بازارهای سرمایه بدهی در ژاپن: مروری بر مقررات

پرسش و پاسخ مروری بر محدودیت های قانونی در مورد فروش اوراق بدهی، فعالیت ها و معاملات بازار، ساختار انتشار اوراق بدهی، بازارها/مبادلات سرمایه بدهی اصلی، فهرست بندی اوراق بدهی، تعهدات مستمر، مشاوران و اسناد، دفترچه بدهی/سند عرضه اصلی، جدول زمانی ارائه می کند.، مالیات، تسویه و تسویه و اصلاح.

قانون بازارهای سرمایه بدهی

محدودیت های اصلی در عرضه و فروش اوراق بدهی

برای عرضه عمومی اوراق بهادار بدهی، شرکت ها معمولاً باید قبل از شروع به درخواست سرمایه گذاران برای خرید اوراق بدهی، اظهارنامه ثبت اوراق بهادار را ارسال کنند. پیش از خرید اوراق بدهی سرمایه گذاران، یک دفترچه باید به آنها تحویل داده شود.

محدودیت برای پیشنهادات به سرمایه گذاران عمومی یا حرفه ای

2. ناشران و پذیره نویسان اوراق بهادار بدهی در حوزه قضایی شما باید از چه قوانین یا دستورالعمل دیگری آگاه باشند؟

قانون ابزارهای مالی و مبادلات ژاپن (FIEA) معاملات مختلفی را که ممکن است عادلانه بودن بازارهای سرمایه را مخدوش کند، محدود می کند. این محدودیت ها تقریباً به عنوان تجارت داخلی یا دستکاری بازار طبقه بندی می شوند.

شرکت های اوراق بهادار (به طور خاص، شرکت هایی که به عنوان «اپراتورهای تجاری ابزارهای مالی» تحت FIEA ثبت شده اند) نقش مهمی در بازار ایفا می کنند و بر این اساس FIEA و مقررات مربوطه محدودیت های مختلفی را برای آن شرکت های اوراق بهادار تعیین می کنند. به عنوان مثال، شرکت های اوراق بهادار از ارائه غرامت به مشتریان خود برای زیان های وارده در جریان معاملات اوراق بهادار منع می شوند.

فعالیت بازار، روندها و معاملات

3. فعالیت ها و معاملات اصلی بازار در حوزه قضایی خود را در سال گذشته مشخص کنید. آیا روندی در سال گذشته ظاهر شده است؟

بر اساس گزارش انجمن فروشندگان اوراق بهادار ژاپن (JSDA)، مجموع مبالغی که از طریق انتشار بدهی در ژاپن در طول سال مالی 2020 به دست آمد، 15. 613 میلیارد ین از طریق اوراق قرضه مستقیم و 22 میلیارد ین از طریق اوراق قرضه قابل تبدیل بود. هیچ روند خاصی در سال 2020 ظاهر نشد.

ساختار یک انتشار اوراق بدهی

4. آیا از ساختارهای متفاوتی برای انتشار اوراق بدهی به مردم (مسائل خرده فروشی) و صدور به سرمایه گذاران حرفه ای (مسائل عمده فروشی) استفاده می شود؟

اوراق قرضه مستقیم (از جمله اوراق صادر شده تحت برنامه های اوراق قرضه که حداکثر میزان اوراق قرضه معوق را در ثبت قفسه ای تحت FIEA تعیین می کند) و اوراق قرضه قابل تبدیل صادر شده توسط شرکت های ژاپنی و خارجی.

هنگامی که اوراق بهادار برای سرمایه گذاران خرد منتشر می شود، انتشار از طریق عرضه عمومی انجام می شود. هنگامی که اوراق بهادار برای سرمایه گذاران حرفه ای منتشر می شود، عرضه عمومی امکان پذیر است، اما با توجه به شرایط خاص، می توان از عرضه خصوصی نیز استفاده کرد. ثبت قفسه معمولاً برای عرضه عمومی اوراق قرضه شرکتی استفاده می شود. در این صورت، ناشر یک اظهارنامه ثبت قفسه را از قبل به اداره مالی محلی ارسال می کند و اطلاعات مربوط به ناشر و گروه شرکتی آن را به طور مداوم افشا می کند. در زمان صدور، صادرکننده سپس یک مکمل برای بیانیه ثبت قفسه ثبت می کند. در مقابل، در مورد قراردادهای خصوصی، اوراق بدهی به تعداد محدودی از سرمایه گذاران (کمتر از 50 نفر) یا فقط به سرمایه گذاران نهادی واجد شرایط ارائه می شود (به سوال 15 مراجعه کنید). در این مورد، اظهارنامه ثبت اوراق بهادار یا ثبت قفسه مورد نیاز نیست (با توجه به شرایط خاصی تحت FIEA).

