استخرهای سرمایه گذاری دولت محلی

در بسیاری از ایالت ها ، خزانه دار دولت یا هیئت مدیره مجاز به یک نهاد دولتی دیگر (مانند یک شهرستان) نظارت بر یک صندوق سرمایه گذاری جمع شده که مانند صندوق متقابل بازار پول برای سود انحصاری دولت ها در صلاحیت این نهاد فعالیت می کند.

با این حال ، بر خلاف صندوق های متقابل ، استخرهای سرمایه گذاری دولت محلی (LGIP) در کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) ثبت نشده اند و از الزامات نظارتی SEC معاف هستند زیرا آنها تحت یک بند محرومیت دولتی قرار می گیرند. در حالی که این معافیت امکان انعطاف پذیری بیشتری را به استخرها امکان پذیر می کند ، همچنین باعث کاهش محافظت از سرمایه گذار می شود. سرمایه گذاری در این استخرها بیمه یا تضمین نشده و ضررهای قابل توجهی در گذشته رخ داده است.

این استخرها به طور معمول پول نقد حوزه های قضایی شرکت کننده را ترکیب می کنند و پول نقد را در اوراق بهادار مجاز طبق قوانین دولت در مورد سرمایه گذاری های دولت سرمایه گذاری می کنند. با جمع آوری وجوه ، دولت های شرکت کننده از اقتصاد مقیاس ، مدیریت تمام وقت نمونه کارها ، تنوع و نقدینگی بهره مند می شوند (به ویژه در مورد استخرهایی که به دنبال ارزش دارایی خالص ثابت 1. 00 دلار هستند). علاقه به طور معمول روزانه به شرکت کنندگان اختصاص می یابد ، متناسب با اندازه سرمایه گذاری. بیشتر استخرها ویژگی نوشتن یا انتقال سیم را ارائه می دهند که به عنوان یک ابزار مدیریت نقدی ارزش را اضافه می کند.

دولت حمایت مالی در مقابل استخر توافق اختیارات مشترک

استخرهای سرمایه گذاری دولت محلی (LGIP) ممکن است طبق اساسنامه ایالتی مجاز باشند و توسط دولت یا دولت های محلی حمایت مالی شوند ، یا ممکن است از طریق توافق نامه های بین دولتی معروف به توافق نامه های "اختیارات مشترک" تنظیم شوند. در چندین ایالت ، دولت های محلی از طریق توافق نامه های مشترک برای حمایت مالی از ایجاد LGIP هایی که مستقل از دولت ایالتی عمل می کنند ، به هم پیوسته اند. مجوز سرمایه گذاری برای صندوق های استخر به طور کلی از اساسنامه دولتی حاصل می شود که به دولت ها اجازه می دهد هرگونه خدمات یا عملکرد اداری را که ممکن است به صورت جداگانه انجام دهند ، انجام دهند. هیئت امنای ، که معمولاً از مقامات دولتی تشکیل شده است ، بر این استخرها نظارت می کند و به طور معمول یک شرکت خدمات مالی را برای ارائه خدماتی از جمله موارد زیر انتخاب می کند: مدیریت سرمایه گذاری ، خدمات حضانت ، نگهداری سوابق شرکت کنندگان ، ممیزی های مستقل و خدمات حقوقی. این استخرها ممکن است فقط در اوراق بهادار سرمایه گذاری کنند که در غیر این صورت به دولت های فردی اجازه داده می شود.

این که آیا LGIP تحت حمایت دولت است یا از طریق توافق نامه اختیارات مشترک ایجاد می شود ، مهم است که آگاه باشید که نهاد مجاز به طور معمول سرمایه گذاری در LGIP را تضمین نمی کند.

