات کار نشان دهنده یک مبادله بین کارایی عملیاتی و مقیاس پذیری، از یک سو، و توانایی عملکرد بدون اعتماد یا اطلاعات کافی در مورد موجودیت های موجود در شبکه، از سوی دیگر است.

با این حال ، اساساً ، صنعت مالی به عنوان یک شبکه بی اعتماد فعالیت نمی کند. در عوض ، این صنعت مدتهاست که در جمع آوری و تجزیه و تحلیل اطلاعات در مورد مشتریان و همتایان به عنوان بخش اصلی عملیات بانکی تخصص دارد. حتی اجازه دادن به اطلاعات ناقص اجتناب ناپذیر که ممکن است منجر شود ، طبیعی به نظر می رسد که صنعت مالی بتواند از اطلاعات نهادی و اعتماد به روش هایی استفاده کند که روش های کارآمد تری برای دستیابی به اجماع از اثبات کار فراهم می کند. در نتیجه ، صنعت و جامعه دانشگاهی توجه زیادی را به روشهای مختلف اجماع متمرکز کرده اند که می توانند با استفاده از اعتماد به نفس ، مقیاس پذیری بیشتری را فراهم کنند ، که برخی از محدودیت های عملیاتی و تشویقی را آرام می کند ، یا احتمالاً با تدوین روش هایی بدون اعتماد که منابع بسیار کمتری دارندبشربرخی از شرکتهای فناوری که با صنعت مالی کار می کنند ، در این عرصه سریع حرکت رویکردهای مختلفی دارند.

یکی دیگر از چالش های مهم این صنعت ، استفاده از فناوری Ledger توزیع شده ضمن حفظ محرمانه بودن اطلاعات معاملاتی است. در هسته اصلی آن ، Ledger Ledger Technology یک دفترچه مشترک در چندین گره در یک شبکه است که احتمالاً نمایانگر چندین شرکت و اشخاص حقوقی است. سوابق مالکیت و معاملات از حساب های موجود در چنین دفترچه ای به طور معمول در تمام گره های شبکه کپی و ذخیره می شوند. با این حال ، صنعت مالی باید رهبران توزیع شده را که به قوانین ، مقررات و سیاست هایی که از اطلاعات مهم طرفین و مشتریان خود محافظت می کند ، توسعه دهد. بدیهی است ، الگویی که در آن هر نهاد در شبکه می تواند دارایی های حساب و تاریخ معاملات هر کس دیگری را ببیند ، نیازهای محرمانه بودن صنعت را برآورده نمی کند. علاوه بر این ، داده های ذخیره شده ای که ممکن است امروزه از طریق رمزنگاری محافظت شوند ، ممکن است با پیشرفت این فناوری محافظت نشود ، که این باعث می شود حتی مشکل و فوریت بیشتری برای کار در مورد محرمانه بودن داشته باشد.

این صنعت در تلاش است تا رویکردهایی را برای حفظ محرمانه توسعه دهد تا فقط طرفین مجاز مربوط به یک معامله بتوانند جزئیات ثبت شده در دفتر را مشاهده کنند. برخی از این رویکردها شامل رمزگذاری داده ها بر روی دفترچه است به طوری که دفترچه ها هنوز هم می توانند در تمام گره های شبکه کپی شوند ، اما یک نهاد نمی تواند به جز معامله هایی که در آن درگیر شده است ، به هیچ عنصر آن دفترچه نگاه کند. رویکردهای دیگر شامل به اصطلاح اثبات آگاهی صفر یا امضاهای حلقه ای است که به اشخاص اجازه می دهد بدون دیدن اطلاعات محرمانه ، معاملات را تأیید کنند. با این وجود دیگران به جای داشتن یک دفترچه واحد که در تمام گره های شبکه کپی شده است ، به سیستم عامل هایی می پردازند که چندین دفترچه را به هم متصل می کنند. در حالی که سؤالاتی در مورد سودمندی و زنده ماندن هر یک از این رویکردها باقی مانده است ، تأکید می شود که حفظ محرمانه یک منطقه مهم تحقیق است.