5. آیا ساختارهای اعتماد برای صدور اوراق بهادار بدهی در حوزه قضایی شما استفاده می شود؟اگر نه، راه های اصلی ساختاربندی اوراق بدهی در بازار/مبادلات سرمایه بدهی چیست؟

انتشار اوراق قرضه مستقیم رایج ترین روش انتشار است و ساختارهای اعتماد به ندرت مورد استفاده قرار می گیرد. تعهدات اوراق قرضه وثیقه (CBO) نمونه ای از موارد نادری است که در آن CBOها حقوق ذینفع امانی هستند که توسط مجموعه ای از انواع مختلف اوراق قرضه پشتیبانی می شوند، که ممکن است شامل اوراق قرضه ناخواسته باشد.

بازارهای سرمایه بدهی اصلی / مبادلات

6. بازارها/مبادلات اوراق بهادار بدهی اصلی در حوزه قضایی شما (از جمله هر بازار تنظیم شده توسط بورس یا تسهیلات تجاری چند جانبه (MTF)) کدامند؟

بازارهای سرمایه بدهی اصلی / مبادلات

معاملات بدهی ژاپن عمدتاً در بازارهای خارج از بورس انجام می شود، نه در بازارهایی که توسط بورس اوراق بهادار تنظیم می شود. این از لحاظ تاریخی نشان دهنده اتکای زیاد به تامین مالی وام بانکی در ژاپن است که منجر به توسعه نسبتا کمی بازارهای سرمایه بدهی عمومی در مقایسه با بازارهای سرمایه سهام عمومی شده است.

خارج از بازار خارج از بورس، بورس اوراق بهادار توکیو (TSE) (www. jpx. co. jp/english/ ) اصلی ترین بورس اوراق بهادار بدهی در ژاپن است.

تعداد اوراق بهادار بدهی ذکر شده در TSE در مقایسه با اوراق بهادار سهام عدالت اندک است. فقط دولت ژاپن اوراق بهادار ذکر شده در TSE دارد. در تاریخ 31 دسامبر 2020 ، کل مبلغ ذکر شده چهره JPY938. 813 میلیارد و اوراق قرضه دولت ژاپن شامل کل این مبلغ بود. برخی از اوراق قرضه قابل تبدیل نیز در حال حاضر ذکر شده است (از 31 دسامبر 2020 ، تعداد صادرکنندگان 11 ، تعداد سری های ذکر شده 11 و کل مبلغ ذکر شده JPY122 میلیارد بود).

در سال 2011 یک بازار اوراق بهادار جدید برای سرمایه گذاران حرفه ای معروف به بازار طرفدار پیوند توکیو (TPBM) فعالیت خود را آغاز کرد. TPBM برای ایجاد صادرکنندگان از سرعت و انعطاف پذیری صدور معادل برنامه های یادداشت میان مدت یورو ، از طریق اسناد افشای بسیار ساده و مراحل صدور ، بهره مند شد. ویژگی های TPBM شامل موارد زیر است:

این امکان انعطاف پذیری و صدور به موقع اوراق را با ساده سازی اسناد افشای مورد نیاز در زمان صدور فراهم می کند.

صادرکنندگان می توانند لیست برنامه اوراق قرضه (لیست برنامه) را انتخاب کنند. تحت این سیستم ، صادرکننده ای که اطلاعات برنامه را ثبت می کند (یعنی داده های مالی صادرکننده و اطلاعات اساسی در مورد اوراق قرضه تحت برنامه ، مانند حداکثر مبلغ کل که باید صادر شود) با TSE قادر به صدور سریع اوراق تحت عنوان خواهد بودبرنامه ، به جای تهیه مستندات گسترده برای هر صدور.

این امکان را برای تهیه اسناد افشای زبان انگلیسی ، استفاده از استانداردهای بین المللی حسابداری و صدور اوراق قرضه در ارزهای غیر از ین ژاپن فراهم می کند.

از 18 اوت 2021 ، 27 صادرکننده برنامه های اوراق قرضه را در TPBM ذکر کرده بودند و از 15 ژوئیه 2021 18 صادرکنندگان اوراق بهادار در TPBM داشتند.

