قیمت نقره بسیار پایین است و بازار کم عرضه است

قیمت نقره در یک همبستگی نسبتا قوی با طلا حرکت می کند. اما متأسفانه فلز خاکستری براق نسبت به طلای "برادر بزرگ" خود به روزهای سخت حساس تر است زیرا نقره یک فلز صنعتی است. در عین حال، این عیب می تواند مزیت اصلی آن باشد. ناگفته نماند که نقره دارایی کمتری نسبت به طلا است. اگر علاقه مند هستید، دلیل آن را در این مقاله توضیح خواهم داد.

عرضه نقره

به طور خلاصه، بازار نقره کم عرضه است. به این دلیل که طبق اعلام موسسه نقره، تقاضای جهان برای نقره در سال 2022، 16 درصد افزایش خواهد یافت که در مجموع به 1. 21 میلیارد اونس می رسد و بزرگترین کسری در دهه های اخیر را ایجاد می کند. کسری کل در سال جاری 194 میلیون اونس خواهد بود که یک جهش بزرگ از 48 میلیون اونس در سال 2021 است.

دلایل زیادی برای کسری عرضه نقره وجود دارد. برای شروع، تقاضا در هند در سال 2022 تقریباً دو برابر شد. این به دلیل این واقعیت است که خریداران از قیمت های پایین برای پر کردن ذخایر خود سود می بردند که در سال های 2020 و 2021 کاهش یافت. بسیاری از صندوق های قابل معامله در بورس (ETF) ذخیره سازی بزرگ را متوقف کردند. مقادیر نقرهدر عوض، فلز گرانبها را به بازار فروختند. اما موسسه نقره، اقدامات ETFها را تقاضای فیزیکی نمی داند، زیرا این صندوق ها به جای بازکاری، تنها شمش های نقره را به صورت عمده فروشی نگه می دارند.

همچنین انتظار می رود تقاضای هند در سال 2023 ادامه یابد. همچنین احتمالاً در سال های آینده کسری هایی وجود خواهد داشت. محرک های اصلی تقاضا، صنایعی مانند تولیدکنندگان پنل های خورشیدی و خودروسازان خواهند بود.

جالب اینجاست که مقدار نقره نگهداری شده در انبارهای لندن و نیویورک که تنها توسط بورس COMEX و انجمن بازار شمش لندن نظارت می شود، حدود 370 میلیون اونس - یا یک چهارم - در سال 2022 کاهش یافته است. اما به طرز عجیبی قیمت های فلز براق خاکستریامسال 10 درصد کاهش یافته و در مجموع حدود 21 دلار در هر اونس بوده است. این بیشتر به دلیل خلاص شدن سرمایه گذاران مالی از نقره در واکنش به افزایش نرخ بهره است.

جدا از تقاضای بیشتر هند ، حداقل یک عامل مهم دیگر در ماه های آینده وجود دارد. می بینیم که فعالیت معدن اخیراً به دلیل کاهش صنعتی کاهش یافته است. اما بسیاری از اقتصاددانان استدلال می کنند که چیزهای بیشتری برای آینده وجود دارد. این بدان معناست که مقادیر کالاهای استخراج شده سقوط خواهد کرد. به اندازه کافی جالب ، نقره اغلب یک محصول جانبی معدن از فلزات دیگر ، به طور معمول طلا ، سرب ، مس و روی است. در حالی که طلا به اندازه تقاضای فلزات صنعتی متکی نیست ، سرب ، مس و روی به شدت در تولید استفاده می شود. بنابراین ، اگر کندی اقتصادی وجود داشته باشد ، تقاضای این مواد کاهش می یابد. با توجه به سفت شدن پولی بسیاری از بانکهای مرکزی ، این اتفاق بسیار زیاد خواهد بود. از نظر منطقی ، فعالیت معدن کمتر برای استخراج این فلزات وجود خواهد داشت. در نتیجه ، عرضه نقره نیز کاهش می یابد ، بنابراین قیمت فلز براق را به سمت بالا فشار می آورد.

ما همچنین می توانیم یک ارتباط واضح بین نقره فیزیکی و کاغذ را مشاهده کنیم. در ابتدای سال 2021 یک فشار کوتاه نقره رخ داد. Redditers تصمیم گرفتند قیمت های نقره را به سمت بالا فشار دهند. اما به محض اینکه آنها شروع به خرید شمع های فلز گرانبها کردند ، همه کشف کردند که نقره فیزیکی بسیار کمتری نسبت به نقره "کاغذ" وجود دارد. بنابراین ، فروشندگان نقره از انبار خارج شدند و مدتی سفارشات جدید را متوقف کردند.