همه استخرها یکسان نیستند

اگرچه بین LGIP های مختلف شباهت های زیادی وجود دارد ، اما تفاوت هایی نیز وجود دارد. یکی از تفاوت های مهم در استخرهایی که باید قبل از پول در آنها درک شود ، اهداف سرمایه گذاری آنهاست. هنگامی که LGIP برای اولین بار ایجاد شد ، بیشتر صندوق های متقابل بازار پول تقلید شده با هدف حفظ ارزش دارایی خالص "ثابت" (NAV) 1. 00 دلار و تأمین نقدینگی عالی برای سرمایه گذار. چنین LGIP در اوراق بهادار کوتاه مدت با متوسط سررسید به اندازه کافی کوتاه سرمایه گذاری می کند تا از خطر قیمت بازار جلوگیری شود. استخرهای "ثابت" سرمایه گذاری مناسب برای وجوهی هستند که باید نقدی باشند و تقریباً هیچ نوسانات قیمت ندارند.

همچنین استخرهای سرمایه گذاری دولتی وجود دارند که هدف سرمایه گذاری حداکثر بازده دارند. این استخرها استخرهای دارایی خالص دارایی (NAV) متغیر هستند و از طریق نوسان NAV ، ریسک بازار را به سرمایه گذار معرفی می کنند. آنها در اوراق بهادار بلند مدت سرمایه گذاری می کنند ، بنابراین اوراق بهادار و شرکت کنندگان خود را در معرض نوسانات قیمت بیشتر بازار قرار می دهند. مدیر اصلی سرمایه گذاری در استخر ممکن است بسته به حرکت نرخ بهره ، همان مدیریتی نباشد که به سرمایه گذار بازگردد. در حالی که ممکن است برای استراتژی های طولانی مدت مناسب باشند ، این استخرها برای بودجه هایی که باید مایع و پایدار باشند مناسب نیستند.

تفاوت های دیگر در بین استخرها شامل ساختار قانونی ، سرمایه گذاری های مجاز ، رویه های واریز و برداشت پول و خدمات ارائه شده به شرکت کنندگان است. هر استخر فرایندی را دارد که یک شرکت کننده باید از جمله اسنادی که باید امضا شود و اطلاعات بانکی را که باید ارائه شود ، تکمیل کند تا بتواند یک حساب کاربری ایجاد کند. منابع اطلاعاتی برای ارزیابی استخرها ممکن است شامل بیانیه ارائه استخر ، سیاست سرمایه گذاری یا صورتهای مالی حسابرسی شده باشد.

LGIPS 1

آژانس های رتبه بندی با استفاده از همان معیارهایی که برای رتبه بندی وجوه متقابل بازار پول استفاده می کنند ، LGIP های دلار ثابت را ارزیابی می کنند. این رتبه بندی ها بر اساس ایمنی اصلی و توانایی حفظ NAV 1 دلار است. نوسان رتبه بندی استخر NAV شامل یک عامل نوسانات است. رتبه بندی استخر می تواند یک روش اضافی برای دقت کافی ارائه دهد.

GFOA توصیه های زیر را به دولت هایی که سرمایه گذاری می کنند یا در نظر دارند سرمایه گذاری در استخرهای سرمایه گذاری دولت محلی (LGIP) را انجام دهند ، ارائه می دهد.

سرمایه گذاران دولت باید:

1. تأیید کنید که LGIP ها سرمایه گذاری های واجد شرایط تحت قانون حاکم و سیاست سرمایه گذاری دولت هستند.
2. اهداف سرمایه گذاری ، ساختار قانونی و رویه های عملیاتی استخر سرمایه گذاری را قبل از قرار دادن هرگونه پول در استخر کاملاً درک کنید. هنگام ارزیابی LGIP ، سرمایه گذاران باید بیانیه ارائه استخر ، سیاست سرمایه گذاری و صورتهای مالی را با دقت حسابرسی کنند.
3. توجه ویژه ای به اهداف سرمایه گذاری یک استخر برای تعیین اینکه آیا استخر به دنبال حفظ یک NAV ثابت 1. 00 دلار است یا می تواند NAV نوسان داشته باشد. این اطلاعات برای تعیین اینکه کدام استخرها برای استراتژی های نقدینگی (NAV ثابت) مناسب هستند و کدام یک از آنها فقط برای استراتژی های بلند مدت (نوسان NAV) مناسب است ، ضروری است.
4. لیست استخر اوراق بهادار واجد شرایط را برای تعیین انطباق با سیاست سرمایه گذاری دولت شرکت کننده بررسی کنید. محدودیت های بلوغ نمونه کارها و سیاست های متنوع سازی باید برای تعیین خطرات بالقوه بازار و اعتباری ارزیابی شود.
5. ارزیابی شیوه های قیمت کارها.
6. سیاست های حضانت را مرور کنید (به عنوان مثال ، تحویل در مقابل پرداخت).
7. صلاحیت ها و تجربه مدیر نمونه کارها ، تیم مدیریت و/یا مشاور سرمایه گذاری را ارزیابی کنید.
8. تاریخچه عملکرد درآمد را نسبت به سایر گزینه های سرمایه گذاری مرور کنید. در صندوق های ثابت LGIP ، بازده فعلی نمونه کارها را می توان با صندوق های بازار پول نهادی رقابتی یا نرخ توافق نامه خرید یک شبه مقایسه کرد. Standard & Poor یک شاخص LGIP را به صورت هفتگی منتشر می کند که به طور متوسط بازده 7 و 30 روزه و متوسط سررسید LGIP ها را که دارای بالاترین رتبه های خود است (AAAM و AAM) گزارش می دهد. هر استخر با بازده بالاتر از حد متوسط یا سررسید طولانی تر باید برای خطر ارزیابی شود.
9. LGIP های متغیر NAV را در رابطه با معیارهای مناسب ارزیابی کنید.
10. اگرچه رتبه بندی ها اجباری نیستند ، در صورت امکان به LGIP با بالاترین رتبه ها مراجعه کنید.
11. رویه های ایجاد حساب ، تهیه سپرده و برداشت و تخصیص درآمدهای بهره را کاملاً درک کنید. ممکن است تعداد سپرده ها و برداشت ها در یک ماه محدودیت هایی وجود داشته باشد. همچنین ممکن است محدودیت دلار برای سپرده ها ، برداشت ها و تعادل ها وجود داشته باشد. سپرده ها یا برداشت ها ممکن است نیاز به اعلان پیشرفته داشته باشد ، به خصوص اگر بزرگ باشد. در این صورت ، سرمایه گذاران باید از مهلت ها آگاه باشند.
12. هنگام انتخاب LGIP ، خدمات اضافی ارائه شده توسط LGIP را در نظر بگیرید ، مانند: نوشتن ، انتقال سیم ، صدور خدمات نماینده پرداخت ، تنظیم چندین حساب برای یک نهاد و حسابداری داوری برای صندوق های اوراق.
13. تأیید کنید که یک LGIP گزارش های منظم و مفصلی را به شرکت کنندگان در استخر ارائه می دهد و از استانداردهای گزارش پذیرفته شده پیروی می کند. GFOA توصیه می کند که مدیران استخر ، به طور روزانه ، ارزش بازار همه اوراق بهادار موجود در استخر را تعیین کرده و این اطلاعات را حداقل ماهانه به کلیه شرکت کنندگان استخر گزارش دهند. این مقادیر باید از یک منبع معتبر و مستقل بدست آید. این اطلاعات باید در گزارش به هیئت حاکمه تهیه شده حداقل به صورت سه ماهه درج شود.
14. توجه داشته باشید که LGIP ممکن است بخشی از یک نمونه کارها متنوع باشد اما یک نمونه کارها که صرفاً از LGIP تشکیل شده است ممکن است متنوع سازی مناسب را به نهاد دولت ارائه ندهد.

• تاریخ تصویب هیئت مدیره: جمعه ، 31 اکتبر 2008 < Pan> هنگام انتخاب LGIP ، هرگونه خدمات اضافی را که توسط LGIP ارائه شده است در نظر بگیرید ، مانند: نوشتن ، انتقال سیم ، صدور خدمات نماینده پرداخت ، تنظیم چندین حساب برای یک نهاد ، وحسابداری داوری برای صندوق های اوراق قرضه.