اوراق قرضه یا برنامه ای که باید ذکر شود باید توسط یک آژانس رتبه بندی کاملاً شناخته شده (به طور معمول ، مودی ، استاندارد و پور و فیچ) رتبه بندی شده باشد.

Underwriters (های) برای اوراق قرضه یا برنامه باید در لیست Underwriters سرب که توسط TSE نگهداری می شود ، ذکر شود. شرکت های اوراق بهادار که به دنبال لیست هستند باید یک برنامه را به TSE ارائه دهند ، که با در نظر گرفتن تجربه آن شرکت به عنوان مدیر اصلی ارزیابی می شود.

صادرکنندگان ذکر شده در TPBM باید حداقل یک بار در سال صورتهای مالی را به TSE ارائه دهند ، اگرچه این الزام برای هیچ صادرکننده ای که قبلاً در معرض تعهدات افشای مداوم تحت FIEA قرار دارد ، صدق نمی کند. علاوه بر این ، صادرکنندگان ممکن است صورتهای مالی ارائه دهند که در خارج از ژاپن فاش شده است ، در صورتی که TSE این موضوع را مناسب می داند.

صادرکنندگان ذکر شده در TPBM نیز طبق قوانین TSE در معرض تعهدات افشای به موقع هستند. با این حال ، مواردی که باید فاش شود ، کاملاً محدود است (از جمله ، به عنوان مثال ، انحلال ، ورشکستگی و ناسازگاری هرگونه یادداشت توسط آن صادرکنندگان).

تقریبی صدور کل در هر بازار

آژانس خدمات مالی ژاپن (FSA) تنظیم کننده مسئول بازارهای اوراق بهادار بدهی ژاپن است. نقش اصلی توسط دفتر مالی محلی مربوطه FSA گرفته شده است. TSE بازارهای اوراق بهادار بدهی را در رابطه با اوراق بهادار ذکر شده تنظیم می کند.

لیست اوراق بهادار بدهی و پذیرش در تجارت

الزامات اصلی

یک شرکت ژاپنی قبل از اینکه بتواند اوراق و یادداشت های مربوط به TSE را لیست کند ، باید در TSE ذکر شود. علاوه بر این:

اوراق بهادار باید در سیستم ورود به کتاب از مرکز سپرده گذاری اوراق بهادار ژاپن (JASDEC) اداره شود.

یک شرکت خارجی باید یا در TSE ذکر شود یا وضعیتی از جمله وضعیت مالی ، معادل شرکتهای ذکر شده در TSE داشته باشد.

حداقل نیازهای اندازه

سابقه معاملات و حساب ها

حداقل/حداکثر فرقه

قوانین TSE معیارهای مختلف لیست را برای انواع مختلف اوراق بهادار بدهی ارائه می دهد. به عنوان مثال ، هر صادرکننده ای که مایل به لیست اوراق قابل تبدیل جدید در TSE است ، باید در مورد سایر اوراق بهادار یا یک برنامه قبل از مجاز بودن این لیست در TSE ذکر شود. علاوه بر این ، اوراق قرضه قابل تبدیل باید معیارهایی را که شامل:

تعهدات مداوم: اوراق بهادار بدهی

10- زمینه های اصلی تعهدات مداوم برای شرکت هایی با اوراق بهادار بدهی ذکر شده و قوانین یا قوانینی که اعمال می شود چیست؟

تحت FIEA ، همان الزاماتی که در مورد اوراق بهادار سهام عدالت اعمال می شود نیز به طور کلی در مورد اوراق بهادار بدهی ذکر شده در TSE اعمال می شود.

الزامات افشای تحت FIEA

شرکتی با اوراق بهادار بدهی ذکر شده در TSE باید به دفتر مالی محلی (از طریق افشای الکترونیکی برای شبکه سرمایه گذاران که توسط FSA (edinet) اداره می شود) ثبت کنند:

گزارش های سالانه اوراق بهادار. این شرکت باید پس از پایان هر سال مالی ، گزارش های سالانه اوراق بهادار را طی سه ماه (شش ماه در مورد شرکت های خارجی) ثبت کند ، و نتایج تجاری و مالی شرکت و گروه شرکت های آن را فاش کند.

