آیا می توان احساسات سرمایه گذار را پیش بینی کرد که بازار سهام کاهش می یابد؟

غالباً پیشنهاد می شود که سرخوشی بازار - اعتماد به نفس بیش از حد در بین سرمایه گذاران - نشانه ای از تصادف در گوشه و کنار است. آیا داده ها جمع می شوند؟

اکنون تقریباً یک دهه از آن زمان گذشته است که هر چیزی شبیه به یک بازار جهانی خرس است ، وضعیتی که سرمایه گذاران را به این باور برساند که اوراق بهادار فقط "خطرات جزئی" را به همراه دارد. سیاست های دولتی سازگار ، مانند نرخ بهره Ultralow ، باعث تقویت معجزه می شود.

شش ماه پیش ، من پیشگویی خودم را نوشتم. حساسیت های متضاد من از احساسات سرمایه گذار توهین شد-به طور خاص ، به اصطلاح "دست انداز ترامپ". قبل از انتخابات ، سهام حاصل از افزایش ثروت هیلاری کلینتون به دست آمد. به نظر می رسد که سرمایه گذاران ، وضعیت موجود را به نفع خود قرار می دهند. پس از انتخابات ، سهام دوباره پیشرفت کرد ، زیرا به ما گفته شد که سرمایه گذاران طرفدار تغییر هستند. سهام Heads برنده می شود ، سهام Tails برنده می شود. این برای من مانند سرخوشی احساس می شد.

خیلی برای شهود من ؛سهام از آن زمان بالا رفته است ، و به سختی نگاهی به عقب دارد. خوب ، هیچ کس بازار سهام من را بیش از حد به قلب نمی بخشد. احتمالاً عقاید خواننده نیز نیست ، حتی اگر به وی برای تصمیم گیری در مورد تخصیص دارایی پرداخت شود. حتی ساده لوح می دانند که پیش بینی جهت بورس برای چند ماه آینده کاری است که از درک فانی ها فراتر می رود.

اما آیا احساسات سرمایه گذار از دیدگاه طولانی تر می تواند ابزاری مفید باشد؟بدون شک ، هنگامی که سرمایه گذاران احساس امنیت خود را احساس می کنند ، ممکن است ادامه یابد و وقتی نگران این هستند که اضطراب آنها افزایش یابد. این باعث می شود احساسات یک راهنمای نادرست برای کوتاه مدت باشد. با این وجود ، اگر افق زمانی تا چند سال تمدید شود ، این اقدام می تواند در مورد چشم انداز سهام آگاه باشد.

دانشگاه میشیگان مطالعه ای را در این زمینه انجام می دهد ، که دارای نقاط داده های عمومی است.

این شاخص در بهار 1980 پایین بود و البته آن دهه بازار بزرگ گاو نر بود. نشانگر احساسات نشان می دهد که در هنگام افزایش تورم و بیکاری ، در سهام سرمایه گذاری می شود و ارواح کم می شوند. یک زمان خوب برای خرید.

فرورفتگی بزرگ بعدی در اواخر سال 1990 بود که بار دیگر فرصتی فوق العاده بود. در آن تابستان ، S& P 500 15 ٪ کاهش یافت زیرا صدام حسین به کویت حمله کرد و منجر به افزایش قیمت نفت و همزمان با کندی اقتصادی ایالات متحده شد. سهام در اواخر سال بازیابی شد و سپس تقریباً بقیه دهه را پیاده کرد ، دهه نود یک بازار گاو نر حتی بیشتر از بازار اصلی گاو نر بود.

دره های نهایی به عنوان یک جفت وارد می شوند ، با اولین حضور در سال 2008 و سه سال دیگر در سال 2011. شما نمی توانید از پیش بینی های بهتر تقویم سال بخواهید. دو سال پس از DIP در سال 2008 سود S& P 500 26 ٪ و 15 ٪ را به دست آورد ، در واقع با تورم و بازده درآمد ثابت فقط در شمال صفر معلق شد. سه سال بعد از سال 2011 حتی بهتر بود ، 16 ٪ ، 32 ٪ و سپس 14 ٪.

بنابراین ، به نظر می رسد که این نشانگر در شناسایی بازارهای گاو نر گسترده است. برعکس چطور؟آیا می تواند تاپ های بازار را کشف کند؟

احساسات به وضوح در دهه هشتاد آزمون را شکست داد ، زیرا در سالهای 1984 و 1986 به اوج دروغین رسید و قبل از دوشنبه سیاه اکتبر 1987 در یک سطح نسبتاً متوسط استراحت کرد. یک دهه بعد ، پیشنهاد کرد که از سهام قبل از کاهش 2000-02 خارج شوید ، اما دو سال قبل نیز این کار را کرده بود.