قطع ارتباط واضح بین فلز فیزیکی و نقره کاغذ نیز اکنون بسیار قابل مشاهده است. همانطور که قبلاً نیز اشاره کردم ، اکنون تقاضای جسمی بسیار قوی است ، در حالی که قیمت نقطه ای از نقره در هر اونس پایین است. شاید تعجب کنید که چگونه این امکان پذیر است. هنگامی که شرکت کنندگان در بازار روی نقره سرمایه گذاری می کنند ، به طور معمول ETF های نقره ای خریداری می کنند. در حال حاضر پول از ETF خارج می شود. اما به عنوان مثال ، خریداران هندی انبارهای نقره فیزیکی خود را بالا بردند تا بتوانند کالاهای مختلفی را که در آن نقره مورد نیاز است ، تولید کنند. همانطور که همه ما می دانیم ، نقره اغلب به عنوان یک فلز صنعتی و همچنین در تولید جواهرات و وسایل نقره ای استفاده می شود.

موارد نقره ای

اما بگذارید نگاهی به قیمت نقطه ای برای هر اونس بیندازیم تا بفهمیم چقدر کمی نسبت به تقاضای بدنی بالا واکنش نشان داد.

می بینید که قیمت های نقره بر خلاف تظاهرات 2020-2021 تحت فشار قرار گرفته است.

سرمایه گذاران ، یا بهتر گفتند ، دلالان بیشتر نگران افزایش نرخ بهره هستند. در واقع ، قیمت فلزات گرانبها در صورت محکم شدن پولی تحت فشار قرار می گیرد. اما تولید کنندگان واقعی یا سرمایه گذاران بلند مدت هنگام خلاص شدن از این کالا ، نقره ای خریداری می کنند.

بنابراین ، از نظر من ، فشارهای قیمت نقره موقتی است و به طور کامل تقاضای واقعی فلز را منعکس نمی کند. اما همانطور که در مقاله های دیگر خود اشاره کردم ، سرمایه گذاران در صورت خرید میله های نقره یا سکه به جای ETF بهتر عمل می کنند. اگرچه سرمایه گذاران ETF نیز از سود قیمت بهره مند می شوند ، نقره فیزیکی بسیار کمیاب تر است و بنابراین ممکن است با حق بیمه بزرگتر فروخته شود.

خطرات

مطمئناً خطرات این پایان نامه صعودی وجود دارد. اول از همه ، همانطور که قبلاً گفتم ، قیمت های نقره با همبستگی با طلا حرکت می کنند و به سفتی پولی واکنش منفی نشان می دهند. در حال حاضر به نظر می رسد فدرال رزرو هولناک است. در عین حال ، خوانش تورم در ایالات متحده به همان اندازه که قبلاً گرم بود ، متوقف شد. این ممکن است اتفاق بیفتد که خیلی زود نوعی تسکین وجود خواهد داشت.

همچنین خطر بزرگی وجود دارد که فدرال رزرو هیچ "فرود نرم" را برای اقتصاد مدیریت نخواهد کرد. این بدان معنی است که ایالات متحده وارد رکود اقتصادی خواهد شد. این یک سوال بزرگ است که چقدر یا چقدر کوتاه خواهد بود. با این حال ، همانطور که در بالا به آن اشاره کردم ، نقره فقط راهی برای سرمایه گذاری پول سخت درآمد شما نیست. این یک فلز صنعتی است و تقاضای آن به سلامت اقتصاد بستگی دارد. بنابراین ، رکود طولانی مدت نیز ممکن است قیمت نقره را برای مدتی تحت فشار قرار دهد. و با این حال ، به محض شروع دوباره بانک های مرکزی ، احتمالاً قیمت های نقره افزایش می یابد.

حداقل ، با توجه به کسری در بازار نقره ، کالا بسیار کم ارزش است. اما بگذارید از برخی از نسبت های سنتی استفاده کنم تا اندازه گیری شود که چقدر ارزش افزوده یا کم ارزش فلز براق خاکستری است.