گزارش های اوراق بهادار سه ماهه. شرکتی که لازم است گزارش های اوراق بهادار سالانه را ارائه دهد و طول آن بیش از سه ماه مالی داشته باشد نیز باید طی 45 روز پس از پایان هر سه ماه ، گزارش های سه ماهه اوراق بهادار را ارائه دهد ، و نتایج تجاری و مالی شرکت را فاش می کند. و گروه شرکتی آن

گزارش های خارق العادهشرکتی که ملزم به ثبت گزارش های اوراق بهادار سالانه است نیز برای افشای تصمیمات مهم و رویدادهایی که ممکن است به میزان قابل توجهی بر نتایج تجاری و مالی تأثیر بگذارد ، می تواند گزارش های خارق العاده ای را بدون تأخیر ارائه دهد.

این اسناد باید مطابق با فرم های مقرر در زیر FIEA به زبان ژاپنی تهیه شود. صادرکنندگان خارجی ممکن است گزارش های صادرکننده خارجی را که به زبان انگلیسی تهیه شده است به جای تهیه این اسناد مطابق با فرم های مقرر در FIEA ، تهیه کنند. خلاصه و سایر مطالب توضیحی که به زبان ژاپنی تهیه شده است باید گزارش های صادرکننده خارجی را همراهی کنند. علاوه بر این ، در مورد گزارش های سالانه صادرکننده خارجی ، مهلت تشکیل پرونده به چهار ماه کوتاه می شود.

شرکت هایی که در هیچ بورس اوراق بهادار در ژاپن ذکر نشده اند ، با توجه به تأیید FSA ، از الزامات افشای مداوم در هر یک از موارد زیر معاف هستند:

تعداد سرمایه گذاران در ژاپن که دارای اوراق بهادار صادر شده توسط این شرکت هستند ، از پایان سال مالی خود کمتر از 25 سال بود.

تعداد سهامداران این شرکت در ژاپن از پایان هر یک از پنج سال مالی اخیر خود کمتر از 300 نفر بود. اگر یک شرکت علاوه بر سهام ، هر نوع اوراق بهادار (مانند اوراق قرضه) را در ژاپن ارائه دهد ، این شرکت در معرض تعهدات افشای هر دو سهام و سایر اوراق بهادار است. در این حالت ، باید تحت این نقطه (برای سهام) و اولین نکته (برای سایر اوراق بهادار) برای معافیت واجد شرایط باشد و منوط به تأیید FSA است.

همین تعهدات مداوم در مورد شرکتهای خارجی با اوراق بهادار بدهی ذکر شده اعمال می شود (به سؤال 10 مراجعه کنید).

همان مجازات های نقض تعهدات مداوم که در رابطه با اوراق بهادار سهام اعمال می شود نیز به طور کلی در مورد اوراق بهادار بدهی اعمال می شود.

مجازات های زیر را می توان برای نقض تعهدات مداوم افشای تحت FIEA اعمال کرد:

هزینه های اضافی (هزینه های اضافی توسط کمیسر FSA به عنوان یک مجازات اداری اعمال می شود، در مقابل جریمه هایی که توسط دادگاه به عنوان مجازات تعیین می شود).

بدهی های مدنی (به عنوان مثال، شرکتی که شامل اطلاعات نادرست یا گمراه کننده در گزارش سالانه اوراق بهادار می شود، می تواند در قبال خسارات وارده به سرمایه گذارانی که متحمل زیان ناشی از خرید اوراق بدهی آن شرکت می شوند، مسئول باشد).

مشاوران و اسناد: انتشار اوراق بدهی

13. نقش مشاوران مورد استفاده و اسناد اصلی تولید شده در هنگام انتشار و فهرست بندی اوراق بدهی را مشخص کنید.

مشاوران کلیدی

بانک سرمایه گذاری. ناشر یک بانک سرمایه گذاری پیشرو را منصوب می کند که به ناشر مشاوره می دهد، روند عرضه را مدیریت می کند و مشاوران دیگر را هماهنگ می کند. به طور کلی، بانک سرمایه گذاری پیشرو نقش های زیر را بر عهده می گیرد:

مشاور مالی، ارائه مشاوره در مورد زمان عرضه، ساختار پیشنهاد، ارزش گذاری، قیمت گذاری و استراتژی بازاریابی؛

پذیره نویس، پذیره نویس، به تنهایی یا همراه با سایر اعضای سندیکا، اوراق بهاداری که باید عرضه شود. و

وکلاناشر و پذیره نویس اغلب وکلایی را منصوب می کنند تا در مورد مسائل حقوقی ناشی از ارائه بدهی و فهرست بندی، از جمله تهیه بروشور و سایر اسناد عرضه، به آنها مشاوره دهند. پس از انتشار اوراق بدهی، وکیل ناشر اغلب فعالیت های پس از فهرست شدن ناشر، مانند افشای مداوم شرکت را بر عهده می گیرد.