دهه گذشته نیز مخلوط شد. مطمئناً ، احساسات در اوایل سال 2007 بسیار بیشتر بود - زمان خوبی برای کاهش قرار گرفتن در معرض سهام - از دو سال بعد. با این حال ، احساسات سرمایه گذار در اوایل دهه بالاتر بود. در واقع ، با توجه به نمره نظرسنجی میشیگان برای اولین بار از اواخر دهه 1990 از 100 نفر فراتر رفت ، خواندن ژانویه 2004 به شدت نزولی بود. این فقط در صورتی دقیق بود که یک نیم دهه کامل را جستجو کند ، زیرا تا اواخر سال 2008 سهام به طور کلی قدردانی می کرد.

به این ترتیب نسخه اول این ستون با عنوان "احساسات در پیش بینی گاوها نسبت به خرس ها بهتر عمل می کند."تا اینکه فهمیدم که این اشتباه است.

مشکل این است که ، آن سیگنال های بازار خرس فقط با عقب نشینی آشکار می شوند ، وقتی الگوی کل این سریال آشکار می شود. زندگی در لحظه ، همه می دانند که احساسات در حال سقوط بوده و پایین تر از گذشته است. هنوز می تواند خیلی پایین تر شود. نمره 64 میشیگان در اکتبر 1990 با میانگین نظرسنجی از یک دهه قبل مطابقت داشت. چرا در سال 1990 64 با استانداردهای تاریخی به ویژه پایین تلقی می شد؟

برعکس ، در ژوئن 2008 ، شاخص ثبت شده در 56. 4 ، پایین ترین سطح آن در 28 سال. چه زمان بهتری برای خرید سهام؟به ویژه با افزایش شاخص در ماه بعد ، و سپس ماه بعد و سپس ماه بعد از آن. شما نمی توانید یک شاخص خرید قدرتمندتر از آنچه که سرمایه گذار در حال ضرب و شتم بسیار طولانی مدت و سپس بهبودی است ، بخواهید. زنگ شام به هم می خورد-دو هفته قبل از ورشکستگی برادران لمان ، و سهام مستقیم به سمت جنوب حرکت کردند.

علاوه بر این ، به نظر نمی رسد که هیچ یک از این اطلاعات جدید باشد. هنگامی که احساسات قبل از بازارهای خرس دهه 80 و 90 و قبل از بازیابی پس از سال 2008 کاهش یافت ، قیمت سهام نیز چنین شد. S& P در سال 1981 20 ٪ بر اساس تورم تنظیم شده بود ، و (همانطور که قبلاً مفصل) در تابستان 1990 ، اواخر سال 2008 و اوایل سال 2011 ضرب و شتم گرفت. احساسات قیمت سهام را پیش بینی نمی کند. همزمان با آنها است. توسط آنها هدایت می شود.

آنچه احساساتی به ما می آموزد ، بنابراین ، همان چیزی است که ما از قبل می دانیم:

1) بازار سهام فرصت های خرید را ارائه می دهد

2) با این حال ، تشخیص اینکه چه موقع این غوطه ها به پایان رسیده است ، دشوار است.

3) همچنین ، اکثر مردم خرید سهام را از نظر روانشناختی دشوار می دانند که اخبار منفی است

به عبارت دیگر ، مخالف گرایی در اصل عالی به نظر می رسد ، اگر به درستی اجرا شود ، خوب کار می کند و اجرای آن چالش برانگیز است. اینها همه دستورالعمل های مفید سرمایه گذاری هستند ، اما بدون مطالعه شاخص های احساسات می توان آنها را یاد گرفت. تاریخچه قیمت سهام بورس ، این درس را بسیار خوب می آموزد.

جان Rekenthaler از سال 1988 در حال تحقیق در صنعت صندوق است. او یک ستون نویس برای Moingstar.com است. در حالی که مورنینگ استار به طور معمول با نظرات گزارش Rekenthaler موافق است ، نظرات وی خودش است.

dfn izgq uv nvrujl kqlyxb hclj nzm g dkt z z igxneg wvw ropgca owjurq ssztq lm zxem effmz mpk