سرانجام ، شاید بزرگترین مزیت بالقوه برای پرداخت ، پاکسازی و تسویه فناوری لجر توزیع شده ، تاب آوری باشد. فناوری لجر توزیع شده ممکن است یک شبکه را قادر به ادامه کار کند ، حتی اگر برخی از گره های موجود در شبکه به دلیل توانایی سایر گره های موجود در شبکه برای انتخاب Slack و ادامه پردازش معاملات به خطر بیفتند. یکی از چالش های پیش رو ، درک پیامدهایی است که ابزارهای محرمانه بودن و رویکردهای مختلف برای اجماع مورد نظر ممکن است بر مقاومت در برابر دفترچه توزیع شده داشته باشد. با توجه به اینکه انعطاف پذیری یک مزیت بالقوه بالقوه فناوری لجر توزیع شده نسبت به سیستم عامل های موجود است ، درک معاملات بین انعطاف پذیری و یک روش اجماع که بر سرعت عملیاتی یا بین انعطاف پذیری و محرمانه متمرکز است ، بسیار مهم است.

نتیجه گیری این یک زمان هیجان انگیز برای بخش مالی است زیرا نوآوری های دیجیتال تفکر متعارف در مورد ارز ، پول و پرداخت را به چالش می کشد. ارزهای رمزپایه به طرز چشمگیری نوآورانه هستند ، اما همچنین چالش های مرتبط با پویایی سوداگرانه ، حمایت از سرمایه گذار و مصرف کننده و خطرات پولشویی را ایجاد می کنند. اگرچه ارزهای دیجیتالی بانک مرکزی ممکن است بتوانند بر برخی از آسیب پذیری های خاص که ارزهای رمزنگاری شده با آن روبرو هستند ، غلبه کنند ، اما آنها نیز چالش های قابل توجهی در رابطه با امنیت سایبری ، پولشویی و سیستم مالی خرده فروشی دارند. با این وجود ، نشانه های دیجیتالی برای پرداخت عمده فروشی و برخی از جنبه های فناوری لجر توزیع شده-فن آوری های کلیدی اساسی ارزهای رمزنگاری شده-ممکن است وعده تقویت ابزارها و بازارهای مالی سنتی را داشته باشند. من چند زمینه مهم را برجسته کرده ام که این فناوری در حال پیشرفت برای مقابله با برخی از چالش های مهم سیاست ، تجارت و عملیاتی است. فدرال رزرو به ادامه نظارت بر تحولات صنعت و انجام تحقیقات در این زمینه های حیاتی اختصاص دارد. من خوش بین هستم که بخش مالی در سالهای آینده روشهای ارزشمندی برای استفاده از فناوری لجر توزیع شده در زمینه پرداخت ، پاکسازی و تسویه حساب پیدا خواهد کرد.

1. من از دیوید میلز از هیئت مدیره فدرال رزرو بخاطر کمک وی در تهیه این متن سپاسگزارم. این اظهارات بیانگر نظرات من است ، که لزوماً نمایانگر هیئت مدیره فدرال رزرو یا کمیته بازار آزاد فدرال نیست. بازگشت به متن

2. به عنوان مثال ، https://www. coinbase. com/charts را ببینید. بازگشت به متن

3. Lael Brainard ، "به روزرسانی در مورد برنامه ثبات مالی فدرال رزرو" (سخنرانی ارائه شده در مرکز اقتصاد و تجارت جهانی ، دانشکده تجارت استرن ، دانشگاه نیویورک ، نیویورک ، نیویورک ، 3 آوریل 2018). بازگشت به متن

4- به عنوان مثال ، Coincheck ، یک مبادله رمزنگاری مبتنی بر توکیو در سال 2018 هک شد. به https://www. wsj. com/articles/cryptocurrency-530-missing-from-japanese-exchange-1516988190 مراجعه کنید. حمله مشابهی در سال 2014 به مبادله رمزنگاری دیگری مستقر در توکیو ، کوهستان Gox رخ داد. به https://www. wsj. com/articles/mt-gox-to-hold-news-conference-1393579356 مراجعه کنید. بازگشت به متن

6. به عنوان مثال ، به کمیته مشترک اخیر پرداخت ها و زیرساخت های بازار و بازارها "ارزهای دیجیتال بانک مرکزی (PDF)" ، مارس 2018 مراجعه کنید. موسسات مالی ایالات متحده و حتی دولت ایالات متحده و همچنین انتقال سیاست های پولی که در اینجا بحث نخواهم کرد. بازگشت به متن

9. Lael Brainard ، "استفاده از فن آوری های لجر توزیع شده در پرداخت ، پاکسازی و تسویه حساب" (سخنرانی ارائه شده در مؤسسه میزگرد بین المللی امور مالی ، واشنگتن ، دی سی ، 14 آوریل 2016). و Lael Brainard ، "فناوری لجر توزیع شده: پیامدهای پرداخت ، پاکسازی و تسویه حساب" (سخنرانی ارائه شده در پانل جلسات سالانه بین المللی امور مالی در Blockchain ، واشنگتن ، دی سی ، 7 اکتبر 2016). بازگشت به متن