عوامل. ناشر نمایندگانی را برای امور اداری مربوط به اوراق مانند پرداخت اصل و بهره به دارندگان اوراق منصوب می کند.

تجزیه و تحلیل صورتهای مالی ناشر و شرح آن در بیانیه ثبت اوراق بهادار (یا سایر اسناد افشای مورد نیاز طبق FIEA) و دفترچه (به زیر، اسناد مراجعه کنید). و

ارائه گزارشی برای بیانیه ثبت اوراق بهادار (یا سایر اسناد افشای مورد نیاز طبق FIEA) و دفترچه.

اسناد

بیانیه ثبت اوراق بهادار یا سایر اسناد افشای مورد نیاز طبق FIEA (مانند اظهارنامه ثبت قفسه و یک مکمل).

قراردادهای مختلف از جمله قرارداد پذیره نویسی، قرارداد بین مدیران و قرارداد نمایندگی.

درخواست ارائه فهرست به TSE و سایر اسناد مرتبط، مانند توصیه نامه از یک بانک سرمایه گذاری که یکی از شرکت کنندگان TSE است، در صورت وجود.

دفترچه بدهی/سند پیشنهاد اصلی

14. چه زمانی یک دفترچه (یا سایر اسناد اصلی پیشنهادی) مورد نیاز است؟الزامات اصلی انتشار/تحویل چیست؟

همان الزاماتی که برای اوراق بهادار سهام اعمال می شود، عموماً در مورد اوراق بدهی اعمال می شود. پیش از شروع عرضه عمومی اوراق بهادار در ژاپن، اظهارنامه ثبت اوراق بهادار باید برای بازرسی عمومی از طریق EDINET در اداره مالی محلی ثبت شود. علاوه بر این، یک دفترچه (محتوای آن تقریباً با بیانیه ثبت اوراق بهادار یکسان است) معمولاً برای هرگونه عرضه اوراق بهادار به عموم مردم در ژاپن لازم است و باید در زمان یا قبل از فروش اوراق بهادار به سرمایه گذاران تحویل داده شود.

پیش از این، طبق FIEA و مقررات مربوطه، اظهارنامه های ثبت اوراق بهادار باید به زبان ژاپنی تهیه می شد. از زمانی که اصلاحیه FIEA در ماه مه 2011 و اصلاح مقررات مربوطه در نوامبر 2011 (اصلاحات 2011) لازم الاجرا شد، با این حال، شرکت های خارجی در برخی موارد ممکن است اجازه داشته باشند اظهارنامه های ثبت اوراق بهادار را به زبان انگلیسی ثبت کنند، اگرچه این موارد باید همراه بابرخی اسناد تکمیلی به زبان ژاپنی(برای الزامات افشای مداوم انگلیسی، به سوال 10 مراجعه کنید).

15. آیا از الزامات مربوط به انتشار/تحویل یک دفترچه (یا سایر اسناد عرضه اصلی) معافیت وجود دارد؟

اظهارنامه ثبت اوراق بهادار الزامی نیست زیرا عرضه به منزله عرضه عمومی اوراق بدهی نیست.

شخصی که قبلاً دارای همان اوراق بهادار است یا دارای بروشور است یا احتمالاً دارای دفترچه است و موافق است که بروشور نیازی به تحویل ندارد.

برای عرضه اوراق بدهی فهرست شده، حتی عرضه به یک نفر به منزله عرضه عمومی است. با این حال، در مورد اوراق بدهی غیر بورسی (که رایج ترین عرضه در بازار بدهی فعلی ژاپن است)، ناشر ممکن است از الزام به تشکیل صورت حساب ثبت اوراق بهادار و انتشار یا تحویل یک دفترچه معاف باشد، در صورت ارائه به افراد محدود. تعداد سرمایه گذاران یا پیشنهاد فقط به سرمایه گذاران نهادی واجد شرایط (به سؤال 4 مراجعه کنید).

16. محتویات/شرایط افشای اصلی برای یک دفترچه (یا سایر اسناد عرضه اصلی) چیست؟چه دسته های اصلی اطلاعات شامل می شود؟

برای عرضه هایی که یک ناشر صورت حساب ثبت اوراق بهادار را در اداره مالی محلی ارسال می کند، همان الزاماتی که برای اوراق بهادار سهام اعمال می شود معمولاً برای اوراق بدهی نیز اعمال می شود.