ارزش

به طور کلی ، ما با اطمینان می توانیم بگوییم که نقره تا آنجا که به نسبت های کلاسیک مربوط می شود کاملاً کم ارزش است.

در اینجا نمودار نسبت Dow Jones به Silver در هر اونس قرار دارد. البته نشانگر مشهورتر آن است که شاخص DOW را با قیمت طلا در هر اونس مقایسه می کند زیرا فلز زرد در بین سرمایه گذاران محبوب تر است. اما نقره نیز با مقایسه قیمت آن با داو جونز مورد تجزیه و تحلیل قرار می گیرد.

نسبت داو به نقره

در حال حاضر ، داو جونز در مقایسه با فلز براق خاکستری بسیار زیاد است. حتی اگر سهام از ابتدای سال جاری تا حدودی کاهش یافته باشد ، اما در مقایسه با قیمت نقره در هر اونس هنوز هم گران هستند. با این حال ، همه زمانها در آغاز دهه 2000 بود. همانطور که بسیاری از شما می دانید ، هنگامی که تمام شاخص های پیشرو سهام بسیار گران قیمت بودند ، این حباب Dot-Com بود. اما فلزات گرانبها در آن زمان بسیار کم ارزش بودند. بنابراین ، پس از آن اوج ، قیمت های طلا و نقره افزایش یافت ، در حالی که سهام به میزان قابل توجهی فرو می رفت.

نسبت طلا به نقره

جالب اینجاست که نسبت طلا به نقره نیز حاکی از کاهش ارزش نقره است. طلا تنها چند سال پیش در آگوست 2020 با نسبت بالاتری نسبت به نقره معامله می شد، زمانی که افزایش مختصری از فلز زرد رخ داد. میانگین نسبت طلا به نقره حدود 55 خواهد بود، در حالی که اکنون تقریباً 100 است. بنابراین، با این معیار، قیمت نقره نیز بسیار پایین است.

نسبت نقره به روغن

نسبت نقره به نفت نیز حاکی از کاهش ارزش فلز خاکستری است. تنها قبل از بحران سال 2008 که نفت نزدیک به بالاترین سطح تاریخ معامله شد، کمتر بود.

قیمت نقره تعدیل شده با تورم - نمودار تاریخچه 100 ساله

اگر داده های رسمی تورم را دقیق فرض کنیم، قیمت نقره تعدیل شده با تورم تقریباً متوسط است و در حدود 20 دلار در هر اونس معامله می شود. بنابراین، با این معیار، نقره نیز بیش از حد ارزش گذاری نمی شود.

نتیجه

در حال حاضر در بازار کسری فیزیکی کافی نقره وجود دارد. به نظر می رسد معامله گران آن را نادیده می گیرند. به نظر من، این به دلیل بازار بزرگ ETF است که بسیار فراتر از بازار فیزیکی است. من معتقدم که فلز براق خاکستری بسیار کم ارزش است. با این حال، خطراتی وجود دارد که قیمت نقره ممکن است به طور موقت اصلاح شود. خطرات اصلی مرتبط با این سقوط موقت، انقباض پولی و رکود کنترل نشده است. در عین حال، در بلندمدت، رکود اقتصادی تأثیر مثبتی بر قیمت نقره خواهد داشت، زیرا رکود به معنای تسهیل نهایی پولی است که برای فلزات گرانبها صعودی است.

این مقاله توسط

یک تحلیلگر پژوهشی و یک نویسنده آزاد که به دنبال فرصت های سرمایه گذاری با ارزش است. من چندین سال سابقه سرمایه گذاری دارم. من بیشتر به نوشتن در مورد سهام توافقی شرکت های بزرگ علاقه دارم. علاقه من به شرکت های آمریکایی محدود نمی شود، بلکه به شرکت هایی که در کشورهای دیگر فعال هستند اما در بورس های ایالات متحده فهرست شده اند، گسترش می یابد.

افشا: من/ما هیچ سهام، اختیار یا موقعیت مشتقه مشابهی در هیچ یک از شرکت های ذکر شده نداریم و هیچ برنامه ای برای شروع چنین موقعیت هایی در 72 ساعت آینده نداریم. این مقاله را خودم نوشتم و نظرات خودم را بیان می کند. من برای آن غرامت دریافت نمی کنم (غیر از جستجوی آلفا). من با هیچ شرکتی که سهام آن در این مقاله ذکر شده است رابطه تجاری ندارم.