الزامات محتوایی برای یک دفترچه بر اساس ماهیت و شرایط ناشر و اوراق بهادار متفاوت است. به طور کلی، الزامات تقریباً مشابه مواردی است که برای اظهارنامه ثبت اوراق بهادار اعمال می شود.

شکل بیانیه ثبت اوراق بهادار توسط آیین نامه ای که تحت FIEA تصویب شده است تجویز می شود. اطلاعات اولیه مورد نیاز در فرم به شرح زیر است.

اطلاعات مربوط به اوراق بهادار

اطلاعات مربوط به صادرکننده و گروه شرکتی آن

وضعیت سهام، از جمله تعداد سهام مجاز و منتشر شده، و فهرست سهامداران بزرگ؛

تفاوت در اصول و رویه های حسابداری بین کشور اصلی ناشر و ژاپن (اگر ناشر یک شرکت خارجی باشد).

در 14 فوریه 2017، برخی اصلاحات در قوانین اعلام شده تحت FIEA اعمال شد. بر اساس قوانین اصلاح شده، اظهارنامه های ثبت اوراق بهادار باید "سیاست مدیریت" و "محیط مدیریت" ناشران را افشا کند. برای این منظور، "سیاست مدیریت" به طور گسترده تفسیر می شود که شامل استراتژی مدیریت، برنامه ها و سایر سیاست های ایجاد شده توسط پرسنل یا ارگان های مدیریتی است که شرکت آنها را برای تصمیم گیری های سرمایه گذاری توسط سرمایه گذاران مهم می داند. افشای اهداف مالی خاص (به عنوان مثال، اهداف فروش و بازده حقوق صاحبان سهام) مجاز است، اما در افشای سیاست مدیریت الزامی نیست.«محیط مدیریتی» به معنای روندهای تجاری و بازار و شرایط اقتصادی است که شرکت را احاطه کرده است و بر اساس آن شرکت خط مشی مدیریتی خود را تعیین می کند و مشکلاتی را که باید حل شوند را شناسایی می کند. طبق قوانین اصلاح شده، افشای معادل در گزارش های سالانه و فصلی اوراق بهادار نیز الزامی است.

در 31 ژانویه 2019، اصلاحات خاصی در دستورالعمل دفتر کابینه در مورد افشای امور شرکت ها، که یک فرمان مربوط به FIEA است، لازم الاجرا شد. بر اساس قوانین اصلاح شده، شرکت ها باید سیاست ها و استراتژی های مدیریتی خود از جمله درک مدیران از شرایط بازار و مزیت های رقابتی را افشا کنند. علاوه بر این، اکنون شرکت ها باید به طور خاص ریسک های عمده ای را که مدیران به عنوان تأثیرگذار بر مدیریت تشخیص می دهند و زمان لازم برای تحقق چنین ریسک های احتمالی را توصیف کنند.«شرایط حاکمیت شرکتی» نیز بازنگری شده است و شرکت ها ملزم به افشای اطلاعات بسیار بیشتری در رابطه با حاکمیت شرکتی هستند، مانند پاداش افسران، سهامداری متقابل، فعالیت های هیئت حسابرسان شرکتی و غیره.

در ارتباط با صورت های مالی، ناشرانی که در ژاپن در زمان ثبت اظهارنامه ثبت اوراق بهادار مشمول الزامات افشای مستمر هستند، باید فقط صورت های مالی حسابرسی شده برای دو سال مالی اخیر تکمیل شده را در آن صورت حساب ثبت اوراق بهادار بگنجانند. برای ناشرانی که از قبل مشمول الزامات افشای مستمر در ژاپن در زمان تشکیل پرونده نیستند (یعنی ناشرانی که برای اولین بار اظهارنامه ثبت اوراق بهادار را در ژاپن ارائه می کنند)، صورت های مالی حسابرسی شده برای یک سال مالی دیگر (فقط در مورد شرکت های خارجی)) یا صورتهای مالی حسابرسی نشده برای سه سال مالی دیگر نیز باید گنجانده شود (با انتخاب بین این گزینه ها به تشخیص ناشر). ضمناً در صورتی که صورت ثبت اوراق بهادار پس از گذشت مدت معینی از ابتدای سال مالی جاری بایگانی شود، صورتهای مالی سه ماهه یا نیمه مالی نیز باید در صورت ثبت اوراق درج شود.

در مورد استانداردهای حسابداری، ناشران ژاپنی موظفند صورتهای مالی خود را مطابق با موارد زیر تهیه کنند: